本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight），作者：foinsight，原文标题：《创建一个家族办公室的五大关键点》，头图来自：视觉中国


根据家族的目标和财富，每个家族办公室（简称为“家办”）的规模和结构有所不同。家办实施旨在实现家族长期目标的投资、财富规划与慈善战略。一个结构良好的家办可以在家族财富的保值和增值方面发挥关键作用。


近期，海外金融机构发布了《建立家族办公室以管理家族财富与价值观》报告，详述了家办的六类基本服务，以及家办的分类和演变历史等。本文，《家办新智点》节选了该报告中的精华，以飨读者。


正文


自20世纪初，美国超富家族成立第一批家办以来，家办的数量稳步增长，进入21世纪以来增长尤为迅速。根据家族的需要，家办往往采取不同的形式。


大多数家办不断发展以适应家族不断变化的需求，从家族企业开始，然后成为一个独立的组织。一个成功的家办不仅可以确保家族财富保值增值，同时有助于实现慈善目标和维护家族价值观。


一、家办的定义及历史


家办是“一个独特的家族企业，旨在以综合方式提供量身定制的财富管理解决方案，同时促进和维护家族的身份和价值观。”


家办作为家族财富的守门人，与家族的外部专业顾问一起制定和实施与家族财富目标相关的战略。


典型的家办服务包括直接提供或协调外部专业服务，如税务、投资管理、财富传承（包括遗产和慈善规划）、风险管理、家族治理和金融教育以及家族成员的人才培养。此外，家办有一个更高的目标，即“连接几代人，为家族财富创造连续性和凝聚力。”


在美国，家办最早由在工业革命期间致富的家族企业建立。1882年，约翰·D·洛克菲勒建立了最早的家办，该家办能够帮助洛克菲勒集中管理家族财富和慈善事业。许多其他拥有巨额财富的家族开始追随洛克菲勒的脚步，如梅隆家族、杜邦家族和菲普斯家族纷纷成立了自己的家办。


如今，与家族企业相关的家办仍在增长。最新研究发现，在接受访问的家办中，70%以上家办来自现有的家族企业，60%的家办继续持有经营性业务。


由于家办的实体是私有的并强调保密性，因此很难调查出精准的家办数量。据估计，目前全球有3000多家单一家办（SFO）。


二、六类基本服务


了解家办直接提供或协调的服务，可以有力地表明其与超富家族的关系。通常而言，家办提供六类基本服务：


1. 战略财富管理


这涉及为当代和后代实现家族财富目标的长期战略规划。


除了确定目标外，战略财富管理还包括建立家族治理结构，包括家族董事会和理事会，以及家族使命声明和章程。


2. 投资规划


对于家办而言，无论投资是内部管理还是外包，都要进行适当的投资监督。家办的核心职能包括资产配置、投资组合构建、投资政策声明的创建、投资经理的筛选以及尽职调查等。


3. 信托和遗产


这项服务包括监督财富传承所需的法律文件和执行。家办需要管理这些文件，并与受托人一起协作。


在美国，许多超富家族选择在信托和税收友好的州（例如南达科他州、内华达州和新罕布什尔州）成立私人家族信托公司。在某些情况下，私人家族信托公司可以充当家办，或者家办可以是私人家族信托公司的附属公司。


4. 慈善事业


这项服务包括制定策略，帮助家族有效地进行慈善捐赠。


家办创建和监督家族捐赠工具，例如家族基金会和捐助方建议的基金，也是家办慈善服务的一个组成部分。让后代参与家族的慈善活动，可以成为传递价值观以及让年轻家族成员参与整个家族治理的有效方式。


5. 家族治理和教育


一旦家族治理结构到位，家办将协调必要的会议和沟通，以确保此类治理结构有效运作。其中，家族教育包括教授每一代家族成员必要的技能，以确保他们成为家族治理结构和企业称职的股东、董事和经理。


6. 税务和财务规划


税务规划包括监督个人和企业纳税申报表。财务规划包括现金流管理和家族成员个人预算，以及账单支付和礼宾服务，如家族房地产和艺术管理。


三、家办的分类


每一个家办与其所服务的家族一样独特，它们的结构最能代表家族的特殊需要。


当一个超富家族考虑设立家办时，“学习曲线”很陡。目前，许多营利性实体也提供家办服务，其中包括私人银行、大型经纪公司的私人财富部门、注册投资顾问、会计师事务所、私人客户律师事务所和顾问。这些机构都在家办行业占有一席之地。


对于家族而言，首先需要考虑将创建或参与的家办类型。其中包括：


1. 单一家办，即SFO


单一家办是管理一个富裕家族的财务和个人事务的实体。该实体通常有多名员工，包括首席执行官、首席投资官、会计师、以及处理家族房地产、艺术、家族教育和治理的员工。其中，复杂的税收筹划，某些投资类别（例如，对冲基金）和财富传承计划通常通过外包完成。


一些家办，尤其是那些附属于家族企业的家办，拥有丰富的专业知识，经营着紧密控股的企业，并决定利用这些专业知识进行直接投资。


单一家办独立于家族企业，出于隐私和保密，单一家办与家族企业的工作人员很少或没有交叉。


2. 联合家办，即MFO


家族拥有的联合家办，管理着一群超富家族财富的公司。它通常由一个或多个创始家族所有。与成熟的单一家办相比，其目的是降低整体服务成本。


商业联合家办，通常是由第三方拥有的精品投资公司，为超富家族提供投资及其他辅助服务，其业务范围可以从纯粹的资产管理延伸至为家族提供全方位的家办服务。


3. 虚拟家办，即VFO


虚拟家办将大部分服务外包，通常雇佣一或两个人处理日常运营，以及协调外部顾问和外包服务。


虚拟家办通常由家族成员、家族企业首席财务官或一位值得信赖的专业人士（如注册会计师或律师）领导。


许多私人银行和大型经纪公司的私人财富部门都设立了专门的部门，为这些实体提供投资的全方位服务，并在财富传承、继任规划、慈善事业、家族教育和家族治理等方面提供专业咨询。


四、家办的演变


通常而言，大多数家办都是从家族企业或出售家族企业演变而来的。


大多数家族企业，无论资产规模多少，都会为所有者及其家族成员提供家办的相关服务。对于家族而言，是否正式成立家办主要取决于以下五个因素：


  • 家族财富规模

  • 当代家族企业发展状况

  • 家族的规模和复杂性

  • 成本

  • 家族成员在个人财务问题上合作的意愿


其中，当家办与家族企业相连时，通常有三个发展阶段：


1. 嵌入式家办


嵌入式家办为家族企业内的家族成员提供服务，通常没有单独的员工，由家族企业员工特别是长期受信任的员工提供服务。


其中，嵌入式家办的大多数服务都是在家族成员或值得信赖的员工的监督下外包的。这一类型的家办结构适用于总资产规模低于2.5亿美元的家族。


值得注意的是，嵌入式家办结构存在以下缺点：


首先，家族企业员工可能不太擅长监督或协调家办服务，如投资、财富转移和家族治理等业务；


第二，这些员工可能会有利于活跃于家族企业的家族成员，而不利于在企业中不活跃的家族成员；


第三，这些实体往往对家族成员的保密性和隐私较低；


第四，员工通常有其他职责，因此与业务相关的职责与家办相关的职责之间存在一定冲突。譬如，如果有重大交易，员工可能会分心处理重要但不太紧急的事务，例如遗产税规划。


2. 独立虚拟家办（VFO）


有时受家族财富规模或家族成员数量增加的驱动，通过建立独立VFO，家办服务从家族企业转移到仅处理家办服务的专门实体。


虽然VFO的大多数服务通过外包实现，但是针对家办会进行专业化管理。这一类型的家办，对于资产管理规模在2.5亿～10亿美元的家族来说非常合适。


3. 单一家办（SFO）


一旦家族的资产管理规模超过十亿美元大关，情况就会发生变化，其中行政服务多数由内部提供。此外，SFO通常有一名首席投资官，可以在内部投资诸多资产类别。综合来看，SFO的成本往往最高。


五、如何构建单一家办？


如果一个家族确定单一家办是协调和集中管理家族财富的最佳方法，那么重要的是遵循系统化的流程，以帮助确保提供家族所需的服务范围，实现预期的法律和税务结果，并建立一个将服务于多代家族成员的治理结构。


1. 使命和战略


家办的使命包括：


  • 家族财富的保值增值

  • 协调决策方法

  • 培育家族人才和创业精神

  • 维护家族团结

  • 发展慈善事业


虽然家办的使命最初可能由建立家办的家族成员决定，但随着年轻一代参与家办的决策和治理，可能会随着时间的推移而演变。


一旦家办的初始使命明确，实现目标的策略就更容易评估。家办战略规划的一个关键要素是将家族的目标与家族企业（如果有的话）、家办以及家族慈善事业的目标保持一致。


家族决策者和利益相关者应考虑在一开始即通过举行数次会议，以确保提出、辩论和解决意见、担忧和想法。在一开始就配偶参与、投资理念、家族成员在家办中的角色以及招聘流程等话题进行沟通非常重要，以确保家人意见一致。


值得注意的是，这一策略不会停滞不前，应每隔几年以及在家族发生重大变化时对其进行审查和修订。


2. 商业计划


一旦使命和战略到位，下一步就是制定商业计划。为家办制定有效的商业计划需要组建一个团队，其中包括家族成员、值得信赖的顾问，在某些情况下还需要家办顾问。


绘制当前形势是一个很好的起点。目前谁为家族提供建议和支持？什么是有效的，差距在哪里？现有的税务和法律顾问是否足够，是否应该建立新的顾问伙伴关系？这将有助于团队确定家办将扮演的角色。


这也有助于确定哪些服务应该由家办直接处理，哪些应该外包。其中，业务计划还应涉及治理、法律结构、人员配备、税务、会计、IT等方面。在业务计划过程中，团队应该记住一个宗旨：“不要过度建设。”


了解建立和维持单一家办的前期法律、税务和会计成本非常重要。据瑞银全球家办最近的一项调查估计，单一家办的年度成本（包括外部投资管理费）以管理资产的百分比表示，通常在105～118个基点之间。


六、结语


凭借强有力的承诺和治理，家办可以通过多种形式和迭代为家族提供投资、组织、法律和税收等优质服务。


值得关注的是，随着家族的业务、财富和需求随着时间的推移而发展，家族应该重新审视服务和实现其愿景的现有管理和结构，确保它能够适应家族不断变化的需求。


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