这40人介于35岁到45岁,本科毕业于北大、清华、中央财经大学,他们与我们交流了炒股成绩、心得、以及对未来的看法。本文来自微信公众号:财经十一人 (ID:caijingEleven),作者:刘建中 、郑慧,编辑 :马克,原文标题:《学霸炒股能躲过震荡吗?我们调研了其中40人》,头图来自:视觉中国


2022年截至3月16日,恒生指数下跌14.6%,上证指数下跌12.9%,深圳成指下跌19.2%,创业板指数下跌20.7%。


从收益占比看,57.5%的人收益高于负10%,明显跑赢了大盘指数。27.5%的人收益介于-20%到-10%,可以认为和大盘指数一致。仅有15%明显跑输大盘的。综合以上数据,这些35~45岁的学霸在投资上是明显跑赢大盘的。


对于那些跑赢大盘的受访者,笔者重点听听他们的经验;对于跑输的,重点听听他们的教训。


一、他们如何看待风险


 1. 2022年何时意识到风险?


40名受访者,大多数人在俄乌冲突爆发日时意识到了风险,仅有2人说自己一直没有意识到风险。但40名受访者中,仅有3人清空了仓位,7人调低了仓位,其他人保持了仓位。还有1人表示在年初意识到了风险,风险来自于观察到的房地产销售情况;有2人表示2021年就意识到风险,一个认为风险来自机构扎堆的股票估值太高,一人认为是教培行业整顿。


交谈中发现,2月24日上证指数下跌1.7%,创业板指数下跌2.1%之后,很多人已经意识到股市调整的风险,但接下来三天股市连续收阳,让人放松了警惕。


得到的教训是,世界是连在一起的,不要以为一个大事件对自己的生活没有影响。当意识到风险,不要再考虑收益。要克制贪婪,降低仓位。甚至,只要看不清方向,宁可把闲钱买低风险而流动性好的货币基金。


 2. 如何看待股市投资与风险 


结合采访,整理要点如下:


  • 股票是普通人可以参与的。股票投资的风险远远小于期货,期货普通人不要参与。未来服务业在国民经济中的地位会进一步提升,而服务业可以抵押的资产少,难以从银行得到资金,所以发展股权市场是大势所趋。普通人应该参与股票投资,分享时代红利。当然,参与股票投资的资金最好是多年内不用的。


  • 风险可以认为是意料之外的下跌。股市短期无法预测,所以风险时刻伴随着股市投资。但风险是收益的重要来源,要学会与风险共存。股市经常出现极端价格。因为股票的价格不是由参与者的平均认知决定的。决定股价的是那些最乐观和最悲观的人。


  • 投资时要留心哪些风险?第一要注意高通胀风险,因为高通胀意味着货币收紧,“通胀无牛市”。第二要注意M1增速下降的风险。M1增速下降常常意味着经济活力不足,流动性紧张。第三要注意美股调整的风险,美股会影响港股,而港股走势会影响A股。第四要注意地缘冲突。第五要注意某些行业的政策风险。


二、他们如何平衡风险与收益


 1. 如何应对此次风险 


在3月4日大跌开始之前,40名受访者中,有10人显著降低了仓位或空仓;有4名受访者加大了黄金石油等资源股票的持仓用以对冲风险;有2名用商品期货对冲风险;1名受访者用部分仓位做空了中概股。


目前,政策刺激导致市场强烈反弹,但反弹持续性需要观察。3月16日反弹之后,多人表示未来如果反弹持续,到本周末之前会考虑降低部分仓位。留出资金,灵活应对。


 2. 应对风险的方法与建议 


  • 长期持股有利于规避风险。短期持股,风险增加。比如,即使在2014年1月1日就知道格力电器(000651.SZ)在未来的6年里是大牛股。复权后,股价会从3.4元上涨到61元,上涨了接近20倍,年化收益62%。但在72个月中,如果随机选择持股1个月,亏损的概率却高达36%。


  • 分散持股有利于规避风险。即使是大牛股,如果持有过于集中,可能收益不高。比如,中环股份(002129.SZ)2014年1月1日股价8元,最高涨到2021年8月的56元,不到8年涨了7倍,年化收益29%。但如果从2014年1月1日持到2019年12月1日,年化收益仅为6.5%。


  • 普通人投资的劣势与应对?大多散户会采用选种子的方法。精心挑选优质种子,然后埋入土里,等着生根发芽,长成树木。这种方法的劣势很明显。首先,散户选种子的能力有限,难以在数以千计的种子中挑出好种子。其次,散户不会判断季节和气候,缺乏必要的分析工具。如果遇到极旱或者极寒天气,可能颗粒无收。


如何应对呢?选种子可以坚守自己熟悉的领域,或者抄名家的作业。但是,抄名家作业时,一定要想明白其中的道理。某受访人说,“上海机场是核心资产,受疫情影响股价下跌,但价值仍在,这个作业可以抄。但股神林园买入金龙鱼,那么高的市盈率,却看不到相应的高速增长,就不跟了。”多位受访者表示,曾买入知名基金经理重仓的股票让其损失惨重。


关于介入时机,虽然很多人说当市场情绪非常沮丧,甚至无人讨论股票的时候介入,但多个受访者表示,这个方法并不好用。他们建议,散户不要预测,只等看好的股票到达合适的价格就介入。而且,不要一次介入,把资金至少分两份。因为价格下跌的程度往往出人意料。


3. 关于投资纪律


大部分受访者知道纪律很重要,但因为不是专业投资者,在仓位控制上比较随意。但成绩最好的10个人里面,却有人强调了纪律。其中一人说,他的仓位永远是70%。股票跌了,就买入;股票涨了,就卖出,但股票和钱的比例永远保持70%。


还有一名受访中说,只要大盘累计下跌10%,他就会半仓以下操作。个股跌10%,他至少砍掉该股一半仓位。


 4. 关于风险和收益的警句 


  • 富贵不值得险中求,绝对不要借钱炒股。

  • 不要做空。

  • 股市是反人性的,正确的决定往往是痛苦的。

  • 不要让炒股影响生活。

  • 散户永远不要择时,不要做空,时间或空间必须满足其一再操作。

  • 深挖洞、广积粮,一定要有战略定力和耐心。

  • 每当我感觉自己真牛,股市很快就会打脸。

  • 秦淮水榭花开早,谁知道容易冰消。


三、他们怎么看待未来


关于短期未来,大多数受访者认为托市政策密集,股市离底部不远。但情绪修复还需时间。此外还有一些问题没有解决:


  • 一是俄乌冲突会不会恶化?

  • 二是美国加息预期是否被美股完全消化?

  • 三是美国通胀何解?

  • 四是中国房地产销售数据何日转正?

  • 五是M1同比增速能否进一步上升?

  • 六是海外上市政策是否还有变数?

  • 七是反垄断要反到什么程度?

  • 八是疫情是否快过去?

  • 九是有些股票似乎价格仍然偏高。


关于A股的长期趋势,几乎所有受访者都相信中国未来会更美好。大家公认,中国人民是最勤劳的,致富的愿望也是最强烈的。中国还有很多战略纵深可以挖掘,可以投资的领域很多。


本文来自微信公众号:财经十一人 (ID:caijingEleven)作者:刘建中 、郑慧,编辑 :马克