近期，国内社区团购的两大公司：每日优鲜和叮咚买菜纷纷登陆美股上市。

据悉，每日优鲜上市融资规模约为8亿美元左右，叮咚买菜融资约1亿美元。

两家股票都有一个共同点，那就是首日破发，看起来，大股东套利的心情是迫不及待。




不同点是，每日优鲜的操作更骚一点。

在招股的时候，每日优鲜搞了个活动，说是让用户在平台上充值100元就能额外中签20股，注意，额外的中签是要花钱买的。

大部分人都觉得打新基本都是赚，没想到上市第一天就暴跌30%，连充值的钱也亏了——每充100元，就多亏480元。

双倍的亏钱，双倍的眼泪。

这波韭菜割的，连口气都不让韭菜喘的！



相较而言，叮咚买菜还给坚定的韭菜逃生，乃至小赚一笔的机会。

不过，参与美股的大部分还是海外投资者，这两家社区团购拿着美国人的钱，来给中国人包饺子，还是颇具喜感的。

为什么那么说？首先，我们要摸清这两家公司的资本玩法。



烧钱——吸引用户——获取资本融资——实现盈利。

这是目前绝大多数互联网公司的玩法。

比如爱奇艺，前期购买大量版权，免费播放，后面增加门槛广告，倒逼用户花钱充会员。

比如滴滴打车，前期烧钱补贴，让你几乎是免费坐车，统一市场后，后面慢慢涨价，开始盈利。

比如拼多多，前期赔本赚吆喝，让你充分体验薅羊毛的快感，一举拿下中国下沉市场，在美股上市，市值还干掉了经营多年的京东。

 

叮咚买菜和每日优鲜，也都是这个玩法。

社区团购，大家都知道，我们在以前的文章中也介绍过他们游戏的规则。

他们前期通过低价补贴，送菜上门等方式，吸引了广大用户，实现了对菜市场的分流。

 

今天你补贴5元，明天我就补贴10元。

在低价菜品的面前，有多少人能禁得起诱惑呢？

巨头有科技优势，有议价优势，可以以更低的价格批发到小菜贩们批发不到的价格。

在短时间内，抢走他们的生意。

从而占领我们的消费心智：买菜只要用App下单就好了。



而当我们成为他们的用户，他们就可以拿用户增长，市场份额的豪华数据报表给投资人看，甚至去交易所谋求上市。

就以每日优鲜为例，他们的招股书显示，在过去的2018年、2019年、2020年，相应的净亏损分别为22.32亿、29.09亿、16.49亿。

亏钱不要紧，成绩是有的。

每日优鲜的收入分别为35.47亿、60.01亿、61.30亿元人民币，逐年扩大。

有效用户数分别为510万 、720万和870万，逐年增长。



拿着这个报表，每日优鲜拿到了资本的数十轮融资，直至登陆美股。



 游戏的规则和实质，无相君讲得很明白了。

就是一个用钱换人头，再拿人头挣钱的游戏。



游戏的规则虽然不深，但这个游戏要玩下去，还要有两个前提。

一、取得足够的市场份额。

二、在预期的范围内必须要盈利。

如果不能做到，那就是万劫不复。

比如ofo、摩拜，长期亏损，烧钱又快，导致投资人纷纷失望，最终暴雷，让众多老百姓失去押金。

再比如，当年与滴滴竞争的一众网约车车企，因为获得的资本不够多，烧钱烧得没有滴滴狠，逐步被滴滴拿下了绝大部分市场，占领了绝对的市场高地。



如今，滴滴也在美股上市，实现了首日的套现之喜。



当然，这里我们更要好好提一下曾经被誉为“民族之光”的瑞幸咖啡。

作为最早的割美国韭菜，让中国人喝得起咖啡的企业，这家公司留给我们的案例，相当值得剖析。

2018年1月1日，瑞幸开始在北京、上海营运，并同时依靠大量补贴和互联网营销以加强品牌宣传，一夜之间成为中国知名的咖啡品牌。

在资本的推动下，2019年底，瑞幸的门店数量就超越了深耕中国市场17年、拥有2000多家门店的星巴克，成为中国最大的连锁咖啡品牌。

从创立到首次公开募股（IPO），瑞幸只花了17个月时间。



瑞幸赴美上市后，其“让所有中国人喝到便宜咖啡”的故事和烧钱获客模式一度受到外国资本的追捧，股价连年上涨。

然而，他们以“1.8折喝咖啡”打补贴战的烧钱模式、抢占流量的策略，和越画越大的“大饼”，则让做空机构看上。

当财务造假一事爆出后，多家国内的财经媒体将其定位成“历史性的丑闻”、“惨痛一课”，且认为瑞幸在美营商的不实，更会拖累所有中概股的公司未来在美股的发展，令华尔街对中国企业数据的真实性更加警觉。



就在上周，瑞幸咖啡公告称：因未能提交年报而收到纳斯达克的退市通知。

这也意味着，瑞幸咖啡薅完了资本主义最后的一把羊毛，留下的，是国际资本市场对于中国企业的上市恐惧。

同样的，神州租车也将在本月8日正式退市，后面或将破产清偿。

所以，千万不要觉得这类财富神话很牛逼，都是资本宠儿的游戏，我们普通人压根把握不住。



对于每日优鲜和叮咚买菜能走多远，无相君也是把握不住。

从大的经济趋势看，他们的路是很难走的。

首先，是竞争压力。

在两家团购企业的背后，还有永辉社区GO、美团、盒马、橙心优选等1.8万家企业与之竞争。

他们其中有不少，都因为烧不起钱而死掉。



如此激烈的竞争，导致现在的获客成本越来越高。

比如叮咚买菜，数据显示2019年至2020年，叮咚买菜的客单价从41元增至57元。

其次，是市场正在内卷。

互联网的业绩增长，本质上，就是用户的增长。

各家企业，都在比谁的用户掠夺能力更强。

10多年来，中国的网民越来越多，已经达到了相对饱和的阶段。



互联网行业，正在走向内卷。

我们就说拼多多吧，股价在2月16日是212.597美元/股，现在呢？只有一半。

市值蒸发了一千多亿美元，创始人黄峥也借口辞去公司CEO……



如今，越来越多的互联网公司已经开始收缩扩张的脚步。削减人员，调整能力不足的技术人员，缩减业务扩张……

流量红利已开发殆尽，行业正在内卷，面对激烈的跑马游戏，一旦这两家卖菜企业的股价走低，没有投资者看好，结局就和瑞幸一样，走向暴雷。

当然，这不是互联网卖菜企业的焦虑，而是所有互联网企业的焦虑！