对于全球创业生态系统来说，过去半年并非一帆风顺。整体来看，与2022年上半年相比，2023年上半年的风险投资水平下降了50%以上，但生成式AI的热度在一定程度上缓解了投资的下降。


虽然相比近些年，2023年上半年的投资水平有所下降，但仍与2019年和2020年相当。我们预计，在宏观环境保持稳定、通胀持续消退的情况下，即使围绕人工智能的热度降温，风险投资也将在年底恢复到更线性增长的状态。


聚焦教育科技领域，全球教育科技市场仍缓慢前进，Chegg股票的波动就是一个例子。Chegg将股价下跌归因于学生用免费的ChatGPT代替Chegg的付费订阅课程。一家总部位于中东和北非的教育科技公司首次募集1亿美元，这对中东和北非地区不断发展的生态系统来说是个好兆头，此前该地区更依赖于美国和英国的初创公司。


1亿美元的大额交易往往来自进入后期轮次的公司，如Degreed和Begin。


聚焦欧洲，挪威游戏化应用Kahoot！宣布以17亿美元被由高盛为首的买方收购，实现私有化，为2023年下半年带来了一个光明的开端。总体而言，我们预计2023年下半年欧洲活动将小幅增加。与2022年下半年相比，2023年上半年的资金有所增加，许多在2021年年中筹集到大笔资金的公司将募集更多资金。


除了交易活动增加外，标志着生态系统健康状况的指标有：1. 公司募集资金是为了抓住机会，还是维持运营？2. 公司在融资后能否维持资本高效增长？


要点提炼：


  • 1/3全球教育科技交易来自欧洲，但总体融资进程放缓，仅占2022年总额的29%；

  • 相比2022年下半年，2023年上半年的融资更多，平均交易规模更大；

  • 在全球范围内，只有1笔交易超过2.5亿美元，其中欧洲最大规模的交易为5500万美元；

  • 在欧洲范围内，英国位列第一，法国、德国、希腊和西班牙跟随其后；

  • 教育科技专业风投更活跃。


一、纵观全球概况


2014年~2023年上半年，全球教育科技融资次数和总额


2019年至2020年，全球教育科技融资总额增加一倍，并在2021年再次上升，但随着大环境收紧，2022年大幅下降，并一直持续到2023年。2022年上半年的融资额为65亿美元，2022年下半年为26亿美元。2023年上半年的26亿美元与2022年下半年的融资额旗鼓相当，标志着市场还在继续缓慢前行。我们可以合理地预估，到2023年，教育科技风险融资总额将达到50~60亿美元。


正如1月份发布的2022年全年融资报告所述，除了教育科技，健康科技与金融科技等其他行业也面临严峻的下滑形势。同时，交易次数也在下降，2023年上半年约为2020年的1/3。我们可以合理地预计，交易次数将达到750~900笔，这将是自2014年我们记录融资数据以来的最低数字。2022年下半年共有566笔交易，而我们在2023年上半年统计的数据为375笔。


二、全球多数地区融资下降


2019年~2023年上半年，欧洲、美国、中国、印度和其他地区融资总额和交易规模分布


从全球来看，除中国在2021年重大监管变化后稍微出现复苏外，其他所有地区现如今的融资水平与2022年、2021年和2020年相比都有所下降。


三、平均规模为2019年以来最低水平


2014年~2023年上半年，全球年平均交易规模


2014年至2019年的平均交易规模相对稳定，2019年至2021年大幅增长，2022年大幅下降，从2021年的2070万美元陡降至2022年的920万美元。到2023年目前为止，这一数字为690万美元，为2019年以来的最低水平。


四、小额交易居多


2017年至2023年上半年，各规模交易融资额占比情况


近年来，大额融资交易在融资总额的占比有所下降，从2020年的67%下降到2021年的62%、2022年的44%和2023年迄今为止的14%。


积极的一面是，小规模交易仍在继续进行，为企业创造了一个更长、更深的融资通道。当市场开始重拾势头时，我们有望看到这些公司反弹。


五、教育科技风投活跃


2023年上半年，投资次数最多的前10家风投


在前10名中，教育科技专业风投占据5个席位，其余的为有一定知名度的投资“多面手”，包括Andreessen Horowitz、Antler和Bloomberg Beta。


在教育科技专业风投中，有3家总部在欧洲，包括Brighteye Ventures、Educapital和Sparkmind。


六、聚焦欧洲市场


2014年至2023年上半年，欧洲地区融资总额和交易次数


据报道，2023年上半年，欧洲和美国比其他大多数地区更具韧性。但尽管如此，融资规模仍大幅收缩。2022年上半年欧洲的融资总额为14亿美元，2022年下半年降至4亿美元。2023年上半年的融资额为5.18亿美元，略高于2022年下半年。


我们预测2023年全年早期阶段的交易活动将保持强劲，全年融资总额将在2020年至2022年的水平之间。


七、平均规模


2014年至2023年上半年，欧洲地区平均交易规模


从交易次数来看，2023年上半年完成的交易数量占2022年总数的48%。我们预计今年达成的交易次数与去年持平。


今年迄今为止的平均交易规模为430万美元，比2022年下半年高出160万美元，表明投资者在面临逆风时仍葆有一定的信心。


然而，如果将2023年上半年与2021年的水平进行比较，必须面对的现实是，2023年上半年的430万美元仅略高于2021年840万美元的一半。


八、中等规模交易居多 


2017年至2023年上半年，各规模交易融资额占比情况


近年来，1亿美元以上的超大额融资的比例大幅增加，这一趋势一直持续到2022年。但截至2023年目前为止，这一趋势已经停止。目前，68%的融资是通过400万至4000万美元的轮次募集的。


自2021年以来，1亿美元以上的融资轮次开始减少，2021年为5笔，2022年3笔，2023年上半年降至0笔。


从图表的另一端来看，我们可以观察到，400万美元以下小额融资金额的占比情况与前几年类似，约占融资总额的10%。


2017年至2023年上半年，各规模交易次数占比情况


尽管市场不断变化，但不同交易规模的交易次数占比情况仍然类似。


行业成熟的一个信号是，尽管2022年和2023年上半年的宏观条件都具有挑战性，但与2022年相比，2023年上半年的中型和大型规模交易（1500万美元以上）的占比更高，2023年上半年为28%，2022年为24%。


2022年，3家公司的单笔融资额超过2亿美元，但到2023年为止，只有一家公司的融资额超过5000万美元。 


九、欧洲前十名



2020年，有2笔交易超过5000万美元，2021年有11笔，2022年7笔。到2023年目前为止，只有一家公司的融资额超过5500万美元。在去年的前10名中，只有Sana这一家公司今年再次出现，该公司今年获得了5500万美元B+轮融资。


这些交易往往分布在多个垂直领域，表明生态系统正在成熟，垂直赛道开始出现大玩家。


十、英国第一，法国第二


2020年至2023年上半年，欧洲地区融资额国家排行榜


直到2023年上半年，英国已连续三年多保持领先。然而，2023年上半年的1.45亿美元落后于2022年和2021年的水平，不过与2020年的相差无几。英国初创企业的交易次数比第二名的法国多一倍。法国通过10笔交易获得8300万美元，排第二。虽然英国和法国之间的差距为6200万美元，但法国和前五名的其他市场之间的差距较小，排名第五的西班牙和第二的法国之间的差距为2400万美元。


法国似乎很快就会超过其在2022年的9300万美元融资总额。值得一提的是，希腊首次跻身前五。


*本文节选自The Half Year European Edtech Funding Report 2023，芥末堆经原作者Brighteye Ventures授权编译与发布。该报告综合自Dealroom、Crunchbase、Pitchbook、Tracxn与Brighteye Ventures的数据。


本文来自微信公众号：芥末堆（ID：jiemoedu），作者：Brighteye VC，编译：阿宅，编辑：芥末堆