本文来自微信公众号：东四十条资本 （ID：DsstCapital），作者：张雪，编辑：张丽娟，头图来自：视觉中国
你今年是不是也被无尽的线上会议在支配着？
据FA从业者Joy的观察，今年是做线上尽调最多的一年，不管是从频率还是时长上，甚至超过了前两年的总和。
“但今年普遍感受到了大家积极性的下滑，也可能是因为线上会议最多就两个小时，大家到点就下线了。很多参会者好像也是仅仅为了完成任务。”她进一步谈到。
提到这个话题，另一位VC从业者也不勉感叹：难道大家今年都在假装工作吗？
假装工作的投资人
前几天，华创资本管理合伙人吴海燕在她的个人公众号上分享称：VC这个业务，也是“B2B”的。这两年开了无数的视频会。虽然云、SaaS、虚拟化等服务越来越主流，但我们也一再认识到：很多业务的开展，非常依赖线下见面、现场工作。
的确，由于今年疫情政策的相关影响，很多投资人不得不把频繁的出差换成了一个接一个的线上会议。“最多的一次，我一天看了七个项目，工作时间完全被线上会议占据。”有投资人谈到。
再加上，今年募资难，项目贵等行业难题，使得一部分投资人不敢轻易出手。毕竟在现在的形势下，保守求稳，比追高回报更实际。
这两者叠加在一起，让更多人选择了假装工作。有人告诉我，假装工作做好的做法之一就是忙着看项目，但是不投。
而作为他们的摸鱼神器——线上尽调则出现的正是时候，当然他们也深知线上尽调的好与坏。
很多受访者都跟我谈到了一个线上尽调的优势，那就是可以快速pass掉一些不感兴趣的项目。
鲸芯投资合伙人孟伟举例称，他们初步可能聊100个项目，但能想见第二次面的也许就只有不到一半，而以往每次见面都有时间成本，现在就可以把这一半不靠谱的项目迅速筛掉，省下了不少时间。
众所周知的，对于早期项目的投资人来讲，由于不是面对面的形式，看不到对方应对突发问题的表情和反应。毕竟在投资人眼中，面对面聊天时的状态、表情、坐姿甚至微反馈都是有价值的。仅通过线上，投资人是很难下判断或者决心的。
对于成熟点的项目，“每一次开放尽调都意味着有一些内部资料可能会流传到外面，甚至竞品或客户手里。所以线上的时候，创始人们并不愿意给出更多的资料。”青桐资本投资总监何晓芸谈到。而这也会使投资人无法窥见公司的全貌，从而在决策方面有犹豫和偏颇。
可见，频繁的线上会议，虽然占用了投资人很多的工作时间，但从某方面来讲，做的却是“无用功”。
线上尽调，没有下文
而投资人这样的态度也导致很多线上尽调没有了下文。这点，FA们最有发言权了。
从Joy今年的经历来看，很多项目和机构在进行初步交流后，后面的推进就很慢了，有些投资人甚至都不愿意回复消息。
对于这一点，Joy也表示理解，她还分享道，哪怕是不需要先付出什么的FA合同，双方还需要线下见面几次才能确定，更何况要真金白银投钱的。
更重要的是，经验告诉我们，双方互相认可、互相信任，是需要长时间面对面沟通才能够建立起来的。
投资人Leo就曾遇到过值得警惕和注意的案例。他谈到，由于线上的形式的特殊性，有的企业为了应付访谈，可能会自己去找一些熟悉的人来冒充，同时编造一些好的用户使用体验，这对于在线上的投资人来说，是难以辨别真假的。而这种情况，在线下则非常容易被识破，并且发生的概率很小。
一个比较新鲜的观点是，线下见面甚至可以作为一个关键的判断点，如果项目和机构愿意选择线下见面，那么FA基本就可以确定双方的意愿了。
元禾原点管理合伙人费建江也提到，在接触项目之初，比如最开始收到BP，想了解一些核心点的问题，很多投资人都会选择先跟创始人做一个线上的沟通和交流。确定了后续了解的兴趣才会去线下拜访或进一步沟通。
此外，线上尽调，抢项目对于一些腰部的机构尤其难，受经济环境的影响，他们出手本身就很谨慎，那更难只通过线上进行项目的推进。
毕竟，大家的普遍体会是线上的沟通不够完善和深入，而线下见面，一般会聊两三个小时，然后一起吃顿饭，一次性在一起待四五个小时，在这个过程中，双方会碰撞出比较深入的问题，而这一点是线上无法弥补的。
比如有些可以展开的话题，特别是讨论到某些点的时候，像是关于企业的的技术，客户怎么看或者客户对竞品怎么看这些，他们基本就是简单解释一下，根本不提供更多的细节内容，这样时常会导致交流不充分。
Leo还分享了一个他差点错过的好项目。据悉，有个项目的创始人是技术背景出身，表达能力比较一般，所以开完线上会议之后，投资人也是兴致寥寥。
而对于需不需要去工厂看下，大家觉得意义可能并不大，但后来投资人还是被说服去看了一趟，而这趟实地探访，让投资人看到了创始人的另一个精神状态，整个厂区的面貌和状态让人眼前一亮。
所以，在Leo看来，涉及到人的部分，不管是高管访谈还是客户访谈，线下面对面是最优的选择。反之，他觉得像财务、法务等环节是可以通过线上完成的。
那些线上拿到投资的人
当然，投资人也并不会完全不出手。这让我想起，今年很多项目创始人曾向我提及，由于疫情影响，他们基本上只通过跟投资人线上沟通就确定了投资意愿，甚至完成了注资。
当时我还在纳闷，如今人与人之间的信任感能够如此轻松地建立了吗？后来，一位投资人告诉我：“受疫情影响，线下见面的条件有限，对于一些好的项目、明星项目，我们也会仅仅通过线上就签TS。”
虽然之前接触过多家通过线上拿到投资的创始人，但从这次的交流结果来看，那可能更多是存在幸存者偏差。一个大概的比例是，五个投资人中，只有一个愿意或者可以接受仅通过线上尽调来做判断。
而能够仅靠线上拿到投资的，要么是热门赛道的明星项目，要么创始人拥有极强的能力背书。
拿新能源领域来说，在投资人眼里，很多新能源明星项目，投进去就是赚到。今年甚至会有一百多家机构要争投资份额的程度，这种情况下，别说线下尽调了，能线上聊一两个小时也是不易的。
同样，这样的一幕也发生在今年并不热的芯片赛道。有芯片行业观察人士告诉投中网，有的热门芯片公司创始人背景特别牛，机构都是排着队等着投，有时创始人看不到钱，投资方连项目书都拿不到，更别提见面了。
还有的是VC直接找到创始人出来创业，而这种显然仅靠线上就可以拿到钱。
当然，以上是极端情况。
如果说明星项目可以仅靠线上拿到钱，那么在今年投资全面收紧的软件市场和小众赛道，投资人能够不见面就下定决心，那真的就是在投人了。
比如基础软件和应用软件领域。一些有大厂背景的基础软件创业者，在年初依然能够通过几次线上会就拿到不错的融资。Jobit是一个软件行业的投资人，他谈到，由于软件比较虚，而且会涉及到企业的一些安全性，所以很多客户并不愿意给投资人看，即使到线下，整个交流也只能局限在口头上。
再比如在比较小众的3D视觉赛道中，也有早期项目的创始人提到：“受疫情影响，我们融资阶段跟投资机构接触只能是线上，现在虽然已经拿到钱了，但有一两家投资人甚至还没有见过一面，感觉很戏剧化。”
值得一提的是，不止一位投资人谈到，今年会在线上签项目，实在是因为长三角、深圳、北京等地受影响比较大，而大批的项目又集中在这些地方。
不过，晓芸也提到，一般来说，通过线上完成投资决策的多是跟投机构，领投方还是要通过线下见面的。
而另一个线上尽调比较多的项目类型，应该是Pre-IPO项目，有时仅靠线上是可以的，因为这样的项目营收和利润都比较明确，券商也已经入场了。
应受访者要求，文中Leo/Joy为化名。本文来自微信公众号：东四十条资本 （ID：DsstCapital），作者：张雪，编辑：张丽娟