本文来自微信公众号：三折人生 （ID：Ezhers），作者：三折人生，头图来自：视觉中国


今天我们说一说PSL。



这里PSL可不是“排水量”的意思，要不我们从头说起吧？


银行对我们来说并不陌生，平时接触最多的就是商业银行。



但其实银行不仅是只有商业银行。根据职能和属性的不同，我们可以把银行进行分类。



其中，国家开发银行最早的时候和中国进出口银行、中国农业发展银行一样，都属于政策性银行。



但后来国家开发银行进行了改制，2015年国务院将其定位为开发性金融机构。



而分类中的中央银行，简称央行，是代表政府干预经济、管理金融的特殊金融机构。


而央行为了调控货币政策，有一个神奇的工具箱。



箱子里面有很多好用的工具，比如调整存款准备金率、公开市场操作、再贴现、MLF、SLF等等。而PSL也是其中一个工具。



PSL是央行在2014年4月创设的工具，全称是Pledged Supplement Lending，中文名为抵押补充贷款。



我们先来问一个问题：你觉得银行会缺钱吗？



那银行遇到临时缺钱了该咋整呢？


其实方法有很多，比如可以问同业借，可以发行债券。



我们以前说过的MLF、SLF，都相当于央行借钱给银行，是投放基础货币的工具。


PSL也是类似这样的贷款工具，但有点特别。PSL为特定银行提供贷款，比如仅向政策性银行和开发性金融机构提供资金支持。



但是PSL的钱也不是想借就能借的，会有一定要求。



PSL提供的资金具有期限长、利率低的特点，期限一般在3～5年。



PSL采取质押方式发放贷款，也就是说，政策性开发性银行通过PSL借款，需要向央行提供合格抵押品。



这些抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。



就这样，政策性开发性银行拿到了钱，但这些钱也不能随便用，央行对用途有要求，信贷需要定向投放。



PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展。


PSL获得的资金，主要是给地方政府或平台的特定项目贷款。



那这里所谓的特定项目贷款，具体是指啥呢？


PSL可以服务于地下管廊建设、重大水利工程等重点领域，但其实PSL工具的诞生主要是为了棚改货币化安置。



这里的棚改就是棚户区改造。


棚户区是指在城市中房屋质量差、凌乱不齐、居住拥挤、卫生状况堪忧、安全隐患大的房屋集中区域。



面对这类治安和消防隐患大、使用年限久远、基础设施配套不全的区域，政府该怎么处理呢？



下面我们就来看看，政府是如何通过PSL来解决这个问题的。



为了改善居民居住条件，政府开始对棚户区进行改造。



早先的时候，基本以实物安置为主，也就是拆你旧房子，还你新房子。



但造大房子也需要时间，拆迁户一般需要等待较长时间，政府还要因此支付期间的安置费。



2015年，国务院要求进一步做好城市棚户区改造，并积极推进货币化安置。


换句话说：



这就是棚改货币化，指政府直接以货币的形式补偿被拆迁棚户区居民，而后居民再到商品房市场上购置住房。


然而支付拆迁款可是要拿出真金白银的，但是政府也有烦恼。



那么这个钱从哪里来呢？


PSL就派上用场了，我们来看个具体例子。


首先，央行通过PSL向国家开发银行发放贷款。国家开发银行有钱了，就通过棚改专项贷款向地方政府发放贷款。



地方政府有钱了，就可以通过货币化安置向棚户区居民发放拆迁补偿款。



居民有钱了，就可以根据自己的偏好，购买自己喜欢的房子，改善住房条件，还能帮助楼市实现去库存。



地方政府在拆迁卖地后，就有钱归还国家开发银行的贷款。这样国家开发银行又有钱归还央行的PSL贷款。


一环套一环，所以上面整个过程如下：



近年来随着棚改工作接近尾声，PSL余额不断下降。


但央行在2022年10月发布公告称，9月国家开发银行和2家政策性银行净新增PSL贷款1082亿元。



本次PSL重出江湖，很可能是用于支持“保交楼” 2000亿元全国性专项借款和基础设施贷款。



总之，央行启用PSL工具，能引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点领域的资金支持，有助于降低财政支出压力，也有助于货币政策疏通传导。


好了，今天就说到这吧。老规矩，以下为彩蛋时间：


你觉得世界上什么字最值钱？




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