2023年，与其说是消费复苏年，不如说是消费修复年。国家统计局的数据表明，修复需要的时间不止一年。
除了消费复苏不及预期，投资风向变化、IPO退出受阻、已上市企业二级市场表现不佳等因素叠加，导致2023年的消费投资更谨慎了。
消费行业多个细分领域迎来洗牌年，或进化成真正的头部，或黯淡离场。
表1：社会消费品零售总额同比增速
图片来源：国家统计局
一、消费投资更谨慎了，融资数量和金额双降
1. 融资事件和金额，同比下降24.6%和41.4%
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
据蓝鲨消费不完全统计，2023年，新消费领域共发生投融资事件657起，不考虑IPO轮次的话，披露的融资金额约353.9亿元。相比2022年的871起和604.3亿元，融资数量和融资金额双降，同比分别减少24.6%和41.4%。
2. 咖啡、茶饮、智能可穿戴设备等领域融资数量超过2022年
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
与2022年相比，食品饮料、餐饮、服务商、消费级智能硬件、跨境出海在投融资数量上依然领先于其他细分赛道；同时，各细分赛道投融资数量基本都有所下滑。
但进一步细分会发现，尽管整体下滑，但咖啡、现制茶饮、食饮品上游的农业、中式汉堡、预制菜、智能可穿戴设备、跨境出海服务商等领域的投融资依然十分活跃。
据蓝鲨消费不完全统计，2023年，咖啡赛道投融资数量近40起，现制茶饮赛道投融资数量16起，食饮品上游农业投融资数量24起，中式汉堡投融资10起，智能可穿戴设备投融资数量超30起，均超过2022年水平。尽管预制菜和跨境出海服务商投融资数量有所减少，但依然有16起和20起投融资。
3. 投早投小为主，消费产业迎来上市潮
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
从融资轮次来看，仍以早期投融资为主。其中，天使轮和A轮系列投融资占比均超1/5，种子轮到A轮的投融资合计占比44.9%。B轮至D轮投融资合计占比仅有5%。
表5：2023年上市和挂牌的消费企业
表6：2023年在新三板挂牌的消费企业
尽管IPO阶段性收紧，仍有61家消费企业成功上市或挂牌新三板，该数字超过了2022年。截止到2023年末，A股和港股仍有至少30家消费企业排队上市。
4. 千万级投融资为主，亿元级投融资73起
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
据蓝鲨消费估算，不考虑IPO轮次和未披露金额的投融资事件的话，投融资总额约为353.9亿元。
从公开金额的投融资事件来看，千万级别的投融资事件最多，占比近1/3。其次是百万级别的，这与投早投小的趋势相一致。亿元级别投融资72起，10亿及以上级别投融资5起，相比2022年，亿元级（含近亿和约亿）和10亿级别投融资事件均有所减少。
表8：2023年早期轮次就获得亿元级融资的消费相关企业
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
若公开信息属实的话，据蓝鲨消费统计，在天使轮和A轮，就拿到亿元级（含近亿和约亿）融资的项目有29个，分布于消费级智能硬件、咖啡、休闲零食、营养及养生品牌、宠物用品等细分领域。
5. 新消费投融资仍集中于一线和超一线城市
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
新消费投融资在地域上非常集中，主要发生在一线和超一线城市。
分城市来看，深圳、上海、北京、杭州、广州的投融资数量最多，分别有85、84、82、81和75起投融资事件，合计占比54%。主要是因为这些城市的创业更为活跃，消费创业更为聚集。
分省级行政单位来看，广东、浙江、上海、北京的投融资数量远远多于其他省份或直辖市，分别有134、91、85、82起投融资事件。
分区域来看，近9成的新消费投融资事件发生在长三角、珠三角、京津冀、川渝、山东、湖南、福建、湖北这8个地区和省份。
6. 投资机构方面，VC投资稳字当头，产业投资正盛
表10：2023年消费领域募资事件
图片来源：投资界，蓝鲨消费整理和制图
募资更难了。据蓝鲨消费不完全统计，2023年，消费赛道募资事件8起，从募资事件数量和基金规模来看，消费募资更难了。
表11：2023年部分机构投资的消费项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
排列顺序仅为展示投融资数量，无其他含义
潮水过后，专注消费赛道的投资机构依旧很活跃，但出手更谨慎了。
尽管VC大量逃离，但诸如L Catterton、中金资本、黑蚁资本、百联挚高资本、金鼎资本、梅花创投、弘章资本等投资机构，均参与了3轮及以上消费投资。软银亚洲、泛大西洋资本、红杉基金、兰馨亚洲等，也会领投或参与消费企业中后期投资。
不过，也有VC机构告诉蓝鲨消费，虽然他们还在密集地看项目，但几乎一个也没投。资本的谨慎还表现在不再只关注增长，对企业增长质量、企业综合能力有了更多考量，华创资本消费投资人余跃告诉我们，大家达成的共识就是：态度积极乐观，但持币观望，不轻易出手。
同时，消费赛道涌入了更多非金融企业和产业基金，对创业公司进行股权投资或并购。除了互联网公司，如腾讯、百度、阿里巴巴外，还有大量实业公司为消费赛道注入弹药，特别是消费赛道的龙头企业、上市企业。以君乐宝为例，2023年先后投资了4家新消费相关企业，包括酪神世家、茉酸奶、茉派餐饮管理、一然生物等；又如母婴赛道上市公司“孩子王”并购母婴电商平台“乐友”。
二、格局重塑，多个细分赛道迎来洗牌期
1. 食品饮料：上游农业项目价值凸显，烘焙赛道陷至暗时刻？
2023年，食品饮料赛道有以下五个特点：
一是有17起亿元级投融资事件；
二是20家企业上市或挂牌新三板，14家食品饮料企业撤回IPO；
三是产业链上游的农业项目获资本青睐，超20起投融资事件，6家上市或挂牌；
四是量贩零食格局重塑，陷入规模战；
五是烘焙行业迎来大规模洗牌。
表12：2023年食品饮料赛道亿元级投融资事件
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2023年，食品饮料赛道有17起亿元级投融资事件。除C轮及以后投融资事件，其他轮次的亿元级投融资事件，主要发生于营养保健食品、休闲零食、食饮品产业上游农产品或原料、新中式糕点、零售咖啡、精酿啤酒等领域。
表13：2023年食品饮料领域上市和挂牌企业
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
20家食品饮料相关企业上市或挂牌。其中，食饮品产业上游企业占据6席，预制菜企业占据2席，2家区域乳企上市或挂牌。
表14：2023年食品饮料领域终止上市企业
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2023年，食品饮料领域有14家企业撤回IPO申请，终止上市，其中，有12家发生在阶段性收紧IPO之后。
表15：2023年食饮品上游获得投资的农业项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
食饮品产业上游的农业项目受到资本关注。据蓝鲨消费不完全统计，至少有24起从事农副产品种（养）植、加工和供应链的企业获得融资。其中，一致魔芋、十月稻田、骑士乳业、德康农牧先后上市，金菜地、早康枸杞先后挂牌，乐禾食品获得亿元级融资。
表16：2023年获得融资的休闲零食相关项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
休闲零食领域有15起投融资事件，量贩零食集合店格局重塑，陷入规模战。
2023年11月，赵一鸣零食与零食很忙宣布合并，合并后的零食很忙集团的门店数量达6500余家。此前，上市企业万辰集团先后收购“好想来”“来优品”“吖滴吖滴”“陆小馋”“老婆大人”，整合后的门店数量约4000家。零食很忙集团和万辰集团成为名副其实的行业头部，量贩零食赛道陷入规模战。
表17：2023年获得融资的中式糕点和烘焙项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2023年，烘焙行业迎来近年来最大规模洗牌。
从数据来看，2023年，依然12家中式糕点和烘焙品牌获得投融资，其中泸溪河更是获得数亿人民币的巨额融资。但是，烘焙第一股“克里斯汀”全线闭店，新中式烘焙品牌“虎头局”收缩关店、官司不断，“墨茉点心局”北京门店全部关闭，“牛角村”破产清算，国际甜甜圈品牌“唐恩都乐”退出中国市场。
2. 餐饮：咖啡、茶饮战事激烈，中式汉堡概念兴起
表18：2023年不同细分领域投融资数量及金额
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图；披露的融资额为估算金额，不含未披露的项目和IPO项目；平均单笔融资额=披露的融资额/披露金额的融资事件数量
2023年，餐饮赛道投融资具有以下五个特点：
一是咖啡赛道战事火热，各品牌争做头部。一面是现制咖啡疯狂拓店，瑞幸成为国内首家突破万店的咖啡品牌；一面是投融资不断，据蓝鲨消费不完全统计，2023年咖啡相关投融资38起，超过2022年，同时，隅田川、小咖主、M Stand等7个项目获亿元级投融资。
表19：餐饮赛道亿元级别投融资事件
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图；其中，咖啡相关投融资并不都归属于餐饮行业
二是拓店、关店、上市成为现制茶饮年度关键词。2023年现制茶饮相关投融资14起，资本加码茶百道、沪上阿姨等规模化茶饮品牌。获得弹药的茶饮品牌纷纷加入“万店计划”。与此同时，“一点点”陷入倒闭传闻、“书亦烧仙草”闭店率高，略显颓势。茶百道、古茗、蜜雪冰城先后向港交所递交招股书，冲刺上市；新茶饮供应商方面，“田野股份”年初登陆北交所，“德鑫食品”、“鲜活饮品”年末IPO终止。
三是中式连锁快餐上市路波折。“老乡鸡”和“老娘舅”撤回上市申请，IPO审核正式终止。上市终止的“老娘舅”选择了新三板，目前审核状态为已问询。
表20：2023年获融资的中式汉堡品牌
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
四是中式汉堡概念兴起，2023年，先后有10起中式汉堡相关投融资事件。
表21：2023年获融资的预制菜相关项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
五是预制菜投融资数量减少，锅圈食汇登陆港交所，日日煮在美国纽交所上市。2022年，预制菜相关投融资25起，2023年则减少至16起。
3. 服务商：投融资事件91起，8家企业挂牌或上市
表22：2023年消费领域获亿元级融资的服务商
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图；这里的服务商特指垂直于消费赛道，或代表客户含知名消费企业的服务商
2023年，92家服务于消费类企业的服务商获得融资。
其中，亿元级投融资8起，8家企业上市或挂牌。上市和挂牌企业中，5家为消费品包材商，包括禧图集团、南王科技、宏裕包材、华英包装、铭丰包装，1家为电商代运营企业彤禄答，营销服务商普乐师，以及电商服务服务商极兔速递。细分来看，服务商领域的投融资聚焦于短视频营销、营销数字化、综合电商服务、零售数字化、包材、餐饮数字化、供应链等领域。随着抖音加码本地生活，服务于本地生活的企业，如“花儿朵朵”“抖乐惠”“音浪智造”等获得资本青睐。
4. 消费级智能硬件：智能可穿戴产品受到资本青睐
表23：2023年获得亿元级融资的消费级智能硬件项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2023年，消费级智能硬件领域共有58起投融资事件，亿元级投融资11起，不考虑IPO轮次和未披露金额的投融资事件的话，披露的融资金额约18.07亿元，平均单笔融资额6230.75万元。
其中，共有2家企业上市，智能小家电品牌“德尔玛”和电脑外设硬件研发商“智迪科技”，先后登陆深交所创业板。
表24：2023年获得融资的智能可穿戴项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
细分来看，智能可穿戴设备，特别是AR智能眼镜和VR头显设备最受资本青睐，共有27起投融资事件。
5. 跨境出海：跨境电商平台和服务商并进
表25：2023年获得亿元级融资的跨境出海项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
据蓝鲨消费不完全统计，2023年，跨境出海领域投融资事件50起，5家跨境出海企业融资额过亿。特别值得关注的是，SHEIN在5月份获得20亿美元的融资，从公开信息来看，这是本年度消费赛道融资额最高的一笔。
跨境卖家致欧家居、赛维时代、三态股份先后在深交所创业板上市，跨境物流服务商“乐舱物流”和“泛远国际”先后登陆港交所。中小外贸企业跨境独立站SaaS软件供应商“思亿欧”和跨境出口企业“同富股份”IPO终止。
细分来看，跨境电商服务商和跨境电商平台吸引了更多投资，分别有20起和15起投融事件。
6. 美妆个护：投融资事件38起，7家企业上市或挂牌
表26：2023年美妆个护领域投融资事件
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
据蓝鲨消费不完全统计，2023年，美妆个护领域共发生投融资事件38起。
其中，3家企业获得亿元级投资，分别为美瞳电商“4INLOOK”、重组胶原基生物材料研发商“创健医疗”和虾青素酵母的开发与转化商“元一生物”。
先后有6家企业上市，分别为美丽田园、登康口腔、锦波生物、敷尔佳、润本股份和无锡晶海，氨基酸表面活性剂（用于日化和美妆）研发与生产商“长沙普济”在新三板挂牌。
还有2家企业上市终止，1家企业因财务资料未更新上市中止。综合性化妆品企业“环亚科技”和多肽化妆品原料商“湃肽生物”撤回IPO申请。“毛戈平”上市中止后尚未更新财务资料。
7. 宠物：投融资事件36起，亿元级投融资5起
表27：2023年获得融资的宠物项目
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2023年，宠物赛道共有投融资事件36起，亿元级投融资事件5起。与2022年的44起相比，投融资事件有所减少。
其中，宠物食品供应商“朗诺股份”挂牌新三板，“乖宝宠物”在深交所创业板上市，“福贝宠物”撤回IPO申请，上市审核终止。
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图，部分宠物项目既做宠物食品也做宠物食品，因此各细分领域加总后会超过宠物赛道融资总数
细分来看，资本仍然看重刚需领域，反映在数据上，宠物用品、食品和医疗领域的投融资数量最多。
三、退出难，消费将往何处去？
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图，其中，IPO排队企业指的是截止到2023年12月31日仍在排队上市的消费企业
1. 2022年下半年以来，消费产业迎来上市潮
一方面，消费主力投资机构纷纷将“推动符合条件的消费企业上市”作为核心工作之一；另一方面，经历疫情期的考验，随着投资风向的变化，消费企业也亟需资金“回血”。
据蓝鲨消费不完全统计，2023年，至少有123家消费企业加速IPO进程。
尽管政策上阶段性收紧IPO，30家消费企业撤回IPO申请，依然有44家企业上市，17家挂牌新三板，截至2023年12月31日，还有30家消费企业在排队上市。同时，2024年元旦刚过，古茗和蜜雪冰城就先后递交招股书，拟港交所上市。
表30：2023年IPO终止的消费企业
图片来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2. 消费企业想上市并非易事
2023年初，有关IPO审核设置“红黄灯”行业的传闻甚嚣尘上，为消费企业上市蒙上一层阴霾；8月，为活跃资本市场、提振投资者信心，证监会出台系列政策，阶段性收紧IPO。受此影响，2023年下半年以来，有至少29家消费类企业撤回IPO申请，终止本次上市。
表31：排队上市中的消费企业（截至2023年12月31日）
上市不顺的消费企业，有的选择转战港交所，比如蜜雪冰城从深交所主板撤下材料，转而向港交所递交招股书；有的选择新三板，比如“老娘舅”和“同富股份”从上交所主板转向新三板。但从已上市企业的表现来看，港股破发率高，新三板的流动性不佳。
退出难，消费投资更加谨慎了，表现在数据上，即投融资数量和金额双降。方便速食、茶饮、烘焙、宠物等细分领域，都有新消费品牌或沉寂、或收缩、或被收购，甚至深陷债务危机，面临倒闭风险。
3. 这种背景下，消费将往何处去？
黑蚁资本创始人何愚认为“中国是全球最大的统一市场，消费贡献了过半数的GDP，而且随着经济不断发展，结构性的投资机会会越来越多，效率、技术和内容方向都还有不断提升的空间，这正是消费品牌的沃土”。所以，他对消费品牌和消费投资依然持有坚定信心。
市场上永远都有机会，不是消费不行了，而是某些不那么健康的消费公司不行了。
“消费从来就不是一个快行业，我们今天看到能留存下来的消费品牌，很多经过十年甚至几十年的锤炼。过去几年，大家把它当作互联网对待，本身就是一个误区。消费是一个长坡，也是一个慢坡。能够在慢坡里熬得住的创业者和投资人，才能获得更多回报”，某知名资本合伙人告诉蓝鲨消费。
头头是道基金管理合伙人姚臻说：“接下来我们能看到的、能给创业者的意见和建议，就是既守成规，不忘骁勇。”
（免责声明：本报告中的信源均为公开资料，受多重因素影响，本报告中的数据与蓝鲨消费发布的融资月报的部分数据有出入，以本报告为准。蓝鲨消费对信息的准确性、完整性和可靠性不作任何保证，仅供参考，不构成任何投资建议。）
本文来自蓝鲨消费，作者：张丹华，编辑：卢旭成