环球不同凉热。

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亚洲增长势头最猛的国家,突然熄火了。

日前,越南统计总局发布的经济数据显示,预计2023年实际GDP同比增长5.05%,未能完成此前制定的6.5%的增长目标,创出2000年以来(除疫情期间)的最低值。



前一年,越南曾以8.05%的GDP增速稳居亚洲主要国家之首,不仅创下了25年以来的新纪录,而且经济总量首次超过我国的广西自治区,出口总额力压深圳。

一时之间,越南成为成一个中国、胡志明市即将变成下一个深圳的说法不绝于耳,由此带动越南房价的飙涨。

然而,作为典型的外向型经济体,地缘政治格局变迁、全球经济波动,都会带来不容低估的影响。

以出口/GDP来衡量,越南的出口依赖度达到90%左右,外贸堪称经济增长的最大马车。

越南经济降速,最大的拖累正是外贸。

在刚刚过去的2023年,越南外贸进出口总额为6800亿美元,比上年下降6.6%,其中出口总额为3555亿美元,同比下降4.4%。



要知道,越南的优势产业,几乎都是以出口为导向的。从手机、笔记本等电子产品,到纺织、服装、鞋类等劳动力密集型产业,90%以上的产能都来自出口支撑。

此外,越南的电力工业极其脆弱,成了晋级世界工厂之路的最大障碍之一。

2023年上半年,越南曾因缺电而对工业拉闸限电,不得不向中国寻求电力援助。

在外贸之外,房地产泡沫破裂,也对经济带来显而易见的影响。

据财新报道,2023年以来,越南房地产危机持续蔓延,已经暂停了超过1200个房地产项目,价值超过 800 万亿越南盾(约合人民币2413亿元)。



而越南官方媒体的报道也直言不讳,“2023年诸多房地产公司倒闭,70%的房产中介退出行业,债券到期到期阴影依然笼罩房地产企业”。

这背后,一部分原因是经济降速、外贸下行的连带影响,但更重要的是过度投机炒作难以维持。

过去几年,在“下一个深圳”的概念炒作下,无数人涌入越南楼市,其中不乏大量中国投资者,带动房价狂飙突进。

要知道,高峰时期,越南经济第一大市胡志明市的新建公寓达到1.8万-3.6万元,部分高端项目在5-9万元,显然超出了其经济发展阶段的合理水平。

显然,回归制造业,才是越南经济的长期出路所在。

2

世界工厂,不是那么容易炼成的。

过去10多年来,越南外贸突飞猛进,但从“雁阵转移”来看,越南仍处于产业链的中下游,以劳动力密集型产业为主,与20多年前作为加工基地的珠三角极其相似。

越南的外贸,属于典型的“两头在外”,销售市场在外,原材料和中间品也在外,这种产业结构极其脆弱,过度依赖外部市场,发展韧性严重不足。

如果是一二十年前以WTO为主导的时代,全球化高歌猛进,国际贸易畅通无阻,这还不是问题。

如今,地球村正在被割裂成一个个小圈子,不同区域纷纷抱团组群,全球外贸比过去更加复杂,也更为艰难。

更难的是,越南外贸的两头,一边是美国,一边是中国,世界最大的两个国家,分别是越南的最大出口国和最大进口来源国。



越南主要贸易对象

这意味着,越南与中美两个大国的产业链供应链都是深度捆绑的关系,无论全球产业格局如何变幻,中国都是越南外贸链条上重要的一环。

虽然一部分中国企业转移到了越南,但无论是原材料还是中间品,仍需要大量从中国进口。

换言之,越南制造的部分利润通过全球产业链,最终还是回到了中国,这也是中国在全球价值链不断上移的体现。

夹在两个大国之间,更意味着大国之间政治经济的任何风吹草动,对于越南可能就是一场飓风,这也是所有中小国家都难以避开的基本面。

越南的选择是,左右逢源。

一边越南与美国将“全面伙伴关系”提至“全面战略伙伴关系”,一边又将中越关系升级为最高的“具有战略意义的中越命运共同体”。

一个突出表现是,越南对一向冷淡的“泛亚铁路”,突然热衷了起来。

日前发布的两国联合声明强调,推动中越跨境标准轨铁路联通,研究推进越南老街-河内-海防标准轨铁路建设,适时开展同登-河内、芒街-下龙-海防标准轨铁路研究。



越南铁路多是米轨(1000毫米),而非我国及国际通行的标准轨(1435毫米),跨境铁路连通的关键就在于并轨,

“车同轨”的意义,无论如何强调都不为过。

这意味着,泛亚铁路东线,终于迎来关键性进展,大西南的昆明、南宁等省会城市成为最大受益者。(参阅《突然转向!“泛亚铁路”呼之欲出?》)

可以说,越南,是新一轮全球地缘变局的最大受益者之一,也是地缘大变局中“闷声发大财”的典型。

3

越南,会不会创造增长奇迹?

虽然经济结构极其脆弱,但越南的发展潜力仍然不容低估,人口增长和外资涌入,或将为越南外贸和工业的崛起提供中长期支撑。

一方面,越南常住人口破亿,成为全球第15个人口破亿的国家。

根据越南最新发布的数据,2023年,越南人口达到1.03亿人,比上年末增长83.48万人。



人口规模是国力的重要象征之一,但规模优势能否形成竞争优势,看的不只是人口总量,更是人口结构和人才素质。

印度人口虽然超过14亿,晋级全球人口第一大国,但成年人识字率仅为74%,整体劳动参与率仅为41.3%,女性更是低到20%左右,人口规模并未形成真正的人口红利。

反观越南,作为历来重视教育的社会主义国家,成年人识字率超过90%以上,整体劳动力参与率超过70%,人口红利开始凸显。

另一方面,外资开始涌入越南。

根据越南统计局发布的数据,2023年外商对越投资合同总额达3660亿美元,同比增长31.1%,而实际利用外资为231.8亿美元,为5年以来新高。

三星去了,苹果去了,英伟达也去了……全球巨头纷纷抢滩布局,越南站在了大国竞争和全球科技竞争的风口。

当然,即使处于全球风口之上,越南仍旧只是一个城镇化、工业化方兴未艾的发展中国家。

论经济,越南一个国家的GDP,不到河南的一半,仅与广西相当。



论人均GDP,越南排在世界百名之外,与乌克兰、蒙古、埃及相差无几,不到我国的1/3。

论产业结构,越南制造业开始崛起,而农业国家特征仍旧明显,高端服务业仍旧付之阙如。即便是蒸蒸日上的制造业,也多数以外资为主,本土企业并不强劲。

从外贸来看,越南与全球市场可谓深度绑定,极其受到全球地缘政治、贸易形势和经济形势的影响。

未来,越南经济或将重回高速增长轨道,或能否创造增长奇迹,仍然存在巨大的不确定性。