出品｜虎嗅商业消费组
作者｜周月明
编辑｜苗正卿
题图｜IC Photo
梅西在北京工人体育场进球的火热气氛还未消散，仅一天后，将其签约为全球代言人的中国物流公司极兔速递就成了新闻的焦点。
6月16日晚间，极兔速递在港交所提交了招股说明书。这家2015年始于印度尼西亚、2020年进军国内的物流巨头，在无数传言之后，终于开启了冲击上市之旅。
从营收数据来看，极兔正以兔子一样的速度增长。据招股说明书，2020年、2021年、2022年，其营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，三年增长3.73倍。不过，其净利润在2022年才扭亏为盈，期内利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。
东南亚和中国市场都是其布局重镇，但中国市场在其业务占比中越来越重。据招股书数据，2020年，东南亚地区贡献收入68%、中国地区贡献31%，但到了2022年，中国收入已占56%、东南亚占32%。
不过，虽然中国区收入占比在不断提升，但极兔在中国市场仍未盈利，且2022年其市场份额为10.9%，排第5位。要知道，在东南亚，极兔牢牢占据着市场份额第一的位置，2022年其市占率达到22%。
极兔速递能否在东南亚及国内市场继续保持狂奔之势、能否顺利博得二级市场“芳心”，备受业内瞩目。
牢牢抓住东南亚市场
极兔在东南亚，起于OPPO，成于电商。其创始人李杰与段永平、OPPO的渊源一直在坊间流传。
据消息称，李杰与拼多多的黄峥师承一脉，都是步步高集团董事长段永平的弟子，2002年李杰被安徽步步高总部相中，入驻步步高公司出任音频事业部的经理。凭借出色表现，2008年，李杰被段永平推荐去了OPPO。
2013年，主打中低端的OPPO意图拓展海外市场，李杰请缨参战，拿到护照的第三天就飞到了印尼。在李杰的带领下，OPPO第一年在印尼的市占率就从0提升至7%，到了2015年，印尼OPPO的市场份额已提升至20%，跻身印尼手机市场第二。
不过，在此期间，李杰发现印尼不完善的物流时常会影响OPPO的销售，但与此同时，他也看到物流市场的巨大机会。
2015年，李杰辞去在印尼OPPO的职务，正式创立极兔。但OPPO对其的支持仍在继续：比如当时极兔快递站点的分销商、代理商很多都是原来OPPO体系下的经销商，他们都非常相信李杰的能力；又比如OPPO庞大的订单量还为极兔提供了稳定的业务保障。
除此之外，OPPO创始人陈明永还是极兔的早期投资人之一及董事长，有说法称，极兔的英文名称"J&T Express"中的J和T分别代指的便是 Jet（李杰）和 OPPO 的老板 Tony（陈明永）。由此可见极兔和OPPO的关系之密切。
除了OPPO的加持，彼时东南亚电商平台的兴起（比如Shopee等），也令极兔的发展插上了翅膀。
不过，极兔在东南亚并非全无对手。
据业内人士称，近些年，也有不少物流巨头对极兔发起挑战。比如泰国老牌物流公司嘉里物流曾与极兔在泰国市场发生激烈“厮杀”，据说斗得最厉害时，当地快递价格曾一度最低为7.7泰铢（约合1.6元人民币），这场激烈竞争曾令极兔在泰国市场“失血不少”。此外，顺丰也一直向极兔发起挑战，比如2022年10月，顺丰曾推出香港发新马泰燃油费为0，借以降低物流价格争夺东南亚市场。
“极兔在东南亚的地域积累深厚，有一定壁垒，后来者介入时挑战很大。”跨境物流研究专家邹韬在谈及这些竞争时对虎嗅说。
据邹韬描述，由于东南亚各国联动性较强，且各个市场的卖家画像比较贴近（比如画像年级较欧美偏大，在30+以上，又比如主要消费商品类型为衣物鞋帽等），所以当极兔攻克一个市场后，比较容易将该市场经验嵌套在东南亚其他国家上。这也是极兔能在东南亚狂奔发展的重要原因。
“收购百世对极兔在东南亚的发展也很有益处。”邹韬称。据其描述，极兔收购百世不只是能快速进入中国市场。早在2019年，百世就已经试图打通新马泰联通的东南亚物流网，并试图做到全境覆盖。“百世在东南亚物流通路的理解，与极兔结合后或许会产生更强的化学反应。”其补充道。
不过，相较于极兔在东南亚市场的优势，一些业内人士对其在其他海外市场的发展有不同看法。
比如据业内人士告诉虎嗅，极兔在美国的发展情况就不如预期。这主要由于美国三大快递巨头在美国市场的占位，他们常年的积累对后进跨境物流造成巨大压力。
国内市场仍亏损
极兔在其他海外市场遇到的压力，在中国市场同样存在。
2020年，极兔开始杀回国内市场。要知道，彼时，国内已是各大物流巨头林立的局面。
为了在红海市场撕开口子，极兔选择“掀桌子”。
据业内人士称，当时在义乌发全国的单价至少要1元才能盈利，圆通在义乌一单价格为1.2元、申通1.35元、百世1.3元。但为进军中国市场，极兔打出义乌“8毛发全国”的口号。除此之外，极兔还采取了更激进的价格策略，利用“蹭网”抢单，比如一辆运送快递的车辆在干线上运量已达80%，极兔则瞄准剩余的20%增量。
在激进的“掀桌子”模式下，极兔从0突破2000万件日单量只用了10个月，不过这也得罪了其他物流巨头，2021年4月，极兔遭通达系集体封杀。
有人说，极兔在国内市场的策略就是杀敌一千，自损八百。10个月，极兔烧光200亿，每单亏损1元。
实际上，从目前披露的招股说明书来看，极兔在中国市场仍然亏损，且其还未摆脱低价策略。
据招股书数据，极兔在中国的月均单票收入远低于东南亚（2022年中国为0.34美元，在东南亚则为0.95美元）。此外，与其他物流巨头相比，极兔的单票收入也较低。顺丰（15.73元）>圆通（2.59元）>韵达（2.55元）>申通（2.52元）>中通（1.34元），而极兔2022年单票收入为0.34美元（约合2.38元人民币），仅高于中通。
“低价策略利于开拓新市场，但这种策略之下，口碑肯定会受影响。”邹韬对虎嗅说。“此外，在这一价格带下，极兔走差异化路线也有些困难。”他补充道。
极兔能否成功上市，靠二级市场继续输血，也是其接下来打下国内市场的关键节点。
#我是虎嗅商业消费组编辑周月明，关注出海、消费、IPO等多个领域，行业人士交流请加微信：muzhouzhizhi，请注明身份，新闻线索亦可邮件至 [email protected]。
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