内容提要：
1、俄罗斯乞求印度增加对俄出口，但面对狂飙20倍的对俄贸易逆差，印度却爱搭不理；
2、在获得了廉价能源并成功输出了卢比之后，要避免欧美制裁，这是印度不愿扩大对俄出口的主要原因；
3、国际收支账户中躺着接近3万亿印度卢比，俄罗斯迫切需要将卢比换为俄罗斯急需的商品；
4、俄罗斯与印度的本币交易对人民币国际化的警示意义。
一、俄罗斯乞求印度增加对俄出口，但面对狂飙20倍的对俄贸易逆差，印度却爱搭不理
4 月 27 日的《印度时报》报道称，最近几个月，俄罗斯人像发疯着魔一样，祈求印度政府、印度企业，向俄罗斯出口汽车、汽车配件、机械设备、消费品和农产品。然而，印度政府和出口商对俄罗斯的迫切要求却是爱搭不理。
印度与俄罗斯的进出口数据也显示了这一点。印度储备银行公布的数据显示，2023 年1月印度从俄罗斯的进口额为4140.2 亿卢比（51.1亿美元），同比猛增765%；印度对俄罗斯的出口为 231.2 亿卢比（2.85亿美元），同比反而下降了22%。
因此，印度对俄罗斯的贸易逆差，从俄乌战争前的2022年1月份的2.26亿美元，飙升到48.25亿美元，狂飙20倍。
印度对俄罗斯的贸易逆差还在继续增加。2023年3月份，印度从俄罗斯进口环比增加1.3%到51.76亿美元，对俄罗斯的出口仅增加0.3%至2.86亿美元，月贸易逆差创下48.9亿美元的新高，环比增加了1.3%。
二、在获得了廉价能源并成功输出了卢比之后，要避免欧美制裁，这是印度不愿扩大对俄出口的主要原因
自从俄罗斯袭击乌克兰后西方对其实施制裁以来，莫斯科一直在寻求从印度进口商品。但一些印度公司和银行一直不愿与担心不利行动的俄罗斯实体打交道。
俄罗斯副总理兼工业和贸易部长丹尼斯·瓦伦廷诺维奇·曼图罗夫多次对印度谈及两国的贸易失衡， 并直言不讳地提出明确的要求：“我们需要促进来自印度的贸易”，范围包括并不限于汽车、汽车零部件、机械设备、消费品、工业品。
4月24日，曼图罗夫再次表示希望促进与印度的贸易，以平衡俄罗斯与印度的商品贸易逆差。曼图罗夫对印度经济部长诚恳地说： “这是我们与你的同事多次讨论的问题之一“。
《印度时报》引用消息人士的话称，印度汽车零部件企业和汽车公司也有进入俄罗斯的需求。虽然汽车零部件出口看起来是可能的，但拥有多家全球参与者的印度汽车工业不太可能同意出口汽车。甚至塔塔汽车公司和马恒达汽车公司等本土企业也开展国际业务，前者拥有捷豹和路虎等知名品牌。因为印度的企业不愿意因为对俄罗斯的贸易引发欧美的经济制裁。
俄罗斯也就供应大豆和其他几种农产品与印度的出口商进行了广泛而深入的讨论，因为莫斯科寻求增加从印度的商品进口。 为表达诚意，俄罗斯邀请了众多的印度出口商到俄罗斯实地考察市场。
一位刚刚返回印度的出口商对印度时报的记者说“俄罗斯超市的货架空空如也，即使在机场免税店，也只能买到俄罗斯伏特加”。不过，尽管俄罗斯有强烈的需求，但交易尚未实现。 印度的出口商表示，卢比、卢布的本币交易无法帮助他们，因为汇率不稳定，他们目前在每笔交易中会损失约 4%。因此到目前为止，它们还没有就农产品达成任何具体的协议。
三、国际收支账户中躺着接近3万亿印度卢比，俄罗斯迫切需要将卢比换为俄罗斯急需的商品
熟悉俄罗斯的人知道，俄罗斯自身的制造业比较落后，被欧美制裁后，原有的从欧美进口零部件、消费品的渠道被切断，导致国内的生产与消费供应产生较大的短缺。俄罗斯需要从亚洲增加商品进口的需求可以理解。
但是，印度与中国对比，商品出口并非其优势。为什么俄罗斯不能将这些进口商品的订单交给中国，反而去乞求印度呢？
俄罗斯对印度的贸易顺差在 2023 年因迅速增加的石油出口而增长20倍：在21-22 财年，俄罗斯是印度的第 25 大贸易伙伴。一年后的22-23财年，俄罗斯已经上升为印度的第二大贸易伙伴。
根据印度政府统计机构的数据，由于对俄罗斯原油的依赖程度不断增加，印度对俄罗斯的贸易逆差扩大了20倍。 印度商业标准报告称，2023 年一季度，印度对中国的贸易逆差最大，为 230亿美元，其次是俄罗斯，为148亿美元（1.2万亿卢布）。
该报援引商务部的数据称，印度从俄罗斯进口的商品中，价值的三分之二是原油。
在俄罗斯于 2022 年 2 月 24 日入侵乌克兰之后，美国和欧盟对其实施制裁后，情况发生了巨大变化。因为被制裁无法使用美元的俄罗斯和历年贸易逆差导致美元紧缺的印度一拍即合，两国在俄乌战争开始后的第二个月签订了本币贸易结算协议，约定双方在商品进出口中使用印度卢比和俄罗斯卢布支付费用，成为当时轰动国际的去美元化新闻头条。
然而，尽管去美元化的华丽外衣掩盖了新德里美元紧缺的不安，也让莫斯科将被制裁无法使用美元的羞辱包装为不畏美元霸权的勇士，却无法为这一曲精彩的去美元大戏编写新的台词。因为俄罗斯几个月后面对账户上因为对印度出口多进口少而产生的2.8万亿卢布的贸易顺差，开始心慌意乱了。毕竟用2.8万亿卢布（约348亿美元）打造华丽的去美元外衣太过奢侈与昂贵。
将进口商品的订单都交给中国，意味着俄罗斯账户中价值348亿美元的卢比将成为一堆废纸。因为除了购买印度商品，卢比再也没有其他用途：无法用卢比从中国购买商品（只能说人民币、卢布和美元），无法用卢比与俄罗斯企业或居民交换美元或欧元，无法用卢比与印度交换美元。
四、俄罗斯与印度的本币交易对人民币国际化的警示意义
通过印度与俄罗斯一年来本币贸易协议的执行情况我们可以看到，两个非国际国币之间的本币贸易结算，一方面是规避欧美经济制裁、解决外汇紧缺的有效方法；另一方面，在两国进出口贸易不平衡的时候，使用本币结算一定需要规避风险。而规避风险的唯一方法，就是对存在贸易顺差的贸易国，将本币结算的规模，控制在双方进出口规模对等的范围之内。
这是什么意思呢？比如我们和印度的贸易，2023年1-2月对印度出口为1212亿人民币，进口187亿人民币。如果我们与印度达成本币结算协议，一定要约定交易的额度不能大于187亿人民币。大于这个数，我们对印度的贸易顺差都是卢比，如同废纸。
除了贸易不平衡的风险之外，与我们达成本币结算协议国家的通胀和汇率贬值，也将对我们贸易商持有的对方货币构成巨大的风险。
比如4月27日阿根廷经济部长马萨召开新闻发布会，宣布阿根廷将停止使用美元来支付从中国进口的商品，转而使用本币结算。在阿根廷之前，拉丁美洲最大经济体巴西，已经宣布将直接用人民币-雷亚尔结算中巴之间的贸易和金融交易。
如果中国与巴西、阿根廷签订的是货币互换协议，问题不大。如果是突破货币互换的本币交易，则不仅存在贸易顺差的风险，还存在通胀、汇率风险。
比如阿根廷2023年2月份的年度通胀率高达104.3%，4月27日阿根廷中央银行宣布再度提高基准利率，从81%提高到91%。这一决定是在阿根廷比索对美元非官方汇率进一步下跌和通胀高企的背景下做出的。这项新举措将这个南美国家置于世界各国利率排名的第二位，仅次于利率为150%的津巴布韦。
贸易本币支付，前提是需要持有对方货币。在通胀不对等的前提下，我们持有的阿根廷货币比索，每月都存在6-7%的贬值。构成了巨大的风险。