本文来自微信公众号：TMT新观察 （ID：tmtno520），作者：钱玉娟、冯庆艳，头图来自：视觉中国
指甲盖大小的芯片，却有着搅动人心的威力。
去年6月空气中还弥漫着芯片缺货看涨的声音，甚至发生了几起劫匪抢芯片的大案。如今却有部分芯片价格跳水的消息传来。
张平是上海一家智能终端系统SoC芯片厂的供应链负责人，8月18日一早与经济观察报记者展开对话时，正赶往南京高铁上的他，要去参加当天启幕的世界半导体大会。
张平透露，不少通用型芯片成本价也就10块钱，竟在去年可以被炒到600元-800元不等。“炒芯”这件事，在张平看来，作为芯片原厂“不大会这么干”，倒是有些人以“贸易商”的身份参与其中，“某些极个别的芯片，可以加价10倍甚至20倍，卖给一些需求方。”
深圳华强北便是一个芯片经销商集聚地。在那里，曾经有名的“中国电子第一街”，原厂、假冒和国产替代等几类芯片，通过各种渠道，鱼龙混杂地输入该地，又通过各种渠道，输出到各地去。去年押对宝的部分经销商赚得盆满钵满，当然也有人因未押对宝而付出倾家荡产的惨烈代价。
小小的芯片，有着长长的产业链。在这个链条上，供需平衡被打破了，要想重建恐怕需要一个较为漫长的周期。“最怕的就是，炒完了，大家被弄个半死，市场就出了很大问题，大家都不愿意干了，最后芯片又短缺了。”通信专家项立刚对经济观察报记者说。
一、谁在“炒芯”
“上半年就已经有颓势了，大家好多都没有松口。”张平告诉记者，不少芯片商在今年上半年还是满载状态，但在最近一个月里，市场上出现价格大跳水现象，“蛮多都在降价销售”。
张平近期确实听到市场上有在喊降价的现象，“大家都在试探，以为降价了就能有市场。”即便有芯片从一片200元跌到了20元，在张平看来，这个价位水平不过是“回归到了一个很合理的市场价位”。
“芯片本身有一定的保值的稀缺属性”，一位机器人企业创始人对记者称，早前也有人囤芯片，只不过没近两年这么极端。“这里边有机会也有风险，在下一代芯片量产前，一两年内，某款芯片有其特定的价值，拿到货就可能赚到钱，拿不到就赚不到钱。”这位机器人企业创始人说。
疯狂囤芯片的人正在骤减，“今年二季度开始，好多人不敢囤了，怕砸到自己手里，”上述机器人企业创始人对记者透露。
张平告诉记者，他所在的芯片厂在国内的供应链，基本上都能满足需求，即便是上半年新冠肺炎疫情期间，“要得比较急，上半年的出货量也有保证。”或许是情况不同，让其公司的市场策略也不同，“最起码，我们没有降价。”张平说。
张平认为，多是芯片代理商层面“搅动”着市场。来自Gartner的VP分析师盛陵海也有同感，他认为当前的芯片市场价格“回归正常”，而去年的非常态价格，则是“渠道商加价炒货”的结果。
原来，除了华为、联想等大订单厂商，可以和原厂直接进行订单式生产，大多数厂商的芯片订单，走的是代理商渠道。
盛陵海将芯片代理商、渠道商比喻为“蓄水池”。他认为这一环的作用很大，有时还能帮助厂商垫付资金等。与此同时，他也将这一环中的参与者称之为“Buffer（缓冲器）”，他解释称，“当芯片供应量多时，原厂会塞货给渠道，一旦货少，渠道商便会囤积居奇卖高价。”
当然，市场一旦逆转，也会带来一个结果，“他们（代理商）要尽快清货，否则就要亏钱。”盛陵海称。
“芯片价格跳水主要是在芯片经销商市场”，8月18日，兴森科技面对投资者的问询时如是作答，并表示，“经销商市场价格跳水说明供需平衡被打破，需求不足的市场状况对公司接单有一定影响。”
一位不愿具名的芯片代理商向记者道出了“炒芯”背后的根源所在，“能替代的炒不起来，能炒起来的都是没法替代的。”
上述芯片代理商身在深圳，与不少参与成交的同行交流，发现一个共性问题：“TI（德州仪器）和ST（意法半导体）的产品，相对炒得比较热一点。”
TI作为全球最大的模拟芯片厂商，其生产的一款消费类模拟芯片TPS61021ADSGR，在去年5月曾涨至45元一片，但在今年5月便回落至3元左右。ST生产的一款用于车身电子稳定系统的核心芯片STL9369，原本价格只有20元一片，却在去年被“爆炒”至2800元，近期价格虽有大幅回落，却依然高达数百元。
“进口的价位（被炒得）比较离谱。”上述芯片代理商觉得，国产芯片相对而言，涨跌较为合理可控。以国产MCU芯片HK32F030MF4P6为例，“2020年之前是单价0.9元，2020年涨到了2元，2021年上半年涨到3元，2021年下半年涨到5元。”他还给出了这款芯片的最新行情，今年上半年跌回3元，目前大概是单片1.2元。
记者从代理商口中得知，目前除了医疗领域可用的传感器芯片，以及汽车行业需用的个别车规级芯片“很多坚挺在上千价位”，多数消费类芯片价格已经处于回落期。上述代理商分析认为，后者芯片价格之所以大跳水，“一方面是需求减少，另一方面则是能替代的产品增多。”
“消费级芯片需求下降了，价格也掉下来了”，一位西安芯片代理商的销售人员唐先生对记者说，前两年新冠肺炎疫情原因，消费电子因在家办公需求短期上涨，上端芯片产能又未能及时跟进，造成芯片短缺，价格被“炒上来”了。而今需求下降，产能又都在加大，就造成部分芯片价格出现“雪崩”现象。
项立刚曾预判，到2023年整个芯片供给是过剩的。虽然他不断在外强调这一点，但他也坦言，并不会因为自己的预判，而减少备货。曾经他的企业仅备一个月的货，而这两年他会备三到四个月的货。“身在其中，思想并无法左右自己的行动，”项立刚对记者说。
所以，除了代理商、经销商等这些人之外，逐利特性让不少终端企业、芯片行业从业者以及金融投资机构等，都不可避免地成为了“囤芯大军”里的一员。相对于金融机构的主动逐利，虽然终端企业比较被动，其可能考虑更多的是自身企业健康运转状况，但手里握着几个月的芯片备货，无论如何也不会对芯片价格波动无动于衷的。“比如在电影院里，有人喊失火了，所有人都急着往外冲，于是就会引发踩踏事件。”项立刚对记者说，“如果保持理性，大家都能顺利安稳地出来，但理性却战胜不了恐慌心理。在近期部分芯片价格‘雪崩’事件中，大家的角色决定了各自的行动。这也正是市场行为的一种体现。”
而上游芯片原厂作为利益强相关方，似乎与“囤货大军”现象，也并非毫无关系。一位芯片设备生产企业前高管对记者表示，这些巨头控制价格“挺正常的”。
二、囤货的人
对于芯片价格大跳水，国产存储芯片厂商长江存储的一位内部人士并未有强烈感触，在他看来，NAND闪存芯片的价格虽然有调整，但下行相对小一些，总结原因，“存储器本身存在价格周期，且在过去的两年时间里，高价周期因各种原因延长了。”
张平早前在中芯国际工作，基于对芯片产业链路的了解，他也认为芯片价格的涨跌存在周期性，且在供需链路上早就存在囤货现象。直到2020年5月美国芯片供应限制发出后，华为不得不向供应链方面提出紧急“备货”需求，不只是手机芯片，华为还向5G射频、触控IC等各类芯片厂商发出大量且加急的采购需求。
手机行业作为芯片需用消耗的热门行业，基于华为的现实和举动，OPPO、vivo和小米等手机厂商也在2021年初紧张了起来，纷纷展开“抢单”，对各类芯片加大订单采购。
“本来过去是一两个月的备货，有些厂商会扩增到半年。”张平说，原厂接到的正常需求凭空多了两到三倍，由此带来整个产业链的芯片供应呈现紧张状态。
记者曾在2021年4月采访荣耀CEO赵明，谈及产业面临的芯片短缺局面，他说，“（这个市场）没有饿死的，只有撑死的。”面对友商大批量“囤芯”，“压这么多货不就成库存了？”赵明认为，囤积大量芯片势必造成库存积压，这样一来，手机厂商必须想办法消耗库存，这将直接影响手机新品的迭代节奏。
不单单手机行业存在“囤芯”问题，在PC领域亦是。8月17日，联想集团全球创新中心副总裁贾朝晖接受记者采访时提及，“过去两年里，经历了很长一段时间的缺货情况。”他发现，缺货会刺激产业中的各个参与者加大订单，进而造成了“供应链的牛鞭效应”。
供应链上的这种需求变异放大的现象，广泛存在于制造业的供应链结构中。在贾朝晖看来，上述效应作用于PC领域，就导致不少友商在中间的渠道里堆积了很多囤货。“今年上半年，之前囤货的企业应该受到很大的影响。”
事实确实如此。市场调研机构Gartner发布报告称，2022年二季度全球PC和智能手机出货量同比下降12.6%，创九年来最大降幅。Gartner还预测表示，今年全球电脑和智能手机出货量将双双下滑，首先全球个人电脑（PC）出货量将下降9.5%，而全球智能手机出货量将从2021年的15.7亿部降至14.6亿部，年减7.1%。
在Gartner方面看来，这种消费电子的需求下滑，也将让“全球芯片荒有望在下半年逐渐缓解”。当终端厂商都在面临去库存的压力时，在消费电子产业链路中处于上游的芯片供应方，也出现“砍单”现象。
张平强调，手机产品的迭代并不由手机厂商控制，而是取决于主芯片，即高通（Qualcomm）和联发科（MediaTek）这些芯片厂商的研发节奏，但现实是这些主流芯片厂商都在“卷”，为了更新而更新，却不见多少亮点，“没有什么发挥空间了。”
创新问题引致用户对产品换新的需求不再高涨，记者注意到，联发科与高通两家主流芯片供应商，于近日先后下调了今年5G智能手机出货量的预测指标，前者由6.6亿-6.8亿部下调至6亿部，后者则由原来的“预估持平”调整至“预测衰退5％”。
“下游的厂商都在囤货。”上述长江存储的内部人士也将去年芯片涨价的主因归结于此，而今芯片价格跳水也属于市场行为，背后则因为当前全球经济不确定性增多，电子产业近期的市场动能偏弱，“之前囤货过剩，传导而来的便是芯片价格暴跌”。
三、国产替代的路
芯片产业链虽长，价格涨跌变化的传导效应却极为迅速。英特尔、英伟达、美光科技等芯片厂商近期坏消息不断。英特尔对今年第二季度收入同比降幅达22%主要原因解释为，库存调整。而英伟达第二季度游戏芯片销售额环比下降44%。美光科技近日宣布其自由现金流未来三个月可能为负。并且美光科技和英特尔都有未来削减资本支出的计划。与此同时，美股不少半导体厂商股价出现大跌。
根据Gartner的最新预测，2022年全球半导体收入预计将增长7.4%，相比上一季度预测的13.6%有所下降，并且远低于2021年的26.3%。Gartner研究业务副总裁RichardGordon表示：虽然芯片短缺正在得到缓解，但全球半导体市场正在进入到一个疲软期并将持续到2023年末，到那时半导体收入预计将下降2.5%。
就在进口高端芯片被爆炒之际，国内的部分参与者则在加速推进着国产替代，首当其冲的便是在产能布局上展开动作的国产芯片大厂们。
华虹半导体及华润微、士兰微等IDM厂也纷纷加速12英寸晶圆代工生产线的扩产项目。
对于国产大厂四处扩建产线，张平期待12英寸芯片产能可以真正做起来。毕竟目前真正能开出产能，投产做起来的少。也正因如此，张平觉得，目前国内的芯片产能远未达到过剩阶段，“真正买了设备的都很少，整个产业链条的设备交期长达一两年，产能很难快速建起来。”
经历过去几年的发展，在上述长江存储内部人士看来，长江存储在存储芯片领域才刚刚站稳了脚跟，尽管我国近期在国产替代化方面确实有不少成就，他直言，“真正产业化的公司相对较少。”
对话中，张平提及了近两年在半导体芯片产业里兴起的投资热潮，“关注度和热度太高，很多人会被带动着闯进来。”企查查数据显示，我国现存芯片相关企业14.29万家。2022年上半年，我国新增芯片相关企业3.08万家。
谈及芯片创业公司，近两年专注在半导体芯片领域进行投资的广汽资本总经理袁锋看到，参与者规模愈发增多，“市场支撑不了这么多创业公司。”尤其是在消费电子芯片领域，过去两年的国内产能激增，这在一定程度上引发着市场波动。
当芯片市场因价格跳水，被外界冠以“雪崩”说法后，“这有些夸张了。”张平只觉得，当下的市场动态将进一步影响投资侧对芯片创业项目的估值，“产业各端的热情，变得没那么高了。”不过，他也直观地发现，“如今的半导体产业相对于其他行业，吸引力还在。”
中商产业研究院8月18日发布的《2022年中国集成电路产业链上中下游市场分析》称，我国集成电路行业虽起步较晚，但经过多年快速发展，目前已经取得了长足的发展和进步。数据显示，我国集成电路市场规模由2017年的5411亿元快速增长至2021年的10996亿元，年均复合增长率为19%。我国集成电路产业未来一段时间内仍将保持高速增长，预计2022年我国集成电路规模将达到13085亿元，同比增长15.9%。
特别是“跨界”造芯者增多。从手机厂商、车厂等芯片消耗大户，到阿里、腾讯、字节跳动、快手等互联网大厂，都瞄准造芯，走出了各自的路径。“半导体这行没法挣快钱。”张平觉得，自己身处的是一个“挺苦”的行业，要想造好一颗国产芯片，需要慢慢打磨。更何况，当下产业进入下行周期，对于芯片厂商而言，“苦日子”到来，这也意味着，处于发展进程中的国产芯片，也正迎来新一重市场考验。
本文来自微信公众号：TMT新观察 （ID：tmtno520），作者：钱玉娟、冯庆艳