出品 | 虎嗅金融组
作者 | 周月明
题图 | IC photo
一墩难求！
冬奥会愈加火热，冬奥吉祥物冰墩墩也迅速走红，圆滚滚的大熊猫，身穿一层冰雪外壳，憨态可掬，已经火速晋升为新一代“顶流”。
微博上、抖音上、微信朋友圈里到处都充斥着关于冰墩墩的话题，“什么时候才能一户一墩”有800多万用户讨论，“我只想要一只冰墩墩”也变成各种短视频主题曲。
一票也难求。
虎年开盘这两天，与冰墩墩相关的A股股票出现了涨停，有投资者甚至调侃道：“抢不上冰墩墩，现在连与冰墩墩有关的股票也抢不上了。”
股价的上涨，背后折射的是冰墩墩的抢购潮。
据称大年初七，新年开工的第一天，为了抢购冰墩墩，北京王府井工美大厦冬奥旗舰店门前，就排起了长达一公里的队伍。这种势头有增无减，就在今天（2月8日），虎嗅了解到有人下午一点赶去王府井工美大厦，排队的人群已然消散，工美旗舰店甚至闭店，并在门口贴上告示“冬奥商品已售罄”。
就连工美附近的地下停车场也排起长龙，停车场管理员边指挥边抱怨道：“最近来买冰墩墩的人简直太多了，停车场都挤不下了。”
线上抢购同样火热，奥林匹克官方旗舰店里的58元的冰墩墩钥匙扣，月销已经2万+，目前已经限时售卖，虎嗅参与了今天（2月8日）18点的抢购，几秒钟就已显示售罄。
而在朋友圈中，冰墩墩周边商品也炒得火热，58元一个的钥匙扣已卖到148一个，毛绒玩具358一对。
因多次出现断货，今天（2月8日）“冰墩墩生产工厂已有序复工”还专门登上微博热搜，仿佛在抚慰众多“无墩户”的心。
一“墩”得道，鸡犬升天
冰墩墩卖爆了，这股风也吹到了二级市场上。
据北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会网站公示信息，特许生产商共有29家，其中A股上市公司包括元隆雅图、文投控股、万事利。特许零售商共58家，涉及到的A股上市公司有菜百股份、中体产业、王府井等。
虎嗅查看到，据wind统计的36只A股冬奥会概念股中，自2月7日开盘以来，文投控股、元隆雅图已连续两天涨停，涨幅分别为21%和20%，排在这36只股票的前两位。
而菜百股份2月7日也曾涨停，但2月8日势头已减弱，涨幅仅为0.53%。此外，门口大排长龙的王府井2月7日、8日的涨幅分别为2.3%、1.9%，涨势并不如排队猛烈。
细看这36只股票的话，2月7日至8日，涨幅超过5%的有13只，只在三分之一左右，目前来看，表现最亮眼的还是这几只与冰墩墩相关的股票。
那么，这几家“一字涨停”的上市公司与冰墩墩相关的业务都是什么呢？
其中，元隆雅图获得了冬奥会贵金属、徽章、钥匙扣及其他非贵金属制品；毛绒和其他材质玩具三大热门品类的冬奥特许商品生产资质。截至2021年底，元隆雅图累计向奥组委提交自主设计的冬奥纪念品达600余款。
而虎嗅查看元隆雅图2月7日在深交所互动易平台的回复，其称：“目前市场上热销的冬奥特许商品，包括冰墩墩(雪容融)毛绒玩具、造型手办、饰扣、水晶球，以及冰墩墩盲盒、徽章(吉祥物运动造型系列、倒计时系列、民俗系列)、贵金属(开幕式倒计时金银条等)等七大系列均为公司设计、生产并销售的产品。”
文投控股则不仅具备贵金属、工艺品和陶瓷三大品类的冬奥衍生产品特许生产权，还获得了冬奥全品类衍生产品的特许零售权。
文投控股工作人员曾称：“公司研发生产冰墩墩相关冬奥特许产品合计24款，其中冰墩墩运动造型陶瓷徽章15款，冰墩墩运动造型时尚马克杯2款，冰墩墩陶瓷挂饰1款，含冰墩墩元素贵金属类纪念银章产品5款，含冰墩墩元素工艺品类纪念徽章套装1款。”
在2月7日同样涨停的菜百股份则是特许零售商，目前在售冬奥产品包括各类徽章、贵金属纪念币、玩具等各个品类，公司总店及部分分店设有冬奥专柜。
不过，对于目前的销售情况，这几家公司都没有披露，称据监管层规定，上市公司不能在互动易平台上透露销售额数字，需以公开披露的财务数据为准。
但元隆雅图在投资者互动平台大概透露了贵金属纪念品的销售模式，其称：“贵金属纪念品的销售有两大途径，一是通过特许零售商的门店渠道，二是通过中国银行的网点渠道。通过特许零售商的门店渠道是以批发价格向零售商供货，元隆的利润是批发价与成本的差；在中国银行渠道元隆直接向终端客户销售，利润是零售价与产品成本的差价再扣除银行渠道费。”
目前，元隆雅图生产的北京冬奥会特许商品“开幕纪念金银条”自2022年1月4日在官方特许渠道首发以来，销售收入已过亿元。
另外值得注意的是，有业内人士向虎嗅表示，“奥运会特许商品是要向奥组委缴纳特许费的，一般是销售额的10%至15%，北京2008奥运会时，特许权费率就是在10%左右。特许费会在一定程度上影响奥运周边产品的价格以及供应商的利润。”
但山西证券表示，“对于特许经营行业，奥运特许权商品将随着奥运会的到来获得超额销售增长，除了弥补奥运特许权费用外，还将获得可观的净利润，预计整个冬奥周期，特许商品收入将突破25亿元。”
利好能持续多久？
生产商这么多，为何选中这些公司呢？
若查看一些公司往日的履历来看可发现，有些公司已经是大型赛事特许商品的“老玩家”了。
比如此次冰墩墩的生产厂家，全国共有三家，分别是北京元隆雅图文化传播股份有限公司、南通金凤凰工艺玩具制造有限公司、晋江恒盛玩具有限公司。
这其中，上市公司元隆雅图已经为2010年上海世博会、2008年北京奥运会提供创意设计以及零售特许商品；南通金凤凰则参与过2008年北京奥运会、2010年上海世博会、2014年南京青奥、2018年首届中国进博会以及2021年第十届中国花博会的吉祥物生产；晋江恒盛玩具则是2004年雅典奥运会、2008年北京奥运会和2012年伦敦奥运会以及亚洲沙滩运动会吉祥物指定供应商之一。
据业内人士向虎嗅表示称：“要想成为冬奥会特许商品生产商，需要满足不少条件，比如企业注册成立要2年以上，具备一般纳税人资质，且注册资本在人民币2000万元及以上，并通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证等。如果已经有大型赛事供应商的经验，当然会更具优势了。”
不过值得注意的是，一般来说，大型赛事都有一定的时限，赛事周边商品也会随着时间的推移热度递减，据虎嗅查看，此次冬奥会大部分特许生产商以及销售商的合同截止日为2022年9月30日。那么这对于公司而言，尤其是上市公司而言，是否意味着业绩增长不可持续呢？势头迅猛的股价走势能持续多久，也是一个问题。
对此，虎嗅查看了此次涨幅最亮眼的元隆雅图近几年年报，发现其前两年北京冬奥会相关商品收入虽然在增长，但占比并不太高。
2020年北京冬奥会特许业务在当年实现收入5917.95万元，仅占2020年总收入19.9亿元的2.9%（若计入贵金属，则贵金属和特许产品营业收入为8430万元，占同期营收4.2%）；2021上半年，公司北京冬奥会特许纪念品和贵金属收入7073.84万元，同比增长35.96%，占同期总收入（9.3亿元）的7.5%；而2021年前三季度，公司并没有披露具体的北京冬奥会特许纪念品销售额，只提到同比增长141%。
据有关媒体报道，元隆雅图称，“冰墩墩等产品已经上线两年有余，但由于宣传问题，两年以来的销量反响平平。但开幕式以来，（冰墩墩等周边产品销量）差不多和前两年的总销量持平。”
虎嗅据财报统计，2020年至2021年上半年，元隆雅图北京冬奥特许业务的收入大概为1.3亿元，若照元隆雅图的说法大概推算的话，自开幕式以来这五天，元隆雅图大致就卖出超过1亿元的冬奥商品了？
有意思的是，元隆雅图这两年的股价表现也跟其冬奥商品的销售状况同频，虎嗅统计了元隆雅图2020年1月1日至2021年12月31日的区间涨跌幅，发现股价仅涨了16%，但虎年开盘这两天，涨幅就达到20%。
有职业投资人向虎嗅表示：“赛事热度一过，这些公司就要寻找新的增长点了，若特许产品占比较大的话，肯定会对公司业绩影响较大。另外值得注意的是，随着产能跟上以后，现在的断货、热销情况可能也会减弱，利好能持续多久，投资者需把握。”
虎嗅查看元隆雅图近些年的业绩情况，此前贵金属和特许产品营收在其总营收中，占比一直不是太高，2015年，公司这项收入为1608.11万元，占总营收比例2.9%，2020年增长至8430万元，但占总营收比例也仅为4.2%。2021年上半年，占比达到7.5%已属于高点，随着2022年年初这一波热卖，占比提升的可能性较大，但热度过去之后，是否也因此带来增速下滑，也是元隆雅图需要应对的挑战了。