本文来自微信公众号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），作者：黄慧玲，编辑 ：陆玲，头图来自：视觉中国
临近春节，A股又遭重锤。
1月25日，上证指数下跌2.58%，收于3433.06点，深证成指下跌2.83%，创业板指下跌2.67%，跌破3000点，开年以来跌幅超过10%。盘面上，题材股集体萎靡，白酒概念、元宇宙、冰雪产业等多数概念股走弱，数字货币、通信服务大幅下挫，仅贵金属、机场航运、酒店餐饮板块飘红。两市4399只股票下跌，北向资金流出36亿元。
海外情绪的传染是市场下跌的导火索，不过受访机构普遍对节后行情表示乐观：负向因素将加速收敛，积极因素正在累积。
一、海外情绪传染加速下探
对于1月25日A股市场的下跌，机构普遍认为海外情绪是主要导火索。
“乌克兰和俄罗斯关系加速恶化，引发全球市场动荡。反映在24日的欧洲股市普跌，美股巨震，25日亚太股市相继回撤。日经225更是一度失守27000点，创下去年8月以来新低。”泰达宏利基金指出。
不过，俄乌局势对全球股市的影响是有限的。“就在24日夜盘美国三大股指盘中暴跌之后，尾盘又迅速强势转涨。表明相对于地缘风险而言，投资者更注重企业财报和美联储的关键政策决定。”泰达宏利基金表示。
“年初以来美股市场大幅向下调整，25-26日美联储议息会议即将举行，市场对通胀担忧加大，衡量美股市场情绪的CBOE波动率突破2021年以来最高值，全球资金面流出压力加大。市场缺乏对结构性机会的共识，临近春节长假，部分投资者避险情绪加重，选择空仓避险。”大成基金分析。
“去年12月中旬以来，随着中央经济工作会议带来的正向驱动逐渐弱化。”华夏基金认为，年初以来，受海外加息预期影响，美债收益率持续走高，同时叠加地缘政治风险发酵，海外市场大幅波动，在全球资本流动加快的趋势背景之下，A股与美股存在着一定的共振走弱的风险。
“从全球范围来看，投资者避险情绪显著升温，地区危机形势短期正在波及包括农产品、工业金属、股票和债券等主要资产价格，给A股市场风险偏好也带来负面冲击。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《财经》记者，美股这一轮的下跌有多重原因：
“一方面是由于美联储货币政策逆转，从之前宽松逐步转向收紧。虽然还没有加息，但是本周将举行2022年第一次议息会议，让投资者担心美联储可能会释放出鹰派的信号。而近期公布四季度财报的美国上市企业财报数据好坏参半，也影响到股价的表现。
今年风险较高的资产都遭到了一定的抛弃，原因就是投资人对美联储收紧货币政策的担忧。而近期乌克兰局势出现动荡，俄罗斯的股市一天下跌超过10%，对欧洲的股市也形成了一定的影响。美俄关系紧张，对于短期市场走势仍然会产生一定的影响。”
二、机构对节后行情相对乐观
“往后看，海外风险事件、美联储货币政策扰动以及春节长假这些影响因素都不牢靠。”泰达宏利基金分析，即便本周联储议息结果偏鹰，A股也没有理由跟随外围流动性发生回撤。
“毕竟今年我国整体货币基调仍旧延续信用宽松，可谓是全球央行少有的‘宽松绿洲’。更何况央行实施了14天期逆回购操作，并且‘增量降价’，一季度内有望继续看到降准降息。”泰达宏利基金认为，春节之后市场即将进入“两会行情”，筹码多集中于确定性较强的“稳经济”赛道以及具备业绩支撑的成长性行业。“聪明资金”很可能会在节前最后几个交易日逢低布局。
在招商基金看来，节前市场快速回落后，负向因素将加速收敛，积极因素正在累积。
一方面，海外流动性预期的冲击将逐步消化，同时地产信用风险亦将逐步暴露消化。另一方面，当前实体融资需求好转尚未验证，结构性宽货币和总量宽货币或将并行，央行将继续积极“靠前发力”。
同时随着地方“两会”相继召开，稳增长诉求强烈，基建与制造业投资有望加快发力。“整体来看，当前投资者短期风险偏好已处较低水平，继续向下空间有限，春节后随着积极因素的上修市场将逐步回温。”
“建议投资者在当前反而要保持信心和耐心。”杨德龙说。
本文来自微信公众号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），作者：黄慧玲