本文来自微信公众号：芯谋研究（ID：icwise），作者：芯谋评论，原文标题：《英伟达的阳谋，收购Arm的危险讯号︱调研英伟达收购Arm影响》，题图来自：视觉中国
村里有条河，村民用河水洗漱、灌溉、饮用等。一天，村里来了一位黄大户，花巨资买下了这条河的所有权，并承诺这条河继续保持开放性和中立性，以供村里人继续日常使用。但村民们担心，河道改造、河水掺杂、河水变相收费等问题会影响村民水源的质量和水量。河的命运与村民的命运相连，被黄大户死死拽在手里。
英伟达收购Arm，对全球半导体尤其是中国半导体产业影响巨大，且影响极其负面。然而最危险的地方最安全，当所有人都认为收购会最终落空，恰恰就有可能完成。这也正是中国业界最为担心的事情。
Arm与台积电一样，凭借本身的开放性、中立性形成一条稳固而庞大的产业链，这样的开放性和中立性是企业根本、产业之基，对中国半导体产业有着重要而深远的影响。从2002年Arm公司进入中国，并在2018年成立Arm中国合资公司，一直推动中国芯片产业升级。官方数据显示，截止去年，Arm在中国有超过200家合作伙伴，使用Arm技术的中国客户的芯片出货量已经达到约200亿，在过去10年里实现了近200倍的增长。如果这场半导体历史最高收购金额的交易获得成功，那背后所引发的产业冲击更是让人不安。
为深入了解英伟达收购Arm对产业和相关机构的影响，芯谋研究连续数月进行企业走访、学者访问和机构调研，并结合芯谋研究智库的分析，充分调研了产学研人士对英伟达收购Arm的看法，剖析了对产业影响，并以此基础给出了我们的判断。
一、Arm的“魅力”
英伟达官宣收购Arm，400亿美元的收购价在半导体界前无古人。这个被黄仁勋称之为“一生仅有的机会”的收购，在Arm联合创始人Hermann Hauser眼里充满危险的信号，Hermann Hauser公开表示，这起收购案将破坏Arm商业模式，将Arm生态伙伴——其中大部分为英伟达竞争对手——推上危险悬崖，甚至关乎国家经济主权。谷歌、微软、高通和苹果等科技公司也在公开渠道表达了自己的反对意见。
黄仁勋似乎并不在意，一面声称将继续保持Arm的开放许可模式，保持全球客户的中立性，继续保留Arm的名称，Arm总部仍留在英国剑桥，并在英国建立一个新的全球卓越人工智能中心；另一方面，做着和几年前被外媒称为“硅谷最有权势的人”孙正义一样的梦。
Arm在2019财年的营收为18.98亿美元，净利不足3亿美元，黄仁勋大手一挥便是400亿美元，净利与收购金额的超百倍之差，在常人眼里不存在丝毫理性。2016年，软银收购Arm的价格为320亿美元，溢价43%。这些使用超高溢价的赌徒们，到底看中了Arm什么？黄仁勋反理性的决策下，是否还有更深远的打算？
目前Arm的商业模式为IP授权，即通过知识产权授权的方式，收取一次性技术授权费用和版税提成。Arm只专注于设计芯片蓝图，代工或生产由授权客户自行解决。Arm收入包括前期授权费（license）和版税（Royalty），其中版税是按照使用Arm的芯片的出货量，按比例抽成。
该商业模式就是Arm的快速成长的秘诀，Arm与芯片设计巨头公司形成良好的合作关系，并依靠芯片公司的力量来带动自身发展，合作共赢。Arm官方发布的最新报告显示，仅在2020年第4季，全球基于Arm IP的芯片出货达到了创纪录的67亿颗，超越了X86、ARC、Power 和MIPS 等其他架构芯片出货的总和。截至2021年2月，Arm合作伙伴已交付超过1800亿颗基于Arm IP的芯片。Arm的IP具有非常强的杠杆效应，一年近20亿美元的营收，撬动起全球上千亿美元的芯片设计产业价值。
Arm官网数据显示，Arm生态系统仍在继续增长，Arm合作伙伴在2020年签署了创纪录的175个新许可证，使许可证总数达到1910个，被许可人达到530个。
如上图显示，拥有开放中立特点的Arm，其生态链囊括全球顶尖科技巨头。同时，中国半导体产业对Arm的依赖更甚。据官方数据显示，Arm在中国有超过200家合作伙伴（仅为直接签合同的客户），几乎涵盖中国顶尖设计公司，使用Arm技术的中国客户的芯片出货数量已经达到约200亿，在过去10年里实现了近200倍的增长。据芯谋研究估算，Arm通过安谋中国支撑起中国超200亿美元的芯片营收额。如果再往下游终端深挖，体量之大，难以估量。
在手机领域，Arm控制着命脉，几乎垄断手机处理器市场。如果英伟达收购Arm后改变IP模式，将直接影响中国手机芯片厂商，中国一众手机厂商也将受间接影响。如今不少国内手机厂商在尝试造芯，对Arm的依赖将更加严重。
在数据中心领域，飞腾、华为海思等企业基于Arm指令集永久授权，并对其进行扩充改造。当下，Arm在数据中心市场正处于起步阶段，且存在一定潜力，如英伟达收购Arm成功，官方也确认收购后将发力数据中心领域，这样将对中国芯片企业在服务器领域的开拓创新有较大影响。
在汽车领域，全球知名的半导体公司如英飞凌、恩智浦、意法半导体、TI、安森美、瑞萨电子等，在汽车处理芯片市场占有较大话语权，这些头部半导体企业占据中国汽车半导体市场超过九成份额，国内本土芯片企业的市场份额微乎其微。他们几乎都采用了Arm的IP授权，如英伟达收购Arm成功，国内大部分汽车芯片市场将受制于美国，势必加剧我国汽车芯片断供风险。
在物联网领域，Arm有着举足轻重的作用，如果英伟达收购Arm成功，中国物联网芯片企业，如华为、中颖电子、兆易创新等企业将受到潜在限制，可能会加大使用如RISC-V架构作为替代方案的力度，但如今RISC-V架构生态并未能和Arm抗衡，差距颇大。
综上所述，如今的Arm早在智能手机、物联网、汽车等领域有了绝对话语权，在爆发途中的AI领域，Arm亦增长迅猛。所有关乎Arm梦想的一切，早已在软银时代就出现在孙正义的PPT上。在黄仁勋看来，英伟达未来帝国的构建离不开Arm，哪怕全世界都在反对。
二、英伟达的野心
软银是一家日本电讯业与媒体业的控股公司。英伟达性质与其完全不一样，这家以设计和销售GPU为主的半导体公司，与众多Arm客户有直接的竞争关系。所以软银收购Arm，能够在两周内完成尽职调查。而英伟达在声明中表示，希望该交易能在2022年3月左右完成。该过程中需要得到英国、中国、美国和欧盟等多个司法管辖区的批准。
这是一桩全球产业生态几乎都在反对的交易，Arm联合创始人Hermann Hauser在英伟达官宣没多久就公开表达自己的反对意见，Hermann Hauser认为这不仅仅是中立性被破坏的问题，更会影响国家经济主权。此后，谷歌、微软、高通和苹果等科技公司也在公开渠道表达了自己反对意见。
英伟达此前也承诺，收购成功后，将继续保持Arm的开放许可模式，保持全球客户的中立性，继续保留Arm的名称，Arm总部仍留在英国剑桥，并在英国建立一个新的全球卓越人工智能中心。但商人所述之词，通常是权衡利弊之后，很难得到产业界认同。在芯谋研究的走访调研中，中立的说辞压根不被国内企业、学者买账。用400亿美元去买一家年营收20亿美元左右的企业，一心想把开放、中立的平台独占，这样的事情让人忧心忡忡。
黄仁勋去年公开描述了收购Arm后的“新芯片帝国”愿景——将自己的AI战略推向新的高度，尤其是打开云计算的广阔市场。在对外的官方说辞中，合并后瞄准的市场方向主要体现在以下几个方面：
1. 在全球范围扩展AI计算：借助Arm庞大的生态系统，英伟达将其GPU和AI技术引入到包括移动设备和个人电脑在内的大型终端市场；
2. 加快发展数据中心、边缘计算和物联网：英伟达和Arm将大幅增强研发力度，提升这三个领域的增长轨迹；
3. 增强创新能力：英伟达和Arm将在三大主要处理器（CPU、DPU和GPU）领域进行创新，提供X86之外的替代性CPU架构选择；
4. 优化能源效率：英伟达和Arm将致力于为未来发展进一步优化能源效率；
5. 开放模式：英伟达将保持Arm的开放授权模式，为全球各行业的客户提供服务，并将利用英伟达的IP进一步丰富Arm的产品组合，为所有客户提供更广泛的产品。
放眼全球，Arm就是英伟达打破GPU疆界的雷神之锤。2021年3月31日，Arm宣布推出全新的Armv9架构，新闻稿中表示，Armv9满足全球市场对功能日益强大的安全、人工智能和无处不在的专用处理的需求。
12天后，英伟达发布基于Arm架构的首款数据中心CPU，据英伟达介绍，该款处理器名为“Grace”，专为包括人工智能和高性能计算应用而构建，可以解决目前主流的X86平台面临的处理器与内存之间的通道瓶颈。Grace预计将于2023年出货。
靠AI爆发而市值不断膨胀的英伟达，犹如脱了僵的野马，疯狂奔跑在自己构想的世界里。与英伟达的描述不同，芯谋研究通过走访调研以及智库分析，发现英伟达一旦收购Arm成功后，将造成以下“七宗罪”：
1. 破坏Arm开放性。开放性是Arm商业模式的根本，凭借开放性，Arm建立起强大的生态。英伟达收购Arm，开放性受挫，全球尤其中国产业链将无法得到Arm持续的、稳定的技术授权，对产业影响极大。
2. 破坏Arm的中立性。Arm本是一家欧洲企业，本身定位于半导体产业的“瑞士”。英伟达花费400亿美元收购这家年营收额约20亿美元的企业，Arm未来的发展重心将偏向于美国企业。由于中美之间存在强烈的科技竞争关系，Arm的中立性将遭到破坏。
3. Arm变为美国公司。英伟达收购后，Arm的决策将听从于一家美国公司，从而让中国Arm生态链成为政治风口的筹码，对中国产业的影响将更加严重和深远。中国Arm生态链不得不去采取不成熟的备用方案，在成熟的Arm生态体系下，备用方案道阻且长，还不能形成完全替代的作用。
4. 造成新垄断格局。英伟达将借助Arm庞大的生态系统和技术储备，将英伟达的IP技术导入，进一步形成新的解决方案，新的解决方案也会在新的领域处于近乎甚至完全的垄断地位，打破业内企业在数据中心和人工智能领域的原有规划，破坏公平性。
5. 计算市场格局变化。英伟达与Arm技术的融合，可以形成新的芯片级产品，对目前市场已有架构如X86等形成较大威胁，从而导致以数据为中心的市场的变化。
6. Arm迎合英伟达发展。两家合并后，Arm的战略方向将要符合英伟达的战略规划，公司在Arm IP上的投入可能会相对削弱，导致Arm生态链上的企业在创新速度上的减缓。如果成为某一超级大国的附庸，优先保证某些巨头的利益，干涉到移动领域的市场竞争，那么Arm也迟早会失去目前的行业影响力。
7. Arm客户发展受限。尤其是一批同时是英伟达竞争对手和Arm客户的玩家，将受限于英伟达的决策，生存于夹缝之间。而Arm该如何服务于这些客户，将成为Arm不得不去重新思考的问题。
三、可怕的收购
英伟达收购Arm一事影响极其深远，芯谋研究走访调研了53位企业高管/技术人员、行业专家、机构/智库分析师，有4位受访者表示中立，49位明确反对，没有一家企业和个人明确支持。因为软银和英伟达都是资本巨鳄，产业人士非常担心它们会用筹码来换取支持，据听闻，目前英伟达已经开始为收购Arm做相关工作。
经过芯谋研究的走访和调研，将受访者的观点总结为以下几点：
认为不会收购成功。几乎所有的受访者都认为英伟达能成功收购Arm的几率非常低，一家芯片公司收购具有第三方开放性的技术授权平台，会把Arm本身所具备的最大优势摧毁。但在2021年2月，英伟达在财报会议上谈起收购Arm一事，表示已经取得良好进展。黄仁勋的步步为营与产业人士警惕性的普遍缺乏形成鲜明对比。
破坏Arm开放性和商业模式。开放性的商业模式是Arm成功的关键，一旦被破坏，将影响整个Arm相关产业链。知名手机品牌的IC设计团队技术专家、Arm架构的直接竞争对手、制造厂的技术专家、国际知名IC设计厂商的骨干研发人员都认为破坏开放性是必然，与黄仁勋的承诺不符。开放性在这起收购中成为了一个悖论，英伟达400亿美元收购营收20亿美元左右的Arm，未来发展技术重心和战略将偏向于英伟达，减少对Arm客户的支持。此外，在未来的CPU、GPU、数据中心的发展中，英伟达可能会将有利于自身的部分放到对外授权中，让Arm的中立性和开放性服务于英伟达，Arm的客户将变得极其被动。
影响中国产业发展。由于Arm在中国处理器市场占据举足轻重的地位，深入到手机、PC、汽车、物联网等众多领域，如Arm技术被限制，这些领域上的企业都将受到较大影响。在云游戏、高端服务器等领域，中国市场潜力巨大，英伟达和Arm合并后必将挖掘这类市场，导致相关国产方案的生存空间将被压缩。专家们普遍认为这是一场必将造成垄断的收购案，对中国集成电路企业尤其是中国新兴企业的影响较大。
影响供应链安全。Arm被一个以销售芯片为主的企业收购，随时可能出现IP断供现象。即便当下英伟达承诺保持Arm授权模式不改变，甚至会做出给予Arm客户一定的优惠来获取大家的支持，短期内，英伟达会维持现状，但长期来看，英伟达将做出涨价策略来回收收购时所花费的400亿美元。一个第三方平台所建立的公开生态，生态中的企业却因Arm被收购而变成砧板鱼肉。此外，Arm技术渗透之广，即便是制造公司，也会在前期工艺验证时用到Arm IP。如英伟达收购Arm成功，Arm相关企业的技术和市场策略都被英伟达一眼窥探，谈何安全。
影响国家产业和经济安全。如Arm被英伟达收购，将会变成一家美国公司，按美国当前一心想维持“世界霸权”的想法，以及对华打压政策，美国势必加大对华为等手机相关核心零部件的出口管制。假设美国手握中国等国家在内的Arm产业链命脉，可以实施禁运、涨价等策略来提高科技话语权，当美国与中国谈判时，Arm技术的授权将成为筹码，这将对整个中国Arm产业链企业以及国家安全造成很大影响。不仅中国，美国半导体强权思路贯穿整个半导体历史，不分国界。与此同时，全球都在对半导体产业做出应对和规划，提高自身半导体供应链的底气，同时也在防止美国强权政策的打压。
涉嫌市场垄断。英伟达收购Arm将在众多领域产生垄断效应，如在数据中心方面，英伟达将借助Arm庞大的生态系统和技术储备，将英伟达的IP技术导入，进一步形成新的解决方案，由于英伟达和Arm在各自领域的垄断式地位，新的解决方案也会在新的领域处于近乎甚至完全的垄断地位。如不能及时反对英伟达收购Arm，英伟达将会在一些智能领域触碰反垄断红线。
为RISC-V等架构提供发展可能和空间。英伟达收购Arm利好RISC-V发展，一方面由于政治考量，当Arm变为美国公司，在技术使用上存在随时受限的可能性，而RISC-V则可能会成为一个备选方案。另一方面，从长期看，英伟达收购Arm可能会让Arm的商业模式遭到改变，失去中立地位的Arm，会降低自身市场竞争力，RISC-V得到发展可能和空间。但由于当前RISC-V技术和生态建设与Arm差距较大，发展仍存在变数。
Arm客户能力受限。若英伟达把Arm收入囊中，原有Arm技术上的升级速度可能会放缓，Arm会将重心偏向于英伟达的战略布局，将与官方声称的“在全球范围扩展AI计算；加快发展数据中心、边缘计算和物联网；增强架构创新能力等”一致。未来Arm客户的能力将受到限制。
英伟达手握一定的筹码。英伟达想促成这笔收购成功，可能将出让一部分利益给中国作为筹码，来换取中方监管机构批准。这种筹码可能是对企业的短期让利、对地区的投资加大。
四、全面考虑，谨慎判断
英伟达收购Arm不是一桩简简单单的并购事件，因为两家公司性质的原因，加之当下复杂的国际形势，该收购所涉及的利益过于深远。不管最终收购成功与否，我们都要保持高度的警惕性，未雨绸缪。从收购案看全球半导体发展态势，用动态的发展思路，来设定深远的产业发展战略。
基于此，芯谋研究建议：
全面考虑，谨慎判断：Arm作为一家第三方平台公司，靠技术授权打造产业生态，在中国已经形成完整的生态链，在汽车、物联网、智能手机等多个领域有着无可替代的地位，一旦Arm被美国公司英伟达收购，中国相关产业链将陷入被动，受制于英伟达。此外，英伟达收购Arm未来将在人工智能相关领域产生垄断式发展。从破坏中国半导体产业链和反垄断角度来看，有关决策层应全面考虑该收购案所带来的影响，并谨慎做出判断。
建立备选方案：英伟达收购Arm需通过各国反垄断审批，为达目的，英伟达会承诺一定条件。可以是资本投资、技术承诺以及对企业的优惠。然而这些可能只是短期效应，长期来看，假设收购成功，Arm重心将渐渐偏向母公司，对产业链不利。
在应对国外企业对我国在处理器IP核和架构方面的专利与生态围堵时，建立自主可控的核心技术产业生态，在积极融入国际产业生态的同时，我国应建立战略备选方案。一方面应适时布局MIPS等尚未形成生态垄断的处理器架构体系，另一方面要及时跟踪布局RISC-V等引起国际大企业关注的开源架构。
关注Arm授权问题并推动本地化发展：国内产业链需建立相关组织联盟，积极跟踪Arm架构中立性和授权的动态。目前虽然最新的Armv9架构不受美国出口管理条例的约束，但架构授权问题仍然存在。Arm位于美国德克萨斯奥斯汀的设计团队曾设计几款高性能架构如Cortex A57、A72、A76、A77，未来是否受美国技术管制仍然存疑，我国需保持高度警觉性。
根据全球半导体产业格局变化及时调整对策。从近两年全球半导体领域的一系列收购整合事件来看，可以初步分析判断出美国等发达国家在半导体领域的战略图谋，以及对我国大力发展半导体产业的高度戒备。我国必须密切关注美欧日韩等国半导体产业的发展动态，围绕核心芯片自主可控和全球半导体领域先进技术的发展趋势，推动半导体高端智库建设，在资金、人才、政策保障方面给予一定的倾斜。
积极开放，建立全球合作的半导体产业生态。半导体产业链是全球化产业链，中国芯片产业始终秉承开放发展的原则，积极利用全球资源，从市场、资金、技术、人才等多个层面深化国际合作，推进开放创新发展，积极深度融入全球产业生态体系。同时，扶持国内有竞争力的半导体企业，从基础层面进行中国半导体产业链的布局。
五、结语
2016年软银收购Arm，2020年便和英伟达一起官宣Arm要易主的消息，4年的时间对孙正义来说恍如隔世。与孙正义一样，黄仁勋对Arm未来的前景充满想象，与孙正义不一样，黄仁勋的英伟达并不如软银那样处于芯片擂台之外，这家全球知名IC设计公司的老大拥有一颗称霸科技产业的野心，这样的野心是危险的。形成垄断、破坏产业安全、开放性中立性初心不再等问题都会随着公司的发展而变得异常棘手。
本篇文章汇聚了产业内与Arm强相关公司的高层、专家、智库分析师的观点，希望读者全面认识这笔还悬在空中的收购案的利害关系。大国博弈下，大家都认为此次收购对中国半导体产业不利，却又持有“收购不会且不应该通过”的心态，所谓最危险的地方最安全，如诗所说“泾溪石险人兢慎，终岁不闻颠覆人。倒是平流无石处，时时闻说有浮沉”。
本文来自微信公众号：芯谋研究（ID：icwise），作者：芯谋评论