过去半年日渐黯淡的降息预期,丝毫没有影响美股的强势表现。

截至2024年6月28日收盘,标普500指数上半年累计上涨14%,略低于2023年上半年的表现,但仍然创下自千禧年互联网泡沫以来最强劲的半年度表现之一。

支撑美股涨势的关键支柱,就在于AI热潮。上半年,美股近60%的涨幅由仅五家科技巨头贡献——英伟达、微软、亚马逊、Meta和苹果,其中仅英伟达一家的涨幅贡献就高达31%。

涨势的集中度在近期愈发明显。二季度,英伟达、苹果和微软三家公司贡献了超过90%的大盘涨幅。

由于标普500指数采用市值权重,巨头股价波动对大盘影响极大,掩盖了指数其他成分股的疲软表现。以等权重计算,标普500指数今年仅仅能上涨4%,二季度甚至会出现下跌。

嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon认为,纵观历史,大市值巨头在指数中贡献多数涨幅并不罕见,但当市场其他部分表现不佳时,就是警示信号。

不过,富达量化市场策略总监Denise Chisholm并不这么认为,她对媒体表示,虽然目前是至少20年来市场集中度最高的时期,也有很多投资者相信,眼下股市的高集中度可能和互联网泡沫类似,本质上是不稳定的。但她觉得,曾经有过几个时期“市场会保持高度集中很长一段时间”。而且她指出,从过往数据来看,股市集中度高并不一定是坏事。

一些投资者希望,类似去年四季度的场景会重现,表现不佳的板块最终会开始追赶上来,而科技股不会出现回调。

摩根士丹利高级投资组合经理Andrew Slimmon对媒体表示:

人工智能已经吸走了所有的氧气……它的曝光度如此之高,以至于其他领域被遗忘了。我认为在工业和金融等领域有很多公司的业务非常好,但却被忽视了。

他对即将到来的二季度财报季持乐观态度,认为这将有助于引起投资者对基本面稳健公司的关注。