今天这篇用几个关键词汇总下和投资人同行们的聊天内容。
焦虑
投资人同行普遍的状态就是“焦虑”。
焦虑的原因各有不同:
有人开始怀疑一级市场还有没有未来;
有人老基金投完了,新的基金一直没有close;
有人被招商返投压得喘不过气;
有人面临拿N+1还是降薪继续苟着的抉择;
有人是项目现金流快断了,但是一直融不到下一轮;
还有人之前看的赛道没了,在焦虑下一步该去看啥方向。
但是,绝大部分投资人共同焦虑的点是:总觉得别人在偷偷赚钱,只有自己没赚到。
风口
今年投资人同行最大的困惑是没有风口。
曾经,一级市场通行的路径是:一流基金造风口,二流基金抢风口,三流基金挤额度,末流基金忙接盘。
从双创开始,投资行业追过的风口有:团购网、共享经济、fintech、区块链、创新药、半导体、新能源、储能、新消费、AI、硬科技等等。
当年最火的一句话:“只要站在风口上,猪都能飞起来。”
现在,由于美元基金和市场化基金的持续失血,这个链路已经被打破,变成了:不管啥项目,有钱的市场化基金投A轮,国资投B、C、D、E、F轮,融不到国资的项目就直接关门大吉了。
不过,尽管如此,有投资人表示今年依然有一些机会:比方说,大模型、人形机器人产业链、星网产业链、VRAR。
但是对于上述产业链,大家的分歧比较大,一个是行业的拐点是否已经到了,另一个是技术都在快速迭代且中美目前的差距比较大,现在是否是投资的好时机。
然后,大部分投资人同行都表示,今年的主要任务两个:一个是返投,不管啥行业能完成返投就行。另一个是帮被投企业搞融资,不管是哪里的地方政府,只要给钱就让企业赶紧搬过去。
如果真的要总结下:
领导喜欢啥就看啥;
政策支持啥就投啥;
政府要投哪就投哪。
转型
大部分投资人在职业生涯都要经历1~2次转型。
这种转型体现在两个方面:一个是之前看的赛道没了,换一个赛道;另一个就是职业角色的变化。
先说赛道:
有的投资人入行时候看TMT、再看新消费、然后失业了;
有的投资人入行时候看TMT、再看国产软件、看AI;
有的投资人入行的时候看制造业、再看新材料、新能源;
相比较而言,偏实体的、高科技壁垒的行业投资人看的赛道比较稳定,一般不太轻易变化,比方说新材料、新能源、半导体、军工、生物医药。
再说职业路径:
毕业就干投资,内部晋升到合伙人,这个属于凤毛麟角;
从产业转投资和从投资转产业,是比较常见的路径。
有的投资人看到好的方向下场创业了;
有的投资人加入了自己的被投企业;
有的投资人把自己的爱好变成了主业;
还有的投资人在成为网红的路上一去不复返了。
周期
大家比较一致的看法是:相较个人努力,进入投资行业的timing更重要。
这个行业的淘汰率还是挺高的,从业10年以上的老人已经是凤毛麟角了。
如果是2012~2013年入行的,正好能赶上2014~2016年的移动互联网风口和中概股的赴美上市潮,如果投中了美团、快手、字节这些就可以实现财富自由;
如果是2014~2015年入行的,可以赶上2017~2018年的fintech和区块链风口,当然了,也有不少人进去了,或者润去了大平洋对岸。
如果是2016~2018年入行的投资人,就产生了分化:一波是投preIPO项目,赶上科创板和注册制的风口;另一波就是投创新药,吃港股18A的红利。当然,如果是投光伏、锂电、新能源车、半导体、创新药等大的赛道,那么随后在2020~2022年的赛道股牛市中,就能赚得盆满钵满。
至于是2020年入行的投资人,就很遗憾,基本是同时踩上了一级行业周期和细分赛道景气度的顶点,除非个别运气好的,大部分现在状态都不是非常好。
所以归根结底:个人的努力固然重要,但是更要考虑历史的进程。
AI
最后就是有意思的话题了,怎么看AI。
大部分投资人是比较乐观的,认为AI会改变人类改变世界,是一个万亿级别的机会。
此外,共识比较多的点是:大模型的门槛比较高,不是小公司能玩的,所以应用端的机会更大,但是目前还没有看到潜在的杀手级应用。
具体能投什么,各位投资人还是有些分歧的:
有人认为,应该投GPU或者NPU;
有人认为,应该还是投国产算力,这个就是未来的基础设施;
还有人认为,应该投新能源,因为未来制约算力的瓶颈会是能源;
有人投中了号称对表GPT-4的某国产大模型独角兽;
还有人在基于大模型的应用层找机会,不过他表示,目前最刚需的是那种“色色”的应用。
当然,还有一些投资人在看人形机器人产业链,他们认为,人形机器人的硬件相比较大脑更容易在近期实现。
最好玩的是某半导体投资人,他表示:投啥国内的AI项目,直接all in 英伟达就完事了,然后还给我看了美股账户。
结论
留一首打油诗作为结尾吧:
珍惜身边做一级投资的朋友;
没事多请他们吃吃饭;
别看风光体面的样子;
其实他们挺不容易的;
虽然他们啥都不太懂;
却要装作非常懂的样子;
还要对创业者指手画脚;
又不能下场干,也不怎么赚钱。
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