在资本火热的时候，商业模式足够性感的公司，总能享受到超乎预期的估值。


23andMe就是如此。2021年借壳上市后，其市值一度达到65亿美金。而在2022财年，其只不过是一家营收2.72亿美金，亏损2.17亿美金的公司。


烈火烹油，消费基因检测公司们，以成为人类健康管理专家为己任。这样的野心，值得资本市场给予更高的期待。


有野心总归是好的，但野心与现实之间总有一番较量。


目前看，许多消费基因检测产品几乎只是昙花一现，23andMe也不例外；全球市场要想达到预期中的百亿量级，更是任重道远。资本的热情也早已褪去。如今，23andme市值跌至3亿美元附近。


从65亿美金接近归零，23andMe的陨落，凸显了哪些问题？消费基因检测公司的出路，到底在哪？


一、高开低走的巨头


一口唾液或一管血液，就能检测你的所有基因信息，并以此来预判你的遗传病风险，比如心房颤动、冠状动脉疾病等等。这样一款消费基因检测产品会有市场吗？


答案是有的。2015年，全球市场开始爆发。根据黑石的宣传稿，Ancestry年收入已经突破10亿美元（收入分为基因测序及会员订阅，其中约8亿美元收入来自会员订阅）。


资本也颇为认可这一赛道。不管是华尔街还是国内，都涌现出一批消费基因检测明星公司。


23andMe就是在这一背景下，崛起的另一家巨头，市值一度达到65亿美元。就消费基因检测业务来说，23andMe的产品并不复杂，核心场景有两个：


一个是祖源追溯，也就是通过基因特征圈定特定家族人群；另一个是健康风险评估，通过基因检测来评估患胆结石、阿尔兹海默症、糖尿病的风险高低等。


尽管一度倍受资本追捧，但23andMe的业绩表现要暗淡许多。2022财年，公司消费基因检测收入为2亿美元；2023财年，这一数字仍是2亿美元，停滞不前。


23andMe的收入规模与Ancestry差距较大，核心在于，Ancestry的成功是基于其多年积累的资深用户。Ancestry原本是一个家谱网站，随后顺势引入基因测序技术，最终通过基因检测试剂，帮助用户查看种族结果，达到家谱溯源的目的。


但对于23andMe来说，其并不具备独特优势，因此其只能通过Facebook和Google等平台和网站上的数字广告来获取用户，效果差强人意。


而在祖源追溯产品之外，遗传病风险等产品在基因检测领域不温不火，23andMe也难以有出彩表现。这两大因素导致，在消费基因检测领域，23andMe这一巨头上演了高开低走的一幕，其最新市值不足3.5亿美元。


二、消费产品还是医疗产品？


本质上，23andMe的陨落，凸显了一个问题：没有真正解决医学问题的消费基因检测，终究只是个消费产品。入局的企业，也只能以蹭上热点的消费型公司看待。


之所以整体检测量一般，原因在于消费基因检测产品解决的痛点并不明确。


诊断类产品，比如结直肠癌早筛产品解决的痛点明确，不仅性能接近“金标准”结直肠镜，依从性还远高于结直肠镜，并且价格便宜，因此需求旺盛。


而消费基因检测产品，除了猎奇，健康评估产品并不能为消费者提供是否会患上疾病的结论性结果，只能提供一个模棱两可的答案：你可能会有更高的风险患上疾病。


这个检测答案虽也有科学依据，但并不可靠。因为基因存在缺陷并不等于患病概率，而某些疾病的突变基因，目前我们也没有能力检测。


根据一些研究来看，消费基因检测产品对消费者日后的疾病预防方面，也并没有太大的益处。这种情况下，消费基因检测产品没有想象中刚需。在无法形成消费潮流的情况下，自然限制了其用户天花板。


用户不够，还可以用频次来凑。遗憾的是，在产品频次方面，消费基因检测产品也不占优势。因为大部分产品，使用一次足够，没必要一个月甚至一年去使用一次。用户数量少、消费频次低，导致消费基因检测产品的总用户需求量并不算高。


而消费基因检测的市场规模之所以难以扩大，除了量的因素，还有难以增长的价格。


从全球范围来看，消费基因检测产品售价都不高。在美国，23andMe的基本血统和特征检测试剂盒起价为99美元，医疗服务附加费为100美元。这已经是价格天花板，因为竞争对手的价格要么相同，要么略低。


既不是满足患者需求的医疗产品，又不是满足用户刚性需求的消费产品，消费基因检测自然陷入了两难的地步。


三、变成严肃医疗公司


那么，消费基因检测公司的未来在哪里？23andMe认为，是严肃医疗公司。


核心原因在于，23andMe认为，其掌握了遗传学密码。通过大量的样本检测，23andMe积累了海量的基因数据库。


据其所说，超过80%的用户愿意出让数据，供公司作为研究。而公司则能基于这一数据，去确定特定的遗传变异是否会影响个体患某些疾病的可能性。


在这一基础上，公司的变现模式可谓天花板极高。一方面，公司可以进行相应靶向药的研发，收获药物的商业化、合作收入；另一方面，公司还可以进行相应的伴随诊断产品的开发，赚取组合产品的收入。


根据23andMe所说，目前其已经开发了两款潜在的FIC分子。从定位来看，似乎有希望成为免疫疗法的搅局者。例如，其进展最快的23ME-00610，核心场景是解决PD-1抗体的耐药性问题。



也就是说，当前的23andMe正在努力转变成一家创新药企。但对于23andMe来说，其还面临许多AI制药企业面临的问题。


第一，技术是否可行。毕竟，23andMe海量的基因检测数据是否有价值，及其价值能否在创新药研发领域体现，是未知的；


第二，能否在资本寒冬走下去。2023财年，公司净亏损额超过3亿美金，如今亏损趋势还在继续。最新的财报数据显示，公司账上现金余额不过2.56亿美金。


除此之外，公司股价持续下挫，最近一个多月，股价均低于1美元。从公司当前的处境来看，形势不容乐观。


研发创新药是不是消费基因检测公司的出路，仍是一个有待回答的问题。


本文来自微信公众号：氨基观察（ID：anjiguancha），作者：蔡九