本文来自：华尔街见闻 ，作者：赵颖，原文标题：《衰退担忧缓解，欧元区1月制造业PMI超预期回暖，创九个月新高》，题图来自：视觉中国
1月欧元区商业活动有所回暖，表明经济衰退压力减小，其中制造业的改善抵消了服务业的进一步下滑。
1月24日周三，标普全球发布的数据显示，1月欧元区制造业PMI初值为46.6，较前值44.4回升，超出预期的44.7，为九个月新高，但仍处于荣枯线之下，这已经是欧元区制造业PMI连续第19个月处于收缩区间。
不过，服务业有所回落，服务业PMI指数从12月份的48.8降至48.4，不及分析师预期的49，为近三个月来低点。综合PMI则较上月小幅回升，从47.6升至47.9，不及分析师预期的48，连续第八个月低于荣枯线水平之下。
值得一提的是，对未来一年的乐观情绪有所改善，商业预期指数从58.3升至 59.8，为八个月高点。
数据发布后，欧元兑美元涨超5个点，升破1.09关口。
一、产出成本加速增长，通胀上行打击降息预期
欧元区1月份商业活动降幅为六个月来最低，制造业和服务业持续低迷，新业务指数仍处于荣枯线之下。但新订单收缩程度为去年六月以来的最小，企业对未来一年的乐观情绪提升至八个月高点。
同时数据显示，投入成本连续第十一个月大幅下降，降幅略有放缓，创下去年四月以来最小。其中制造投入成本平均继续下降，服务业成本增长加速，导致产出价格指数出现八个月最大涨幅。
产出价格指数从53.8升至 54.2，为去年5月以来最大涨幅，表明通胀正在逐步回升，从去年10月份的32个月低点连续三个月加速。
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：
欧元区商业活动出现积极的消息，去年制造业下滑趋势普遍有所缓解，但服务业产出收缩有所加大。
而产出成本的回升可能会让欧洲央行感到失望，他们正努力让通胀率回到2%的目标。在围绕欧洲央行最佳降息时机的持续讨论中，PMI指标呼应了欧央行鹰派情绪。
二、德法商业活动依旧低迷
作为欧洲经济的两大支柱，德国和法国1月PMI同样低迷，法国制造业产出萎缩程度比德国更为明显。
德国1月PMI制造业PMI从12月的43.3升至45.4，高于预期和前值，但仍处于收缩区间。而服务业则出现五个月来最大降幅，从49.3降至47.6。综合PMI连续第七个月下跌，从12月的47.4跌至1月份的47.1，低于经济学家预测的47.8。
法国1月制造业PMI为43.2，好于预期和前值，创下4个月新高；服务业则从45.7滑至45.0，为四个月新低，综合PMI初值为44.2，为四个月来低点。
本文来自：华尔街见闻 ，作者：赵颖