本文来自:华尔街见闻,作者:李丹,头图来自:视觉中国


人工智能(AI)热潮的推动下,英国芯片设计巨头Arm今年第三季度销售超预期强劲,但四季度的指引超预期回落,上市以来首次发布的季度财报就拉响了此后一季度业绩逊色的警报。


Arm的首席财务官(CFO)Jason Child表示,四季度指引低于预期、全财年指引却高于预期是因为,目前Arm预计,有一笔授权许可的大单较公司最初预期迟一个季度落地。


有分析师评论称,对Arm是否属于可持续性增长还存疑,三季度业绩看起来不错,四季度指引又不行,并没有真正了解Arm的客户周期是怎样的。


财报公布前,在纳斯达克上市的Arm股价周三收跌近1.6%,财报公布后跌幅迅速扩大,盘后跌幅曾超过8%。



三季度营收同比超预期增长28%创历史新高 EPS翻倍


美东时间11月8日周三美股盘后,Arm公布,在截至自然年2023年9月30日的公司2024财年第二财季(下称三季度),营业收入、非GAAP口径下调整每股收益(EPS)均高于预期,但本季度、即自然年第四季度的指引均逊于预期。


三季度业绩指标中:


  • 营收同比增长28%至8.06亿美元,公司史上首次单季突破8亿美元,高于分析师预期7.469亿美元。


  • 调整后EPS为0.36美元,同比增112%,分析师预期0.26美元;


  • 调整后营业利润同比增长92%至3.81亿美元;调整后营业利润率47.3%,同比上升15.9个百分点。


Arm公布,三季度报告的基于Arm的芯片发货量为71亿片,同比下滑6%,芯片累计发货量达到2.725亿。


企业客户增加AI投资,助推许可费收入同比激增106%


华尔街见闻曾介绍,Arm的收入有两大来源,一是授权许可费,二是版税。招股书披露的数据显示,许可费在收入中约占四成,版税收入约占六成。授权收入是指,采用Arm架构设计的公司支付给Arm的一笔授权费。版税收入则是来自,Arm对售出芯片的芯片厂商抽成。


本次发布财报时,Arm表示,三季度营收之所以优于预期,源于公司同业界领先的科技公司签署了多项高价值的长期许可协议,以及市场份额增加和版税收费上涨带动了版权收入增长。


Arm指出,企业客户迫切需要在所有终端市场增加对AI的投资,这有助于公司的授权许可收入同比增长翻倍。



Arm提到,谷歌、Meta、Nvidia、瑞萨电子、小米等公司都宣布退出基于Arm的新型节能AI技术支持产品,还有更多公司也在行动,Arm正在让AI无处不在。


财报显示,三季度Arm的版税收入同比下降5%至4.18亿美元,而许可等业务的收入同比增长106%至3.88亿美元。版税收入体现了芯片出货下滑的影响。


四季度营收指引中值超预期环比降近6%、EPS中值超预期降超30%


业绩指引方面,Arm提供的四季度预期均低于三季度水平。


其中,四季度营收指引范围在7.20亿至8.00亿美元,中值7.6亿美元,相当于较三季度环比下降5.7%,低于分析师预期的7.73亿美元。


四季度调整后EPS指引方面在0.21至0.28美元,中值不到0.25美元,相当于环比下降近32%,也低于分析师预期的0.27美元。


Arm还预计,本财年全年的调整后EPS为1.00至1.10美元,全年营收料将为29.6亿至30.8亿美元,中值均高于分析师预期,分析师预计分别为1.04美元和29.6亿美元。 


上市以来股价回落,四季度指引恐持续打击股价


Arm是创造今年美股三大IPO的新股之一。本周稍早评论称,Arm、Klaviyo、Instacart这三家公司的财报关系到,在他们的股票上市以来表现疲软之后,投资者能否恢复信心。


今年9月14日上市首日,Arm大幅收涨约24.7%,但此后总体回落。到本周三,Arm的收盘价已较上市首日收盘63.59美元累计跌超14%。


通常,新上市的公司都会给投行提供可靠的指引,帮助设定公平的估值,并留出业绩发挥的空间,制造让人深刻的印象,但考虑到投资者一旦觉得该公司是输家就会考虑抛售,若业绩逊于预期,可能就重创他们的股价。


Rainmaker Securities的联合创始人Greg Martin评论称,新股如果不能保证上市后首次和第二次发布的季度业绩优于预期,就可能碰到麻烦,会在相当长一段时间受到市场的惩罚。


在Arm之前公布财报的营销自动化平台Klaviyo发布,三季度营收高于预期,但净亏损远超预期,且四季度营收指引中值低于预期,周三Klaviyo股价大跌,收跌15.3%。


未来许可协议的收入确认可能有变


有评论称,Arm正面对新财会规定的影响,新规影响到该司如何确认来自长期且大规模的许可协议的收入。


一些分析师认为,Arm确认收入的不可预测性引发了人们对该司高估值的质疑。通过IPO,Arm的估值超过了650亿美元,和公司年收入的差距超过了其他芯片公司。


Arm在本周三公布三季度业绩的股东信中表示:“未来协议的收入确认情况可能有变化。”


本文来自:华尔街见闻,作者:李丹