周一，美国总统拜登和众议院议长凯文·麦卡锡进行了所谓“富有成效”的会谈，令市场对达成协议的预期升温。但到了周二，两党代表之间的谈判仍未取得突破性进展，仅承诺继续对话，美股应声下挫。

白宫新闻秘书Karine Jean-Pierre在周二的新闻发布会上对媒体说：

虽然仍存在分歧，但总统、议长和他们的团队将继续讨论未来的道路。

可问题是，距离美国财长耶伦警告的6月1日大限只剩9天时间，即6天工作日，留给两党的时间屈指可数。

单从程序层面来看，国会赶在这个日期之前通过提高债务上限的法案很难。

谈判、众参院决议、技术审查，每一样都是大工程

在这9天时间里，剔除周六、周日以及5月29日周一的阵亡将士纪念日假期后，只有6天是工作日。根据麦卡锡的估计，国会需要一周左右的时间才能顺利提高债务上限。

在剩下的6天中，还要留出3天时间给众议院议员审查法案。

麦卡锡早在竞选众议院议长时就承诺，至少给议员72小时的时间来审查该法案。这意味着，理论上协议最迟需要在5月26日早些时候达成。

当然，麦卡锡可以继续向前推进，缩短审查时间，但这样做可能会激怒那些希望用显微镜审查法案的议员。

极右翼势力、佛罗里达州共和党议员Byron Donalds告诉媒体：

就我而言，这方面没有回旋余地。众议院有责任确保美国人民有机会看到该法案，我们将实现这一目标。

明尼苏达州民主党众议员Dean Phillips也表示:

如果这是一项详细的(法案) ，那不仅仅是针对共和党人。很多民主党人在采取任何行动之前，都想知道他们到底承认了什么。

值得一提的是，一些众议院的保守派共和党议员还在质疑债务上限在6月1日降临的可能性，为债务上限谈判前景再添阴霾。

众议院多数党共和党的领袖Steve Scalise在周二的闭门会议结束表示：

对于他们（民主党）怎么得来那个日期，我们想看到更高的透明度。

众议院通过后，该法案将被提交到参议院。只要有一位保守派参议员反对，投票就可能被推迟几天。

一旦国会全体通过这一法案，工作人员将争分夺秒地审查技术细节，为拜登签署法案做准备。而这一过程通常需要几天甚至几周时间。

鉴于时间紧迫，国会可以在数小时内为总统准备好法案，但仓促行事可能会使法案出现错误或纰漏，为未来的某些问题埋下隐患。

注定是艰难的一周

由于财政部每天都有一些资金流入，一些分析人士表示，政府或许能够在6月1日之后再坚持一段时间。高盛此前称，财政部将在6月8日或9日之前耗尽现金，但到6月15日季度缴税截止日期，财政部可能会获得大量税收收入。

分析认为，财政部可能会放慢支付速度，设法管理好资金。首笔大额债务也要到6月15日才到期，降低了美债违约的风险。但据金融预测机构牛津经济研究院称，美国可能需要找到大约2900亿美元的现金才能做到这一点。

此外，RBC Capital Markets的分析师表示，将债务上限截止日期延长至6月1日之后将非常危险，高盛也表示，修改截至日期的可能性较小。

这表明，国会在6月1日之前行动可能是最好的选择。

目前参议院处于休会状态，众议院计划在本周末休会，迎接即将到来的阵亡将士纪念日假期。两党众议院领袖都建议，议员们可以在纪念日的前一天，即本周末继续开会，或者在下周休会期间被召回投票。

但无论如何，接下来国会议员们将迎接忙碌而艰苦的一周。

“我们已经接到通知，保持随时待命状态，直到6月1日及以后，”Phillips在周一晚上的领导层会议之后说。

另外一位民主党众议员Dan Kildee说:

我想我们都知道，接下来几周我们必须把日程安排得井井有条。

本轮债务上限僵局未破，8000亿美元基金已押注下一场美债危机！

美国债务上限谈判还未走出僵局之际，有资管巨头已开始押注下一场美债危机。

据彭博社当地时间周二报道，PGIM Fixed Income联席首席投资官格Greg Peters购买了长期美债信用违约互换（CDS）——一种防范美债未来违约的保险，押注美国未来将再次陷入类似于2011年美债危机，或者危险程度超过2011年的债务僵局。

目前，美股认为美国两党很快将就提高债务上限达成协议，但并不是所有市场都这么认为，比如债市。

最明确的是，超短期美债市场的压力丝毫没有缓解，由于债务上限的“X日期”迫近，一些投资者押注短期美债违约，周二6月中旬到期的美债收益率超过6.00%。



但Peters表示，对于资产规模达7930亿美元资产的PGIM Fixed Income来说，市场对于美债的赌注根本不值得。相反，他关注的是美国CDS曲线。

随着市场对谈判的乐观情绪蔓延，短期美国CDS上周温和回落，但仍远高于上一次的债务上限危机时期的高点。



但Peters购买的是长期信用违约互换，即押注美国将在不久的将来再次陷入类似的糟糕局面。

Peters对彭博社表示：“美国CDS曲线严重倒挂，这意味着人们正在押注短期违约。”“我们在一定程度上跳出了CDS曲线，因为我们隐隐约约觉得这种情况将年复一年地持续下去，在我们看来，美国国会在华盛顿的混乱不会很快消失。”

事实上，较长期CDS现在看起来“极其”便宜。



至于美国能否度过眼下的债务危机，财政部长耶伦周一再次警告称，财政部现在极有可能在6月初耗尽足够的现金，最早可能在6月1日发生。

同样在财政部工作过的Peters表示，PGIM认为今年夏天出现美债违约的可能性为5%，虽然很低，但是高于应有的水平。

“这是一个非常困难的投资命题，因为你面临着这种低概率、高灾难类型的结果，”Peters表示，“你能用它做什么呢？这就像彩票的反义词！它建议你在离家更近的地方冒险。”