本文来自微信公众号：中国企业家杂志 （ID：iceo-com-cn），作者：李艳艳，编辑：周春林，头图来自：视觉中国
“消失”8个月后，泰禾集团董事长黄其森终于回来了。
11月17日晚间，ST泰禾（000732.SZ）在股票异动公告中提到，公司董事长兼总经理黄其森当日已正常履行职责。多位接近泰禾的知情人士对《中国企业家》确认，黄其森于11月15日上午离开吉林，最近人在福州，还未回北京的公司总部，“目前没有公开露面计划”。
福州是黄其森的家乡，也是泰禾集团的“大本营”。有消息称，黄其森“出来”后，按福建当地传统，他可能要返乡拜长辈和祖先。据悉，现在他消瘦了很多。如今算来，黄其森此次回归，距离他被带走“协助调查”，已经过去了8个月。
今年3月16日，泰禾集团突发公告称，黄其森被带走“协助有关机关调查”，但调查原因、结果一直未有披露。随后几日，泰禾集团执行副总裁黄曦、集团副总裁林文华也传来被带走的消息，二人此前均曾在建行任职。
坊间传闻，黄其森被带走，与建行体系贪腐案有关。知情人士称，黄其森从3月10日起被带走协查，后留置在吉林。黄其森在吉林的留置时间，超出预期。不过按照泰禾公告，在此期间，黄其森能以适当方式参与企业运营决策，公司与他的联系一直通畅。
从目前来看，黄其森的正常履职，意味着他本人暂告平安。而他“消失”的这8个月，外界变化已然翻天覆地：房地产业，一个个“泰禾”相继出现；房企出清之迅速、过程之惨烈，前所未有。这次，房地产行业性调整正进入“改善预期，重拾信心”的又一深水期。
债务压顶的泰禾，至今还未走出3年前爆发的流动性危机，引战万科的自救举措目前也陷入缄默。但黄其森早就笃定，泰禾能成为“爆雷”房企里率先站起来的那家。去年召开的各类内部会议上，他也不时会说，专注“小而美”的泰禾未来可以走代建之路。
相比其他闽系房企，黄其森作风一直高调。进入2022年，他曾撰文高喊“活下去”“不躺平”，今年2月的最后一次公开现身，他还声称“今年泰禾要打一个漂亮的翻身仗”。在他“远离一线”的8个月，叠加行业出险的这波动荡，泰禾还能迎来平安吗？
一、“被带走”的实控人
早在11月15日，泰禾实控人黄其森便有“回归”消息传出。
受此影响，“ST泰禾”股价大幅波动，连续三个交易日（11月15日、11月16日、11月17日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。截至11月17日收盘，ST泰禾报1.31元/股，涨幅4.8%，总市值32.6亿元。数据显示，ST泰禾近一个月股价涨幅33.71%。
11月17日晚间，ST泰禾发布公告直面了这一消息，称近日有公共传媒发布了关于“泰禾集团董事长黄其森结束配合调查回归”的报道，11月17日，公司董事长兼总经理黄其森已正常履行职责。近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。
“他刚刚出来，可能还是想低调一些。昨天以公司名义发公告，还是因为股价异常波动，不得已发的。”一位供职于泰禾总部的员工对《中国企业家》解释称。
今年3月16日，泰禾突发公告称，黄其森正在协助有关机关调查，董事会立即启动应急预案，公司联席总裁葛勇和联席总裁王景岗主持各项生产经营工作。随后，泰禾集团在其官方微信公众号上发文称，公司了解到，黄其森近期可以通过适当的方式参与企业运营决策。
黄其森被带走的消息传出后，3月16日晚间，泰禾召开媒体沟通会。葛勇强调，董事长黄其森是协助调查，不是因为泰禾经营层面的问题，与企业经营本身没有关系。两日后，泰禾集团执行副总裁黄曦、副总裁林文华也被带走协助调查。
消息一时在业界引起轩然大波。黄曦和林文华二人此前均曾在建行任职。黄曦在2018年加入泰禾，在被调查之前，从建行离职已有5年。到了今年5月，据中纪委披露，中国建设银行机构业务部原总经理黄曦涉嫌严重违纪违法。
1965年出生的黄其森，早年也曾在建设银行福建分行工作了8年，随后在31岁时创立了泰禾集团。2010年上市后，泰禾开始奉行激进路线，并在2015年前后，通过“高杠杆”频繁拿地和收并购。当这种模式撞上了楼市深度调整，为泰禾5年后的现金流危机埋下了隐患。
《中国企业家》了解到，在被带走之前，黄其森曾在2021年为泰禾自救提出多个计划，包括：全力推进复工复产复销，重塑信心；放弃规模化，选择“小而精、小而美”的战略转型；强调要“保安全、保品质”进行项目交付。
之后，随着各地复工复产逐步推进，ST泰禾的自救之路也取得了一定成绩。截至2021年12月底，集团在北京、福州、南京、厦门、南昌、杭州等多个项目实现复工，并在全国有超过20个项目（批次）开启交付。
进入2022年，黄其森曾在最后一次公开现身时称“今年泰禾要打一个漂亮的翻身仗”。不过仅1个月后，却被官宣带走。
时至今日，针对黄曦与林文华的调查仍无定论。黄其森“消失”期间，泰禾鲜少对董事长协助调查风波予以公开回应。一周前，泰禾曾在投资者平台回应，实控人黄其森目前处于协助调查中，公司与黄其森的联系一直通畅，后者可通过适当方式参与企业运营决策。
二、债务难解
黄其森“不在家”的8个月里，泰禾仍在泥潭中挣扎，备受各方拷问。
今年4月底，泰禾年度业绩预告突然“变脸”，最终公告业绩亏损40亿元，被深交所打上“ST”标签，踩在退市危险线，股价涨跌幅限制在5%以内。目前泰禾逾期债务规模也进一步扩大，截至2022年10月28日，泰禾已到期未归还借款本金为584.51亿元。
眼下，泰禾正面临大额债务逾期的窘境，债务重组方案也迟迟未推出。对于公司是否已“资不抵债”的问题，泰禾在投资者平台回应称，截至2021年末集团流动资产约1716亿元，高于流动负债1447亿元，净资产为148亿元，未出现资不抵债的情况。
泰禾方面称，正在全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题，目前尚未形成全面债务重组解决方案。为走出债务困境，两年前，泰禾曾拉来万科入局，但是至今尚无实质进展。有券商认为，繁重的司法纠纷带来的资产冻结，阻碍了泰禾的资产重组，影响引入战投的进度。
对于引战万科的问题，泰禾方面曾回应称，目前泰禾投资与万科均未宣布过终止相关合作协议事宜。天眼查数据显示，截至2022年11月17日，泰禾还26次被列为被执行人、18次被列为失信被执行人，黄其森也多次被列为失信被执行人并限制高消费。
除了推动债务重组，泰禾今年以来也在推动“保交楼”。
在各地政府、金融机构“保交楼”的支持下，近期泰禾也成为被纾困帮扶的对象。据泰禾11月3日官微消息披露，集团厦门区域、广深区域、上海区域的多个项目获批当地政府的纾困资金，大部分资金已拨付到政府为项目开设的专用账户中。
除借款之外，泰禾多个项目还被政府列入保交房或风险防范化解重点项目等。泰禾官微还披露称，公司多个区域、项目在积极沟通地方政府，已获得不同形式的纾困支持。截至10月末累计获批纾困资金超过9亿元，正在申请中、将有望获得的增量资金共计约7.5亿元。
今年以来，市场持续低迷。国家统计局数据显示，今年1~10月份，我国商品房销售面积为11.12万平方米，同比下降近两成；商品房销售额为10.88万亿元，下降近三成。
疫情反复、行业出清等多重因素影响叠加泰禾自身流动性危机，泰禾旗下项目推盘、交付等经营影响巨大，自身业绩难以出现明显回转。据其10月29日披露的三季报，报告期内，泰禾营业收入为52.63亿元，同比增加232.79%，但净利润亏损31.47亿元，同比减少329%。
近期国内房地产“利好”政策接连出台，外界信心开始有所修复。进入11月，央行“第二支箭”、“金融16条”等政策的出台，则为低迷的市场注射了一支强心剂。不过，相比庞大的债务规模，目前泰禾已经妥善解决的债务和经营问题，仍显得“杯水车薪”。
而此刻，归来后的黄其森又将站上泰禾“自救”一线。
11月17日下午，泰禾在福州泰禾中心召开了临时股东大会，该大会主要投票的议案涉及非董、独董的选举事宜。当天下午在股东大会后，泰禾集团迅速进行了董事会换届，黄其森确有出席。据公告信息显示，第十届董事会主席仍为黄其森，任期三年。
此番换届后，黄其森还担任公司总经理并代行董秘职责。
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