网易文娱投资版图（上）：游戏篇

之前的四篇稿子，我们分别盘了腾讯游戏投资总体、细分布局、文娱投资总体、细分布局四个主题。这篇，来看看网易在游戏领域的投资布局。

近几年，因为同样重视IP、手游，快速推出产品，市场上出现了不少如“网易变成腾讯”的声音，但其实从投资布局来看，网易依旧保持着他们特有的节奏，缓慢地扩张，且更愿意向细分品类和海外主流平台、赛道扩张。

1. 整体：46家企业，54亿元

据有饭统计，网易在过去15年间至少有49次游戏领域投资，投资企业46家。加上未公开披露的，实际数量会更多。

目前，公开资料显示最早的投资发生在2007年，网易以数千万元投资端游研发商尚游游戏，最新的发生在2022年10月，投资了美术创作公司渲奇科技。

1.1

网易在游戏领域的投资并不像腾讯那么多，从时间来看，其在过去15年间从未有1年投资的数量超过10次，最多的是2022年和2015年，都是8次，之后是2021年的7次。

1.2

在这49次游戏投资中，有38次公布了金额，其中有16次公布了具体金额，22次公布了大致的金额规模（数百万元等），如果保守地把数千万、数百万以最低的1千万、1百万计算，网易这38次投资的总额约53.54亿元，实际金额会更高。

可以看到，网易在游戏领域的投资以1千万至1亿元之间的大额投资为主，数量最多，有15次；排在后面的是百万级的，有12次；1亿元至10亿元以内的有10次；10亿元以上的只有一次，是2017年对AR游戏研发商Niantic的投资，总额为2亿美元。

1.3

轮次方面，网易游戏投资以战投和早期轮次为主。其中战略投资最多，有14次，天使轮和A轮并列第二，都是10次。

这之外，收购有5次，B轮有4次，种子轮、C轮都是2次，C+轮只有1次。目前并无IPO上市后的投资。

在这些投资中，网易重复参与了3家企业的投资，分别是在2019、2022年两次收购《底特律：变人》研发商Quantic Dream股份，在2017、2019年先后投资了陈星汉Thatgamecompany的C轮和C+轮，以及在2014、2016年两次投资和收购了竞技手游研发商烈酷游戏。

1.4

持股方面，网易也不算霸道，虽然投资轮次相对更早，但其持股比例占比最高的分段是30%以内。

从15起公开具体持股比例的投资事件来看，占比最高的是10%以上30%以内的，有8次，占比约53%，其次是10%以内和50%及以上，都是3次，占比20%。

目前公开信息显示网易持股超过50%的公司里有两家是收购完成，分别是2021年对Grasshopper Manufacture（草蜢工作室）的100%收购，以及2016年对烈酷游戏54%股权的收购。另外一次，是2014年投资3D手游研发游悦科技，直接占股62.99%。

2. 细分：海外拿走90%投资，PC、主机研发占比高

整体情况之后，我们再从标的公司的所在地区、成立时间、能力类型等来看看这49次投资的细节。

2.1

按地区看，国内投资更多，有29次，海外有20次，和腾讯相比，网易在海外投资次数、金额占比都更高。

其海外投资次数占比约41%，腾讯约34%，同时海外投资总额约是48.69亿元，占总体金额的91%，腾讯的约是74%。

其中，国内浙江最多，有7次，之后北上广次数相同，都是6次。福建2次，湖北和四川各一次。

在海外市场，北美地区最多，欧洲第二。其中投资次数最多的国家是美国，有10次，其次是英国，4次。

再后是法国2次、芬兰2次、日本和加拿大各一次。

2.2

从成立时间看，网易目前投资的公司以成立5年以上的成熟公司为主。在49次投资中，占比最高的是成立5年以上，10年以上的公司，有21次，其次是10年以上的企业，有14次。

投资成立2年以内的新公司有7次，占比约12.28%。

其中，最新的是成立于2021年，做VRFPS游戏的Something Random，最老的是《光环》《命运》的研发商Bungie，成立于1991年。

2.3

从标的公司的能力来看，网易投资的企业以研发为主，其对多平台、海外核心品类的追逐意味比腾讯更为明显。

大类上，网易投资的46家企业里有研发、发行、服务、媒体四个种类。其中研发最多，有37个，占比约80.43%。

在这37家研发企业中，主攻移动平台的有20家，占比约54%。其余17家均有PC、主机等多平台能力，其中主攻PC、主机游戏的有14家，占比约38%。

品类方面，移动端排名靠前的是二次元、动作、竞技、策略，PC、主机等终端排名靠前的是RPG、FPS等海外核心品类。

研发之外，第二多的是服务类公司，有6家。

（海外公司仅标注所属国家）

分别是两家移动应用市场数据分析公司Tenjin和Mobvista，一家社区渠道TapTap，一家研发外包服务AccelByte，一家美术创作服务渲奇科技，以及一家VR、云计算服务Improbable（英礴）。

排在第三的是发行，有两家，Kepler和UNO。

前者主攻海外市场的PC、主机付费游戏发行，代表作有《师父》。后者是网易在2016年和育碧、世纪工场合资成立的游戏公司，主要是把海外游戏发到国内，代表作比如《舞力全开》系列。

最后，是一家游戏媒体，机核网，目前有游戏相关资讯、衍生内容、线下活动组织等多条业务线。

3. 成绩：三次投资赚127亿，押中多家明星公司

3.1

到2022年10月，网易投资过的游戏企业里已经有三家公开披露了最新的估值变化，网易的投资收益约是127.8亿元。

这三次投资分别是：

2017年2亿元投资TapTap，当时持股10%，估值约20亿元。到心动上市后，TapTap的估值约150亿元，网易持股收益约13亿元。

同是2017年，网易以2亿美元参与了Niantic的的B轮融资，持股约20%，估值约10亿美元。到2021年底Niantic拿到Coatue投资后，其估值约90亿美元，网易投资收益约114.6亿元。

最后是2018年对机核网的投资，当时估值1亿元，持股约20%，最新估值约2亿元，收益约2000万元。

3.2

其实从较低的持股比例和类别选择来看，网易在游戏领域的投资更多是为布局服务，而非直接取得收益，除了这三起直接赚钱的投资外，网易还在过去十几年间押中了不少明星公司，以研发为主。

有知名代表作的成熟3A游戏公司，如Quantic Dream，旗下有《暴雨》《底特律：成为人类》等多款知名产品，网易在2022年收购了Quantic Dream的部分股权。

Grasshopper Manufacture，也就是草蜢工作室，成立于1998年，著名游戏制作人须田刚一、《杀手》《英雄不再》都是其标签。

Behaviour Interactive，1992年成立的老牌加拿大研发商，在《第五人格》被传出玩法借鉴说法的同期，网易完成了对Behaviour Interactive部分股权的收购。

最后，还有1991年成立的Bungie，《命运》《光环》等全球知名游戏都出自其手，网易在2018年出资1亿美元获得了其部分股权。

除了已经成熟的，网易也投资了几家由知名制作人、大厂核心从业者创立的新企业。

最近的，是2022年，网易以1320万美元投资了Something Wicked Games，由前Bethesda资深游戏制作人Jeff Gardiner和多位从Bethesda、黑曜石、BioWare出走的从业者创立。目前正在开发一款被命名为《Wyrdsong》的全新开放世界RPG游戏。

相似的，网易在2021年出资3750万美元投资了Theorycraft Games。

这家新公司西雅图和洛杉矶都设有工作室，核心成员多来自于V社、暴雪、Bungie、拳头等知名大厂，其中包括《英雄联盟》执行副总裁的Joe Tung、《光环》系列技术负责人Michael Evans、Bungie前创意总监Mike Tipul等。

照CEOJoe Tung说法，公司目前正在制作一款多平台的、社区驱动的PVP游戏。

除了做3A、大产品的企业，网易也有不少手游领域、独立游戏和VR等新平台的投资。

手游领域，如2021年投资的心光流美，旗下二次元手游《高能手办团》在业内有一定关注度，除了网易，这家公司还获得了B站、红杉、恺英网络的投资。

上海隆匠，旗下有《玛娜希斯回响》等二次元产品，除了手游也做IP的运营和授权。

独立游戏方面，最知名的是陈星汉的Thatgamecompany，旗下如《浮游世界》《花》《风之旅人》《光·遇》等都是兼具艺术和娱乐性的优秀游戏作品，目前已经完成了至少5轮融资。在核心玩家和大众玩家群体里都有知名度。

新技术、平台方面，网易的主要布局在AR、VR赛道。

AR的，有2017年投资的Niantic，蝉联多年手游收入榜榜首的《Pokémon GO》的研发商。

VR的，有2022年投资的Something Random，公司正在研发一款VR平台的FPS游戏。

以上，是网易在游戏领域的投资概况，下一篇，我们来说说网易在游戏之外的，更广泛的文娱领域的投资布局。