在欧洲与俄罗斯争斗不休时，欧洲普通民众正在亲身感受通胀飞涨、能源价格飙升等“切肤之痛”，而现在他们开始用自己的行动进行“反击”。
法国总统马克龙惨败第一阵
据多家媒体于当地时间6月19日报道，法国总统马克龙所领导的法国共和国前进党及其在议会中的盟友，未能在法国国民议会选举第二轮的投票中赢得绝对多数席位。
这表明，当法国人深陷供应链冲击和高企物价之中时，马克龙所要面对的社会经济和政治风险正在同步提升。
与此同时，极左翼政党“不屈法国”总统候选人让-吕克·梅朗雄(Jean-Luc Mélenchon)和极右翼政党“国民联盟”及其领导人玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）还在步步紧逼。
他们都在利用创纪录通胀将马克龙描绘成在俄乌冲突上的“外交明星”，而不是专注解决民生问题的亲切总统。其中勒庞便是依靠在民生议题上“发力”而获得历史性突破，她所在政党已经赢得了89个议会席位。
民意调查公司Harris Interactive在6月12日第一轮投票中进行的调查结果显示，53%的受访者认为购买力下降是选举中需要解决的首要问题，医疗卫生问题以38%位居第二，而只有10%的受访者认为俄乌冲突是最紧要议题。
虽然马克龙及其所在政党在此轮投票中损失了几十个席位，但是仍然拥有最多的议会席位，所以马克龙的现行外交政策还不至于被“束手束脚”。但是这一结果表明，马克龙为了推进提高退休年龄等议程需要花费更多时间和精力去拼凑选票。
法国财长勒梅尔表示：
我们正在面临民主冲击。
欧洲国家也在直面风暴
较早进行的法国大选让马克龙被迫最先面对民众怒火，然而欧洲其他国家也并未幸免。
在英国，数以万计的运输工人将于周二开始一系列罢工行动，以此抗议资方冻结工资的行为。英国首相约翰逊正在为此承受代价，民众生活成本飞涨以及他本人的“派对门”丑闻，其支持率已经下降。
民意调查显示，自俄乌冲突以来由于经济风险的攀升，朔尔茨的支持率已经下降。在德国颇具权威的“选举研究组”（Forschungsgruppe Wahlen）于6月17日进行的民意调查显示，本月受访者最关心的问题是物价上涨，租金增加以及收入下降，而这些民生问题获得的关注度自3月以来首次超过俄乌冲突。
调查结果还显示，85%的受访者预计物价将继续上涨，60%的受访者认为在未来几个月经济形势将恶化。
与此同时，意大利的政治格局也正在遭受冲击。虽然到目前为止，能源和食品价格上涨尚未对意大利民众造成明显影响，但是这并不妨碍选民继续推动自身的政治诉求：由于意大利的经济发展几乎“停滞”了25年之久，所以选民仍然在四处寻找“未经污染”的政治新秀来帮助意大利走出困境。
大摩：通胀还是经济？欧洲下一步怎么选
面对“高烧不止”的通胀，欧洲央行决定加入全球央行加息的行列，告别八年负利率时代。在6月的政策决议中，欧央行宣布计划7月加息25基点，并暗示9月加息50基点。
在昨日的最新发言中，欧央行行长拉加德重申，计划在7月的政策会议上加息25个基点，并在9月再次加息。
摩根士丹利全球首席经济学家Seth Carpenter表示，上周美联储宣布加息75个基点，较数周前发出的信号高出25个基点。而欧央行很可能在7月份加息25个基点后，9月份的加大加息力度，前提是中期通胀前景仍高于目标。换言之，如果欧央行不降低2024年的通胀预测，那么预计9月份将加息50个基点。
随着欧央行开启加息，其面临着降低通胀还是稳定经济的两难抉择：
要么短期内快速降低通胀，并导致一场衰退；
要么计划放缓经济增长，但避免经济衰退，并接受不断上升的通胀。
目前，欧元区整体通胀率高达8.1%，核心通胀为3.8%。与美国相比，总体通胀率几乎相同，但美国核心通胀为5.9%，高于欧洲通胀。其中，大宗商品价格对欧元区通胀前景影响很大，考虑到能源和食品价格的走势，降低2024年整体通胀的预测似乎不太可能。但核心通胀很可能会回落，大摩预计，欧元区2024年核心通胀将降至2.3%以下，重回目标区间内。
从核心通胀和最新预测来看，欧央行选择了第二种。Carpenter指出，选择这种更为谨慎的做法是因为非核心通胀的影响因素对欧元区而言大多是外生的，压低非核心价格需要一场十分严重的经济衰退。欧元区失业率处于较低水平，但工资增长相对温和，经济并没有明显过热。
此外，在最近的表态中，欧央行表示将推出一项利差控制工具来应对欧元区不同国家借贷成本利差扩大的问题，以避免欧洲金融市场的分裂，而硬着陆很可能促成这一结果。
那么接下来会发生什么？
很明显，欧央行将开启加息周期，而加息路径取决于欧元区的商品价格和经济增长情况。
Carpenter指出，伴随着加息的开启，其对欧元区的增长前景更为悲观，尽管欧央行选择了一条更为温和的道路，但欧元区陷入衰退的风险正在明显正在上升。