摩根大通CEO戴蒙

1月14日周五，美国资产值最大的银行摩根大通CEO戴蒙在四季报电话会上表示，应该为美联储可能比市场目前定价的更多次加息做好准备，并警告政策收紧不一定像预想的“温和而甜蜜”。

在通胀飙升的大背景下，戴蒙称自己认为“美联储很可能加息超过四次，可能是六次或七次”，他预计加息幅度会超过隐含曲线，但没有明确指出加息最多七次的具体发生时间线。

本周一，他曾发表了比高盛还激进的预测，认为今年美联储会不止加息四次，“如果今年只加息四次，我会吃惊。”他的主要论点是美国经济走势良好，可以承受今年超过四次加息。

再结合今日言论，这令他对今年到底加息几次的观点产生了一定模糊性，也许可以解读成他认为年内加息可高达七次，同时也可视作他认为美联储共需加息七次来成功抗击通胀。

他指出，保罗·沃尔克担任美联储主席时曾在一夜之间将利率一次性提高了200个基点，似乎意在警告市场，尽管美联储倾向于渐进式收紧政策，但不意味着不可能加速收紧，因此：

“如果认为加息周期会以某种方式变得甜蜜而温和，不会产生任何令人惊讶的意外，这个观点是一种错误，当然，这并不意味着在利率上升的时期美国经济不会再增长。”

戴蒙今日还称，对美联储主席鲍威尔很有信心，认为美联储可以在不停止经济增长的基础上放慢通胀增速，呼应他周一的言论：“如果我们足够幸运，美联储将放慢速度，美国将实现软着陆。”

他也同大多数央行官员一样，看好“消费者非常强大、企业状况非常好”，认为美国经济增长已经准备好迎接加息，目前经济的负面因素“显然是通胀过高”。

他最后指出，对美国长期利率没有进一步走高感到意外。30年期美债收益率徘徊在2.09%一线，仍处于疫情时期的区间内，10年期基准美债收益率的本月涨幅也失去动力，从两年高位回落。他认为，长期利率最终可能会在美联储正式开启缩表之后做出更多反应。

分析指出，货币市场已经押注美联储会在未来两年内加息6次、每次各25个基点，随后政策利率会在高位持稳，并在2025年略有下降。

尽管戴蒙重申“今年加息可能超过四次”，其旗下摩根大通的经济团队，以及高盛、摩根士打你、Evercore ISI、德意志银行等华尔街主流投行的共识仍是今年加息四次，比美联储“点阵图”的加息三次稍微激进一些。

摩根大通认为，美联储将在3月加息，今年每个季度都加息一次，今年的基准利率共抬升100个基点。Evercore ISI本周重申，美国失业率大幅下降、工资强劲和对另一轮通胀飙升的预期，足以支持对美联储更多次加息的展望。而四个月前，市场还认为美联储今年不加息的可能性更大。

如果美联储今年3月开始加息，等于从疫情冲击美国经济开始到加息只用了两年时间，而2008年金融危机后，美联储等了七年才开始加息，这说明美国政策收紧比上一个周期更快。

因此，戴蒙本周警告称，“预计美股会因为加息而波动很大。”素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge则一直称，在美国经济已经明显放缓的时候加息和缩表，将把其推入衰退，似乎拜登政府的“重建更好”新一轮财政刺激政策今年能否落地，正成为决定美国经济前景的关键。



戴蒙的言论过后，10年期美债收益率在美股午盘时从日低1.70%升破1.77%，完全抹去了昨日跌幅。美元指数止跌转涨并重回95，似乎表明市场听进去了这位美国最重要银行家的意见。