本文来自微信公众号：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：高智谋，头图来自：视觉中国


新冠疫情仍在欧洲持续蔓延，能源危机愈演愈烈，欧洲冶炼业现“减产潮”“停产潮”。


这个当口，不但有墨西哥2023年停止出口石油，退出“OPEC+”，还有印度尼西亚宣布禁止煤炭出口。


一、印尼本月禁止煤炭出口


2021年12月31日，印度尼西亚政府突然宣布，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，将于2022年1月1日至1月31日间停止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。


印尼矿产和煤炭局局长 Ridwan Jamaludin 在有关声明中表示：


“如果不采取战略行动，可能会出现大面积停电。”


据路透社，印尼国内有一项名为“国内市场义务 (DMO) ”的政策，该政策要求，煤矿企业必须向国家公用事业公司 Perusahaan Listrik Negara (PLN) 供应年产量的25%以满足国内需求，且供应的6322 大卡动力煤价格上限为每吨70美元/吨，该价格远低于目前市场价。


Jamaludin 表示，因为各发电厂每个月的煤炭供应都低于 DMO，印尼国家电力公司（PLN）和独立电企的煤炭库存处于极低水平，对该国电力供应构成威胁，故决定限制煤炭出口。同时，他补充称，当印尼国内发电厂的煤炭供应全部满足后，煤炭出口将恢复正常。不过他并未提及具体时间，只提及会在1月5日之后“对一切进行评估”。


此举并非首次，早在2021年8月，就有34家印尼煤矿公司就因未能履行1-7月的“国内市场义务 (DMO) ”政策，被印尼当局暂停煤矿出口。


对此，印尼煤炭行业颇有怨言。印尼煤炭开采协会 (ICMA) 认为，此举引发煤炭企业和国际买家之间的商业纠纷，进而损害印尼作为世界煤炭供应商的声誉和可靠性。


印尼曼迪利银行（Bank Mandiri）的行业分析师 Ahmad Zuhdi Dwi Kusuma 预测，随着煤炭库存下降，印尼的出口禁令将在未来几周推高全球煤炭价格。同时，印尼的煤炭客户可能转向俄罗斯、澳大利亚、蒙古等国家。他表示：


“在如今全球不确定性（风险加大）的背景下，市场通常会去寻找最安全的合作伙伴。”


二、影响几何？


作为全球最大动力煤出口国、我国煤炭/动力煤第一大进口来源国，印尼此举无疑会收紧全球煤炭供给市场。



作为我国煤炭/动力煤第一大进口来源国，2021年1~11月，我国进口印尼动力煤1.77亿吨，同比增长54.4%，占进口动力煤总量的74.4%；总量上看，我国2021年1~11月累计进口印尼煤1.78亿吨，较去年同期增加6361万吨。



据国盛证券煤炭团队分析师张津铭的测算，2021年，我国自印尼月均进口动力煤约1600万吨，若印尼禁止煤炭出口，将影响我国动力煤有效供应的5.3%，且考虑到目前澳煤依然受限，其他国家进口体量有限，因此短期内该缺口难以通过其他国家进行弥补，若印尼出口禁令长期持续或将造成我国动力煤市场重回供需平衡甚至略偏紧局面。


同时，张津铭团队还提及，在目前国内煤价跌幅较大，进口煤价格开始小幅倒挂，国内终端用户和贸易商进口煤采购热情被极大限制的背景下，进口煤数量的减少将对国内煤炭市场形成较强支撑。



三、赚翻了的印尼煤炭巨头


华尔街见闻在2021年度资产复盘中提及：去年下半年，市场关注的核心问题之一是“能源危机”，“国外缺气、国内缺碳”等话题一度为市场热议。在各国努力从化石燃料转向清洁能源，但新经济增速不足以填补缺口之际，被新时代抛弃的原油、煤、天然气等化石能源们展开了“困兽之斗”，价格纷纷开启“暴涨模式”。


印尼煤炭开采协会执行董事 Hendra Sinadia 就认为，虽然一些煤矿企业因预计化石燃料前景黯淡而一直在进行多元化投资，但现在谈论煤炭的消亡还为时过早。他表示：


“考虑到煤炭仍然是最实惠的发电燃料，我预计至少在未来40年内，煤炭的需求仍将保持强劲。”



这一背景下，这个全球最大动力煤出口国的各路煤炭生产商们，2021年不仅赚的盆满钵满，股价也纷纷走高。印尼股票经纪公司 Samuel Sekuritas Indonesia 的分析师 Dessy Lapagu 表示：


“随着煤炭价格的上涨，煤矿企业的财务业绩正在改善，这提振了煤炭公司的股价。”


具体来看，印尼第二大动力煤生产商 Adaro Energy 前九个月的收入比同比增长了30%以上，达到26亿美元，股价更是在过去一年中上涨了 38%；煤炭巨头 Bayan Resources 前九个月的收入同比攀升了70%以上，达到17亿美元，股价在过去12个月内跳涨了70%以上，助其创始人 Low Tuck Kwong 的财富翻番；



印尼最大的最大的动力煤生产商之一 Harum Energy 股价去年的涨幅更是超过了200%。


本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。


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