本文来自微信公众号：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：李丹、杜玉、于旭东，编辑：位宇祥，头图来自：视觉中国


目前，无论是美国的货币政策还是资本市场，已经走到了一个历史上的关键节点。


美国通胀指标连续两个月爆表，创出十三年新高，美联储本周议息会议会不会宣布缩减QE（taper），对待通胀的态度又是如何，已然成为市场焦点。


当前市场，大佬都在“交易”美联储：有人已经囤积5000亿美元现金，准备加息后抄底；也有人决定，如果美联储继续忽视物价，将全仓买入抗通胀资产。


在这样的背景下，站在风暴漩涡中的美联储本周议息会议会传达什么样的信号呢？


一、摩根大通CEO放话：囤积5000亿美元“弹药”，加息后抄底


虽然没有明确预测美联储可能何时撤除宽松，但美国资产规模最大的银行摩根大通已经在“囤积弹药”，准备在美联储比预期更早加息时大举扫货。


美东时间6月14日周一，摩根大通CEO戴蒙在线上会议中表示，由于未来通胀上行可能迫使美联储加息，摩根大通已经在“有效地囤积”现金，而不是用这些资金买入美国国债和其他投资品。这样的做法是为了在加息时能买入收益升高的资产。


戴蒙说：


“我们有大笔现金，也很有能力，我们会非常有耐心。因为我想，很有可能通胀将不仅仅是暂时的。”


“我们的资产负债表里已经有5000亿美元现金。实际上，我们一直在有效地囤积越来越多的现金，等待利率走高时出现的投资机会。我的确预计利率会升高，通胀会增加，我们在为此做准备。”


二、对冲基金大佬Paul Tudor：如果美联储继续忽视物价，将全仓买入抗通胀资产


以成功预言1987年10月股灾而一战成名的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）在周一接受CNBC采访时称，如果美联储周三FOMC会议声明继续对通胀“漠不关心”，这恰恰是投资者应当“全力以赴每一笔押注通胀交易的绿灯信号”。


这似乎与近期的主流交易逻辑相悖。华尔街见闻曾提到，尽管4月和5月美国名义CPI通胀同比涨幅均创2008年金融危机以来最高，没有人在交易通胀，大家都在交易美联储，“投资者很清楚，一旦市场陷入麻烦，比如标普指数跌个10%，美联储就会吓得停止缩减QE。”


这位以预言股灾闻名的亿万富翁对冲基金经理人直言，他不认为当前通胀上行只是暂时的，本周FOMC将是“美联储主席鲍威尔职业生涯中最重要的会议，也是过去四、五年来美联储最重要的会议”，因为美联储的信誉可能因为其“通胀只是暂时的”观点而受到威胁。


他表示，最近的通胀数据“意义重大”，即便通胀和金融稳定的担忧日益加剧，美联储只聚焦在“实现充分就业目标”这一点上是“颠覆了经济正统观念”，具有犯重大政策错误的危险。


他认为，美联储坚持认为不断上升的通胀压力将被证明是暂时的，是因为没有考虑到“央妈”自己在抑制过去几轮通胀方面已经起到的作用。


他称，如果本周美联储继续无视价格上涨，自己将全力以赴进行通胀交易：


“我可能会购买大宗商品、加密货币和黄金。我想要资产组合包括5%的黄金、5%的比特币、5%的现金和5%的大宗商品，我不知道剩下的80%应如何配置，因为我想看看美联储会怎么做。


本周FOMC之所以重要，是因为我们收到了太多挑战美联储使命和模型的经济数据。因此，美联储对此如何反应将非常重要，投资者需要借此来决策处理未来的投资组合。”


他认为，当美联储正视现状并回撤超量宽松政策之日，将会迎来“缩减恐慌”（taper tantrum），届时固定收益类资产会被抛售，股票会大跌调整。


三、美联储关键会议将传达什么信号？


高昂的通胀数据下，美联储对待通胀的态度成为市场的重要关注点。


Forex全球市场研究主管Matt Weller在上周五的研究报告中写道，现在的关键问题是，通胀率上升是否是“暂时性的”，或者价格上涨是否有可能在人们的心理上根深蒂固。


对于这个问题，固定收益市场也许给出了答案。


德银图表显示，当前10年期美债收益率（1.5%）和美国CPI（5%）之差已经跌至-3.5%。也就是说，美国10年期国债的实际收益率已经跌至-3.5%，创1980年以来最低。



这意味着什么呢？市场觉得美联储所谓的缩减QE（Taper）不过是纸老虎，因为投资者很清楚，一旦市场陷入麻烦，比如标普指数跌个10%，美联储就会吓得停止缩减QE。


美国财政部也认为，随着人们在后疫情时代的报复性消费，以及去年的弱基数效应，目前的通胀飙升是转瞬即逝的。


对于未来政策路径，受访的逾半数经济学家预期18位美联储官员的预期中值为2023年至少加息一次。


其他经济学家预测，美联储最早2024年前不会提高接近于零的基准利率，这符合美联储3月份时的预测。


调查得出的预测中值为到2023年年底加息25基点，到2024年年底再加息50基点。


尽管经济学家对taper和加息的具体时间节点存在分歧，但站在当今时点，市场可能更想看到美联储“鸽派”立场。


Commonwealth Financial Network投资组合管理主管Peter Essele表示，市场可能更想听到美联储官员更多的鸽派言论，即绕过taper的讨论。市场目前已经预见到美联储的温和宽松立场，最近的利率走势也证明了这一点。


Wrightson ICAP首席经济学家 ou Crandall表示，无论是高企的通胀数据，不及预期的劳动力数据，这些潜在的“鹰派”论据都不会干扰美联储官员向市场传达的核心信息——明年其基准利率将继续保持在低位。


（市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议）本文来自微信公众号：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：李丹、杜玉、于旭东，编辑：位宇祥