出品｜虎嗅大商业组
作者｜格根坦娜
题图｜CFP
对在线教育行业来说，2020年无疑是火热的：潜在市场在变大、行业中浮现洗牌良机，似乎处处都充满机遇。不过，当你翻过写满“增长”二字的2020年，“亏损”却成了头部在线教育公司们的年报主基调。
3月5日，跟谁学公布2020财年未经审计财务报告，全年营收达到71.25亿元，同比增长236.9%；而归母净亏损达到13.929亿元，相比去年同期的2.27亿元归母净利润，跟谁学在2020年算是彻底摘下了“唯一一家实现规模盈利的在线教育K12上市公司”的帽子；
2月26日，网易有道公布2020财年年报，全年净收入达到31.68亿元，同比增长142.7%；但归母净亏损达到17.53%，这也不是有道第一年亏损了，在近三年中，有道的归母净亏损分别同比扩大了56.4%、187.92%和191.4%；
另一家可以拿来对比的是好未来，好未来在一月底公布了2021财年第三财季（截止2020年11月30日）的财报，该季度，好未来的净亏损为5289.1万美元，去年同期则录得净利润1642万美元。
在规模的高增长面前，一切“暂时性”的亏损，似乎都可以被“暂时”放放。但如今摆在在线教育行业面前的2021年，有更多难过的关卡和更高的风险。
获客焦虑：从线上转线下？
亏损与在线教育公司们近乎激进的广告投放有关。
单是在2020财年的Q4，跟谁学的销售费用就从去年同期的4.42亿元扩大至17.98亿元，翻了4倍，导致销售费用率从47.27%提升至81.34%；
有道同样在市场营销上“下了血本”，2020年全年的市场营销上达到近27亿元，同比增长332.9%；仅第四季度的营销费用就达到8.05亿，相比去年同期的2.06亿元翻了近4倍；
好未来在2021财年Q3的销售费用上涨至4.2亿美元，销售费用率从去年同期的23%大幅上涨至37.6%——当然，严格来说，好未来不能被视作完全的“在线教育公司”，但在线下雄踞一方的好未来，同样选择在2020年进行大手笔的广告投放。
年报们显示出，在线教育公司如今的尴尬处境是——在市场营销费用上的投入已无法线性驱动用户与营收增长。获客成本高、流量贵，早就成了这个行业的基本标签。尤其是在线大班课领域，由于多种产品的同质化严重，只依赖线上公域流量获客，市场获客成本被不断推高。
在这样的情况下，不少在线教育公司都把目光转向线下。
早在2019年之前，就有许多互联网教育公司开始收购线下培训机构，但当时的主要目的是了解教学本地化相关的内容。但在疫情发生后，更多的在线教育公司开始与线下机构接触，目的则是通过线下渠道获取新客。
一位在线教育头部公司从业者告诉虎嗅，该公司正在搭建地面推广团队，尝试线上以外的多种方式进行获客，包括开放城市分销代理等，也不排除未来会开设授权加盟或直营的线下门店。
据多知网报道，猿辅导正在建立一个有1000多人的地推团队；作业帮将地面获客作为了重点渠道之一，从去年就开始寻求收购地面机构。
当地面流量导向在线教育，线上与线下的界限开始变得越来越模糊。
东方优播CEO朱宇曾在一次媒体分享中谈到，对于教育这种预收款、慢结转、效果滞后的行业来说，老师的言传身教是最重要的，不管是家长学生还是教学本身，“传递感”都是非常重要的。因此师生之间要有充分的交流、老师和学生的配比要保持在一个合理的比例里。
这也导致了在线教育逐渐变成“人力密集型”公司——学生越来越多，辅导老师也越来越多，为了提供更好的教学，单个辅导老师带的学生从几年前的500人下降到了150人。从这个角度来看，在线教育开始渐渐染上“线下”属性：需要管理大量的人，技术不能解决的问题会越来越多。
如今，当获客的手从线上伸到线下，二者之间的融合或许会来得更快一些。
更强的监管，马上就到？
在这个时间节点上，在线教育行业面对的最大问题是新一轮的严格监管。
这一轮监管的引爆点是一则“撞脸广告”。一位中年女性出现在猿辅导、作业帮、高途课堂和清北网校四家在线教育公司的广告中，但每个广告中的身份都不同，有“教了一辈子小学数学”，也有“做了40年英语老师”，而她本身是某个自媒体账号的演员。
这件事引来了中纪委的注意。1月18日，中央纪委国家监委网站发文点名在线教育行业乱象，称当前校外线上培训机构普“过于逐利”，一些机构“不把钱用在提高服务质量的刀刃上，而在各大媒体上铺天盖地做广告，营造所有孩子都需要参加培训的氛围，加重家长的焦虑”。
虎嗅从一位在线教育公司公关人士处得知，在该事件发生后，抖音方面加大了在线教育信息流广告的审查力度，甚至曾经考虑下架全部真人广告，但最终还是没有“一刀切”，所有涉事企业也针对信息流广告展开了严格自查。
但监管与政策层面的动向一直延续到3月。
2月5日，北京市教委下发通知要求在线教育机构核查在职教师信息，确保学科类教师具备教师资格，所有无教师资质人员的在售课程需要在2月15日之前下架。
在今年两会期间，也有委员的提案涉及到在线教育。全国政协委员、国家督学、中国民办教育协会会长刘林在提案中表示，除传统问题外，在线教育机构还存在“加重中小学生负担”“贩卖升学焦虑”等问题。他建议完善在线教育机构的市场准入标准与审批管理程序，政府同时应加大监管力度。
有业内人士告诉虎嗅，业内判断，在两会结束后将有一套完整的、系统的在线教育相关政策出台，“行业可能会受到比较严格的监管”。
可以预料的是，当政策正式出台后，狂飙许久的在线教育行业将不得不暂缓步伐，迎来一波全面的自查与监察。