知乎至少经历了7轮融资,身后潜伏着创新工场、赛富投资、启明创投、腾讯投资、搜狗、今日资本、华兴资本、快手、百度等超10家知名VC/PE机构和互联网公司。如今,知乎IPO终于来了。


本文来自微信公众号:投资界(ID:pedaily2012),作者:杨继云,原文标题:《知乎赴美上市:周源即将坐拥一个IPO》


知乎IPO终于来了。


美东时间3月5日,中国最大在线问答社区——知乎,首次向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请,计划在纽约证券交易所挂牌上市,代码ZH。


放眼中国互联网圈,知乎年龄并不小——诞生于2010年。当年30岁的周源摸索了很久,终于找到了一份可以长期做下去的事业,也完成了从程序员、记者再到创始人的角色转变。


知乎的最新一轮融资,依然令人印象深刻:2019年8月,知乎完成F轮融资,快手和百度进入。回顾过去10年,知乎获得了大量VC/PE和互联网巨头的支持,至今身后潜伏着创新工场、赛富投资、启明创投、腾讯投资、搜狗、今日资本、华兴资本、快手、百度等,星光熠熠。


周源曾说过这样一句话:“找投资不仅是找钱,更是找队友,可以一起走得更远”。现在,他们终于一起来到了IPO的大门前。


一个程序员的逆袭:10年专注做知乎


知乎的创始人周源,原本是走在程序员的既定道路上的。


1980年,周源出生在贵州贵阳。1999年,周源考取了成都理工大学计算机系,并在2003年获得东南大学软件工程专业硕士学位。毕业后,他在上海一家软件公司,做底层数据库开发的工作。


但周源渐渐发现,自己并不喜欢做程序员。机缘巧合之下,他转行做了记者。周源在采访中见到了大量企业的生死起伏,创业的念头也跑了出来。于是,周源裸辞了。


但第一次创业以失败告终。2008年周源又做了一款帮企业在百度等搜索引擎投放广告用的管理软件Meta搜索。由于没有融资,很快Meta搜索的现金流出现了问题,在经历了痛苦地转型和努力后,还是不得不关门。周源曾在一档节目中回忆当时的情景:公司面临解散的那天,不少员工纷纷表态,“不就是没钱了么,我们可以不要工资”,他十分感动,把公司剩下的东西全都送给了和他一起走到最后的团队成员。


几个月后,2010年8月,重整旗鼓的周源开始做知乎。当时,海外一款名为Quora的产品,让周源想起他从前的一个业余爱好——他曾和朋友张亮合作开发了apple4.us网站,为各行各业喜爱苹果的人提供交流的平台。周源立马找到张亮,两人一拍即合,决定做知乎。曾经Meta搜索的几个兄弟,也决定再回来跟着周源。



2010年底,知乎开始内测,并在2011年1月26日正式上线,最初他们也遇到了大大小小的问题,创始团队的五六个人经常半夜两三点回家。但好在,周源一路有“贵人”相助——在知乎最早的200位用户里,有李开复、王兴、王小川、徐小平和马化腾等富有创新精神的企业家和知名VC,在知乎发展的前40天里,这些人创造了8000个问题和2万个回答。


慢慢,知乎开始走上正轨。2013年4月,知乎开放注册,一年时间注册用户由40万攀升至400万,用户也延展至互联网周边领域。知乎上源源不断的话题,开始跨出互联网和技术创业领域,优质内容被生产并分享到站外。随着随着知乎用户规模的扩大和产品功能的扩展,知乎聚集了中文互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域的各种人群。


从最初的小众精英聚集地,到现在的大众化社交平台,知乎已经走过了10年光阴。2020年,周源发了一封内部信,他说:“知乎所处的环境和阶段,以及我们所肩负的期许,丝毫不容许任何懈怠。承诺结果、保持高效、敢打硬仗应该成为我们的工作准则。快则生,慢则死,说到必须做到。”


一年营收近14亿,付费会员收入大增

投资人:目前还没有替代品


在很多人眼中,知乎是“唯一”的。


创新工场创始合伙人汪华曾定义知乎的价值所在:“(用户)不看抖音也可以看快手和视频号,没有了知乎的话,是没有替代品的。第一类需求已经有很多产品可以满足,满足第二类需求的产品很少,知乎不断破圈其实也证明了不仅是我,中国用户都有这样的需求。”


那么,这样一家稀缺的互联网公司,要如何撑起一个IPO?招股书显示,知乎2020年总营收为13.52亿,相比2019年营收6.71亿,同比增长101.7%;全年毛利为7.58亿,同比增长142.7%;全年毛利率为56%,同比增长20.2%。



2016年,知乎正式启动商业化。这一年,其推出了全新会员服务体系“盐选会员”,商业模式不再局限与广告,而是从单一的知识付费向更多元化的会员经济迈进。目前知乎的收入主要由广告、付费会员、内容商务解决方案三部分组成,这三个部分在2020年的营收分别是:8.43亿元、3.2亿元和1.4亿元。


多年来,知乎的付费会员规模不断提升,平均每月付费会员数从2019年的60万增长到2020年的240万。这也直接导致了知乎付费会员收入的大幅度增长:2020年会员收入的3.2亿,对总营收的贡献达到了23.7%,付费会员业务的渗透加深。


除此之外,招股书还透露了更多的数据:2020年,知乎经调整净亏损3.37亿,2019年经调整净亏损8.25亿,同比收窄59.2%。


尽管字节跳动等互联网公司也曾推出类似的产品,试图分一杯羹,但毫无疑问,知乎依旧是中国最大的问答式在线社区。截至2020年12月31日,知乎累计拥有 4310 万内容创作者,已贡献 3 .53亿条内容,其中包括 3.15 亿个问答。


增长仍在继续,2020年第四季度知乎平均月活用户数达7570万,同比增长33%,2020年四季度日活跃用户平均每天打开知乎应用程序6.2次。


在短视频充斥互联网的时代,知乎依旧保持着文字内容为主要形式,它渐渐来到IPO门前,在很多人看来堪称“十年磨一剑”的里程碑。


VC/PE阵容豪华,腾讯百度快手都来了

周源安静等到一个IPO


一路走来,知乎背后的融资故事十分精彩。


据投资界不完全统计,知乎至少经历7轮融资,几乎保持着一年一轮融资的节奏飞奔,身后潜伏着创新工场、赛富投资、启明创投、腾讯投资、搜狗、今日资本、华兴资本、快手、百度等超10家知名VC/PE机构和互联网公司。


知乎的第一笔融资来自创新工场。周源曾透露与创新工场的结缘:“当时是先有了用户的关系,然后才有了投资的关系。我见到开复、汪华前,他们已经是知乎的用户了,我们在知乎上都有过很多的交流。”


2011年,知乎获得了来自创新工场的天使轮投资。周源回忆:“那天下午就准备了三页纸,第一页写商业计划书,每个月要干些什么;第二页是这个月的计划和预算;第三页是投多少钱,给多少股份。晚上,带着三页纸就去见了天使投资人。”


与创新工场的接触,为周源带来了资金、资源、好友与战友。


自此,这家在线问答社区开启飞速的融资之路。2012年1月,知乎获得启明创投投资的数百万美元A轮;2014年6月启明创投再度加码B轮,赛富投资也一同加入,共投资了2200万美元;随后今日资本、华兴新经济基金等纷纷入局。


这当中有一个插曲。2016年,今日资本领投知乎1亿美元D轮融资,所有老股东继续跟投。“投资基本在当天就谈定,一周之内就签订了SPA,很多机构也在本轮给知乎TS,但因为徐新速度实在太快,其他家还在考虑用哪家财务顾问帮忙融资的时候,双方就已经close了。”有知情人士分享细节。周源也在员工信中透露,这轮融资速度非常之快,“还没来得及写PPT就谈定了,钱到账的速度也很快。”


除了VC/PE的青睐,互联网巨头也争相入局。2015年,周源亲自在知乎站内官宣——知乎完成了5500万美元C轮融资,新投资方是腾讯和搜狗,其中腾讯领投,老股东赛富投资、启明创投和创新工场进行了跟投。王小川还曾对外称,知乎是搜狗战略投资的第一家公司。


2019年8月,知乎正式宣布完成4.34亿美元F轮融资,由快手领投、百度跟投,腾讯和今日资本等原有投资方继续跟投。这是知乎融资历史上最大的一笔,也是当时中文互联网文化和娱乐领域金额最大的融资之一。


用户群看起来十分不一致的快手和知乎,在一片诧异声中走到了一起。为此,周源还专门在知乎上实名回答了一些疑问,其中提到了一个有趣的细节:“去年,我和宿华(快手CEO)参加了一个科技会议,席间,我发现宿华在用小号刷知乎,而我也在用小号刷快手,频次还都不低,我俩相视一笑,差不多两个月前,我和宿华中午在一起吃盒饭,差不多一小时,我们就把合作敲定了。”


事实上,就在知乎启动F轮融资之前,除了快手、百度、腾讯之外,字节跳动也表现出了兴趣。据悉,快手和字节跳动都想拿下知乎,双方竞价了好几轮。但快手方面甚至下了死下令必须赢,最终以超出远远超出字节跳动的价钱,投了知乎。


如今,根据招股书,IPO前周源持股为8.2%。创新工场持股为13.1%,为知乎的第一大股东;腾讯持股12.3%,位列第二;启明创投、赛富投资分别持股11.3%和9.3%;而快手也持股达8.3%。



回过头来看,知乎的创业历程就是一场十年的“慢跑”,正如周源的性格一样,不急不躁。迈过十周年,知乎是时候给过往一个极具仪式感的总结,而IPO敲钟无疑是最好的选择之一。