昔日电商巨头或将变身国企？
据2月25日苏宁易购（002024.SZ）发布的《重大事项停牌公告》，苏宁易购收到公司实控人、控股股东张近东以及股东苏宁电器集团的通知，拟筹划公司股份转让事宜，预计转让比例为20%~25%，股权受让方属于基础设施等行业。
根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。不过目前具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。
（图源：苏宁易购公告）
东方财富数据显示，目前苏宁易购前十大股东名单中，持股比例在5%以上的股东分别为实控人张近东，持股20.96%；第二大股东苏宁电器持股比例为19.99%；第三大股东淘宝（中国）软件有限公司持股比例也是19.99%。
值得注意的是，苏宁易购在《公告》中提到，“股权受让方属于基础设施等行业”。上述公告发布后没多久，上市公司方面又对外回应称：“或将转身成为一家国有控股企业。”
为此，外界纷纷猜测接盘侠是否为其潜在投资者，主营业务为信托和火力发电的江苏国信。不过，江苏国信方面随后也在对界面新闻的采访中回应称：“对此完全不知情，可能是控股股东国信集团在操作。”
苏宁易购或将投入国企怀抱的这一筹划并不令人意外，毕竟此前在集团30周年庆上，苏宁董事长张近东曾提到：“企业小了是个人的，大了就是国家的。苏宁每一步发展都要服务于社会需要和国家政策。”
此外，迟迟无法盈利也一直是苏宁易购的一块心病，再加上疫情对线下零售业务的影响，更是加剧了苏宁的经营危机。
业绩大幅下滑，危机早已显现
据苏宁易购1月30日发布的业绩预告，预计公司2020 年实现营业收入 2575.62亿 至 2595.62 亿元，同比减少3.6%~4.3%；实现归母净利润-39.53至~34.53亿元，同比下滑 135.08%~140.16%；实现扣非归母净利润-65.87至-60.87亿元，同比减少6.59%~15.34%。
针对业绩大幅下滑的问题，苏宁易购在公告中解释称，一方面企业经营外部环境受疫情影响，消费景气度虽然逐季缓慢回升，但整体发展承压；另一方面则是因为线下门店，到店销售受疫情影响较大。据公开数据，苏宁易购2020 年零售云全年新开门店3201 家。
虽然苏宁易购方面一再强调“随着市场回暖及适度的促销推广，门店客流逐步回升，销售会有所改善”，但就在上述业绩预告发布没多久，中诚信国际还是将苏宁易购评级展望调整为负面。
苏宁易购在2月10日的公告中称：2020 年，在新冠疫情蔓延、居民消费增速放缓以及零售市场竞争激烈的背景下，公司线下零售板块经营承压，同时线上零售板块及物流板块费用投入加大，导致经营亏损较大；当期公司计提的长期资产减值准备规模较大。
在上述年度业绩预告发布后，中诚信国际关注到，公司短期债务占比一直处于较高水平，且可动用货币资金对短债的覆盖能力较弱。故中诚信国际决定将苏宁易购集团股份有限公司的评级展望由稳定调整为负面。
苏宁易购的债务压力到底有多大？根据公司披露的信息，截至2月10日，苏宁易购存续公司债及中票本金合计为 58.59 亿元，其中 2021 年内面临到期及回售的本金为 53.59 亿元。此外，公司第二大股东苏宁电器本部债券集中兑付压力也较大，2021年内到期及回售公司债券本金为104.88 亿元。
事实上，面对零售业绩下滑，债务承压等困境时，苏宁易购方面也曾做出过努力，比如整合线上业务，确定云网万店独立发展战略并引入战略投资者，希望能减少线上亏损。但短期内的投入扩大却导致了公司毛利水平和阶段性亏损增加，进一步加剧了公司的财务危机。
物流业务方面，苏宁易购在第四季度公司进一步了明确物流的发展战略，聚焦为苏宁易购平台的供应商和商户提供仓配一体化业务，但公司刚接手的天天快递早已成了烂摊子，本身就有不少低价值、高亏损的外部业务。苏宁易购要将其融入生态，显然也不会是件容易事。
放弃苏宁易购，也是张近东的自救
作为零售行业的佼佼者，张近东自创立苏宁以来，在业界的表现可谓有目共睹。无论是进军电商行业和淘宝、京东、国美一决高下，还是一举拿下家乐福，他的的魄力让不少业内人士深感钦佩。
但在电商生意上，张近东却似乎没有踏准节点。当2000年前后国内电商行业刚刚兴起的时候，淘宝、京东争先入场，而苏宁直到2010年才开始打入电商市场，此时赛道早已挤满竞争对手，其中亦包括网易和唯品会等。
之后苏宁虽然全力追赶，却始终没能实现盈利的目标。2019年苏宁斥资48亿人民币收购家乐福中国80%的股权，还没来得及消化，却因为疫情拖累了业绩。财务数据显示，2020年天天快递、家乐福、百货、母婴、商超等业务一次性计提资产减值准备和投资损失约 20 亿元。
为了缓解上市公司的融资和债务压力，张近东更是频繁地进行股权质押。仅2021年1月30日以来，一周内前后进行了两次股权质押。
公告显示，1月30日张近东质押了其所持公司1.36%的股份，至此其累计质押股份占其持有公司股份的16.73%。这一质押公告发布后，不到4天时间，2月3日张近东再次质押其持有公司4.35%的股份，累计质押股份占其持有公司股份的21.09%。
如今张近东决定卖掉苏宁易购，无论是为了给自己一手养大的“亲儿子”一条出路 ，还是另有筹谋，对于在零售行业摸爬滚打几十年的这位行业老将而言，或许也是一场自救。
（图源：苏宁易购2020年1月30日公告）
苏宁易购拟转让20%-25%股权，国资将入局？张近东曾表态“该关的关，该砍的砍”
图/21世纪经济报道来源：21世纪经济报道（作者：倪雨晴 编辑：张伟贤）、证券时报e公司、每经经济新闻、Wind2月25日早间，深交所公告称，苏宁易购拟筹划控制权变更事项，股票自2月25日开市起临时停牌。
随后，苏宁易购发布停牌公告称，公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司拟筹划本公司股份转让事宜， 预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。
苏宁易购表示，若该交易完成，将有助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进。据公告，苏宁易购股票于2021年2月25日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
新股东具有国资背景
据21世纪经济报道记者了解， 此次新股东具有国资背景。
此前有传言称，苏宁易购计划出售部分股权给国企， 估值范围在80亿至100亿元，出资者包括江苏省国信投资集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏农垦集团有限公司和南京新工投资集团有限公司。该国企计划将这些股份注入与苏宁联合成立的新产业基金。
Wind数据显示，截至2021年1月29日，苏宁易购第一大股东是张近东，持股比例20.96%；第二大股东是淘宝（中国）软件有限公司，持股比例19.99%；第三大股东是苏宁电器集团有限公司，持股比例16.80%；第四大股东苏宁控股集团有限公司，持股比例为3.98%。
接下来随着新股东的加入，股权结构将发生变化。公告表示，根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。
公告还表示，此次停牌后，新股东的加入，将有助于公司长期战略稳步推进，将对于公司治理结构、业务发展、综合授信等各方面都带来大幅提升。深耕行业多年，苏宁易购实现零售线上+线下全场景覆盖。在线下，苏宁易购网络覆盖全国，拥有苏宁广场、苏宁家乐福社区中心、苏宁百货、苏宁零售云、苏宁极物等各类门店；在线上，苏宁易购线上通过自营、开放和跨平台运营，在电商零售企业中位居前列。新股东和新资金方的加入，将会为苏宁易购线上、线下各个零售场景的发展提供更为充足的“子弹”，巩固市场规模和地位。
在2020年11月底，苏宁易购旗下子公司云网万店完成A轮60亿元的融资，据业绩预告，苏宁易购2020年实现营业收入2575.62亿元至2595.62亿元。
图/图虫
张近东上周表态收缩战线，“该关的关，该砍的砍”
去年11月底，据彭博报道，苏宁易购据悉考虑出售电子商务业务部分股份，业务寻求大约60亿美元的估值。彭博援引消息人士报道称，为缓解融资压力，中国最大的零售商之一苏宁易购正考虑出售其电子商务业务的部分股权。对于出售传言，苏宁易购通过官方微博发布了“不属实”三个字的内容。
但相关传言已引发苏宁存续债券在二级市场的波动。为增强投资者信心，苏宁随后对多只债券进行了回购。不仅如此，苏宁易购旗下子公司云网万店还成功完成A轮60亿元的融资，显示出资本市场对这家零售巨头投资价值的关注。
据证券时报·e公司记者获悉，2月19日大年初八，苏宁全员开工第一天，苏宁集团董事长张近东就曾围绕2021苏宁要坚持什么、相信什么、倡导什么发表了团拜讲话。张近东再次强调，2021年苏宁要牢牢把握“聚焦”和“创效”两大发展主基调，实现从商业模式向盈利模式的转变、从零售商向零售服务商的升级。
“内外部多种因素交织的2021年，注定会成为苏宁发展过程中意义特殊的一年，也必将是苏宁近十年发展的转折之年”，张近东指出，唯有保持定力、迎难而上，才能抵御外部的不确定性，才有机会实现新一轮的向新而生。
“第四个十年，苏宁正在卸下包袱、轻装上阵，但同时也没有了回旋的余地。”张近东表示，针对不断变化的市场环境，苏宁将坚持聚焦零售赛道的优势业务，坚持效益优先的发展导向，既要有“宽路当窄路走”的定力，更要有“窄路作宽路行”的能力。
当时张近东强调，“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。
张近东回应苏宁债务舆论风波
在股权质押给阿里后，有关苏宁“债务危机”的猜测将其推向舆论中心。2020年12月13日，苏宁控股集团内部召开工作指导专题会。苏宁集团董事长张近东出席会议并针对企业30年收官、年底冲刺、股权激励等工作进行了重点部署。此次会议上，张近东还提及了近期企业遭遇的舆论风波。
“只要苏宁不做危害国家社会利益的事，只要我们服务好用户，我们就扛得住任何舆论攻击，只有用户的口碑才是对我们最终的评价。”张近东表示，近期外部的失实报道和炒作渲染在一定程度上干扰了企业正常的经营活动，他要求全体员工聚焦工作、保持定力， “不被外部杂音所干扰，用行动做出有力回应”。
2月22日晚间，苏宁易购公告称，公司收到持股5%以上股东苏宁电器关于股份质押的通知，获悉苏宁电器集团所持有本公司的5757万股质押于浦东银行南京分行。截至公告披露日，苏宁电器集团有限公司累计质押8.9707亿股，占其所持公司股份的48.47%，占上市公司总股本的9.64%。
此前的2月10日，中诚信国际发布评级报告，将苏宁易购评级展望调整为负面。中诚信国际评级报告还称，其还关注到，公司股东苏宁电器本部债券集中兑付压力较大；截至公告出具日，苏宁电器2021年内到期及回售公司债券本金为104.88亿元。2021年2月1日，苏宁电器对“16苏宁01”开展置换要约，中诚信国际认为置换债的发行反映其流动性较为紧张。此外，公司实际控制人已将苏宁置业及苏宁控股的大部分股权进行质押，中诚信国际将关注相关事项的后续推进情况及其对公司可能带来的影响。