18年前，设计师们蕴蓄了难以想象的长远视角，他们要让一片孤悬东南海滨的不毛之地变得高楼耸立。北上的台湾工程师、西渡的特斯拉工厂、本土崛起的半导体产业蜂拥而至，尘头滚滚地建起了临港新城。这里既是自由的东方之中国第一座12英寸车规级功率半导体晶圆制造中心，在临港正式动工。这座工厂由闻泰科技重押120亿元建设，距特斯拉超级工厂仅19公里。
“芯”，也饱含了制造大国的新时代希望。
马斯克不是这里唯一的洋人，但他一定最受镁光灯关注。2021年的伊始，Model Y降价16万元销售的消息刷爆中文网络。虽然这和大多数国人都没关系，但在A股的第一个交易日，宁德时代成了特斯拉红利的最大受益者之一，股价大涨15%，站上万亿市值背对众生。
有媒体旗帜鲜明地喊出口号，“宁德时代大于中国石油”。就在新时代革命者与旧日支配者，于舆论中心反复较量时。一则消息却在无声地传播：中国第一座12英寸车规级功率半导体晶圆制造中心，在临港正式动工。这座工厂由闻泰科技重押120亿元建设，距特斯拉超级工厂仅19公里。
闻泰科技最早是家给山寨机做主板的小作坊，后来傍上了红极一时的“展讯通信”，用价格战拿下了很大市场份额。后来为了做大做强，自建贴牌工厂，实现从设计到生产一条龙服务，小米就是其重要客户。接着，闻泰在芯片制裁来临前，超时空般地吃下了欧洲巨头剥离出的安世半导体。
从山寨工厂摇身一变，闻泰成了A股重要的半导体投资标的。
而这次巨资建厂更是昭显了闻泰的野心——打进特斯拉的供应链。其主要研发后生产的功率IGBT是特斯拉“大脑”，汽车动力系统=电池+电驱（电机+电控），电控接收整车控制器的指令，以控制整车的运动。电控中主要是逆变器，逆变器主要是IGBT模块，所以IGBT模块约等于汽车动力系统的“CPU”。
虽然IGBT技术壁垒低，行业竞争激烈，被很多人称为“变压器”，但并不影响它在新能源车制造中的重要地位。而今天大家对新能源车的关注，都“是真非真”地聚焦在讨论电池上，选择性地忽略了我们弱势的“半导体”。方正证券电子首席陈杭在一条微信留言里讲过：
新能源=新能源获取（太阳能）+新能源控制（功率半导体）+新能源应用（异构芯片FSD），其背后都是半导体。基于以上分析，我们认为“半导体：重新定义新能源”。这不是基于三五年的产业趋势，而是站在一个时代的维度。
疫情后的这半个世纪，注定是一个被反复书写的年代，一个英雄与枭雄，骗子与奸人疯狂创造历史的世界。而在最重要的下一场半导体战役里，有个问题迫切需要闻泰科技回答：你真的想从一个功能机时代的山寨屌丝，逆袭成智能车时代的“台积电”？
冲锋：中国山寨的胜利者
2006年2月，深圳气温乍暖还寒，31岁的广东人张学政扛着两台电脑从华强北走出来后，松了口气，因为他终于找到了三个愿意代理自己产品的客户。
此时闻泰科技于上海成立才3个月，在业界名不见经传，由张学政豪掷10万元的积蓄，攒了个48人的团队，设计了一款产品杀进手机IDH（主板方案设计）“抢钱”。和市场上大多数竞争对手相同，闻泰既没有核心技术，也没有品牌，但它背后有“大人物”。
展讯的创始人武平本科清华毕业，学成于美国硅谷，是典型的海龟精英。张学政22岁才从山沟考到广东省的211工程大学——广东工业大学，毕业后在中兴打工，又来到清华读了个MBA，身上极具草莽色彩。两人在十里洋场的咖啡厅只聊了一下午，闻泰自此绑定展讯。
闻泰最开始的办公地点是在展讯公司内部，主打产品W100、T658都是基于展讯的方案。《21世纪经济评论》用弱弱合作来形容了双方的关系。原因是联发科用MTK芯片正带着华强北的山寨大军，席卷全球。展讯被打得节节败退，而闻泰则是光脚不怕穿鞋的。
所以，闻泰成为了展讯向山寨机市场打出的奇招。
这招奇在张学政此人身上。他是个天生的创业者，把自己形容成拿把刀上山砍路的人，出身农村，到广州念书却能当上学生会主席，会拉拢下属，办活动的经费多出自下属的关系。他又熟读毛选，闻泰很早就成立了党支部。还常常忘记自己亲人的生日，但能记住自己员工及家属的生日。
如此努力地钻研中国特色文化，让他发现了当时的一个市场空缺——单芯片的双卡双待手机。当时的双卡双待手机大多是双芯片结构，厚且笨重。于是，闻泰联合展讯开发出了单芯片的双卡双待主板，再加上张学政制定的低价策略，一下就血洗了整个市场。
2007年，闻泰卖出1800万片主板，完成了从山寨作坊到一线IDH厂商的蜕变。但由于价格战，这时的闻泰看似繁华，实际却危机重重。第一，纯设计模式的利润水平日益微薄。第二，华强北的手机产业链已经完善到位，只需要客户提出报价和大体设想，一个月之内就可以看到成品。
张学政看上了这门被业内人士称为“虚拟生产”的生意。
很长一段时间里，山寨机的对手只有山寨机。因为在那年10月，实施长达9年的“手机牌照”制度取消，一些有野心的山寨机企业，浮出水面，摇身变成正规军。而张学政斥巨资7000万美元打造的嘉兴手机工厂，恰巧赶在“土匪转正规军”的2个月前，完成一期工程。
闻泰此时向ODM（从设计到生产都是自行完成）转型，踩在了2G向3G换代的风口上。和闻泰绑定的展讯帮中国移动研发符合3G标准的“TD-SCDMA”芯片，这也让张学政搭上了三大运营商的线。“每次中国移动招标，十款手机里面最起码有两三款是由闻泰制造的，但品牌是别人的。”
在金融危机席卷下的2008年，展讯的武平一脸憔悴：公司耗资数亿研发TD芯片，却被中移动“放鸽子”，迟迟无法商用；而在国产手机市场上，联发科与山寨机还是永远滴神。张学政却春风得意，因为他与联发科签订了合作协议，在低端市场即将无敌。
有供货商打电话质问联发科：“你知道闻泰是干什么的吗？他是来掀桌子的。”
派系：资本家正左右逢源
武平创立的展讯，控制权一直在美国资本手里。
2013年，他的清华校友赵伟国带来紫光集团，把展讯买回了中国。一年后，张学政来到清华读了MBA。因为中国半导体圈清华高端占据了半壁江山，集成电路投资圈亦然。而清华毕业的校友们有个特点：坚决抱团，长幼有序，尊重学长，为校友两肋插刀。
当时，互联网手机高歌猛进，闻泰成了很多品牌的重要合作对象。除了帮助小米推出了最具革命意义的红米1，还帮魅族做了魅蓝Note 2和Note 3。手上客户星光璀璨，还有联想、华为、中国移动和TCL。就连三星的副总都带着手机部门，登门拜访过张学政。
但帮人贴牌既费时费力，又不挣钱。张学政有着更大的野心，“我要把闻泰带上辉煌的顶点。”一个与手机最相关的产业进入了他的视野——半导体。在他决定去清华读MBA的2014年，中国半导体行业都知道了一个消息：大钱就要来了。9月，规模达千亿的国家集成电路产业基金挂牌成立。
从产业的底层冲向最上游，张学政必须“左右逢源”。
2014年，张学政决定借壳上市，他看上了地产公司中茵股份。市场本以为他是看上最时髦的地产业务，想从产业人转型当个土豪大老板。12月，中茵股份宣布进入重大资产重组停牌程序。接下来的一年里，张学政通过两次资本运作，将闻泰成为中茵股份的全资子公司，相当于迂回上市。
同年，清芯华创组了个中国财团去要约收购图像传感器巨头美国豪威。2015年5月豪威以19亿美元价格被收购，成了北京豪威的子公司。这是一场清华系的盛宴，张学政控制的珠海融锋持有北京豪威11.79%的股份，是最大的单一股东。
2016年，张学政当选为中茵股份董事、总裁。在公告中，未来的中茵股份将把闻泰的产业作为主营业务，围绕闻泰进行资本和产业布局。这相当于不要金鸡蛋房地产，继续搞“赔钱货”贴牌手机。数据显示，2017-2019年闻泰科技移动终端业务的毛利率分别只有7.63%、7.56%、9.36%。
注：2019年数据并表了安世半导体两个月的业绩张学政的清华学长刘强看上了豪威，但苦于北京君正没融到足够的钱，黯然出局。
韦尔股份的创始人虞仁荣也是清华毕业，他也谋划收购北京豪威。与刘强这种参与方舟一号研发的大人物比，被誉为“高级倒爷”的虞仁荣显然不能服众。所以，张学政出来强烈反对，导致韦尔收购搁浅。之后，在参与创办展讯的校友陈大同调和下，虞仁荣才得偿所愿。
这场饕餮盛宴只是清华力量的冰山一角，张学政的“舍”，置换到了另一块大蛋糕。
内斗：从没有什么救世主
有时候，学校比出身重要，选择又比学校更重要。
2017年，高通联合大唐电信、建广资产成立合资公司，目标直指展讯所在的低端市场。这让收购了展讯的赵伟国在朋友圈里大骂汉奸，矛头直指建广资产实控人、清华校友李滨。而张学政这个靠展讯起家的男人，这回没有左右逢源，而是坚定地投入了李滨阵营。
建广资产当时以27.5亿美元收购了恩智浦剥离的标准件业务——安世半导体。在很多通稿中，安世被称为中国唯一的世界级IDM半导体公司、中国唯一的车规级汽车电子半导体公司。之后，张学政将以338亿元的天价收购这家公司，校友李滨这波交易净赚了约157亿元。
2018年，为了吃下安世，张学政引入董明珠和各大地方国资委当股东。在当年4月的竞标中，闻泰组以114.35亿元的高价拿下了安世33.66%的股权，而此时闻泰的市值仅194亿元。张学政动用了借款、质押、引入投资者等多种方式来募集资金。
亿欧网曾质疑过安世的科技含量，并根据营收规模倒推出其产品的平均出货单价仅为0.12元，低于国内同行华润微。
业内人士也对资本侦探表示：严格意义上，安世做的不能算芯片，而是恩智普剥离出最底端的业务。但大家不是周金涛，都没料到2020年成了新能源汽车爆发元年。闻泰科技靠着安世的功率半导体，一举从贴牌工厂硬是逆袭成了A股半导体巨头。
从2018年启动收购，到2020年完成对安世半导体的绝对控股，闻泰的股价从17.69元最高涨到了171.71元，最高市值站上了1900亿元。这也成了一个击鼓传花的游戏，投资把借款、注资，大量置换为闻泰的股票，加上外界不断的消息刺激，形成接连不断的暴涨。
数据来源：雪球这场收购也被宣传得极其热血：“断我芯片，我就收你公司”。也有不少投资者去质疑其中有猫腻，但都在中兴、华为事件后闭上了嘴。
狂热的民族气氛再叠加股价暴涨的刺激，很多投资人会忘记了半导体行业的风险——需要大量资金、人才。据2020年三季报显示，闻泰总资产610.2亿元，归属于上市公司股东的净资产287.21亿元，公司商誉账面值226.97亿元，商誉占净资产比例约79.03%。
近日，闻泰科技有两个项目开花结果。一个是求助资本市场的90亿元可转债，得到了证监会的反馈意见：要求闻泰科技就商誉账面价值高、期末存货金额高等问题作进一步说明。这显然拿不到资本老手张学政，毕竟募来的钱有22亿元要还银行贷款。
另一个就是在临港投资的120亿元半导体工厂启动，当天来了不少大领导为张学政站台。他对于时代风口的嗅觉确实很高，从当年的深圳华强北，到今天的上海临港。他踩着山寨机起家，混入清华校友圈发迹，接着靠半导体成为千亿公司的掌舵人。
市值千亿人民币就能撑起张学政的野心吗？似乎并不能。私募大佬葛卫东也对闻泰科技的股价极为看好，他于2019年就曾获配闻泰科技约3亿元，次年，又在闻泰科技的定增中获配5亿元。三星逆袭的历史讲述过一个道理：要想超越对手，就要有发疯的劲头和豪赌的胆量。
这两样，张学政身上都清晰可见。
前年的时候，有投资者在雪球上泄露过对闻泰科技的调研问答。有人问：安世以后的业务方向？得到了一个很疯狂的答案——模拟电路界的台积电。
结语：能不能成为台积电？
对闻泰来说，成为台积电几乎没有可能，即便创始人都姓张。
台积电没有成为美国技术的附庸，源于两个因素。第一是技术突破，铜制程的逆袭和光刻机突破。第二个是历史的偶然，在三星与苹果的战争中，它站队了后者，从而从一家代工厂走向顶峰。这两样在闻泰科技身上，根本看不到。
首先是市场抱有极大预期的第三代半导体，闻泰没有实现自我突破，而是拿来了安世的氮化镓功率器件，可安世在全球范围内并不出彩。而在特斯拉产业链的争夺上，闻泰并不是英飞凌的对手，也许上海工厂建成后，会有机会。但智能车不一定是特斯拉赢。
所以，如果长期投资闻泰科技，更像是一次豪赌。以创始人的性格而言，75年出生的张学政并不会满足只为新能源车生产功率半导体。在技术实现突破，拿到一定产业链话语权后，他很大可能去复制当年“山寨机”转型的故事，去做贴牌新能源车，更高的梦想则是成为“台积电”。
新时代的中国半导体厂商能赢吗？摆在张学政面前的答案其实只有一个：不能输，尸骨无存也不算输。