俄乌战争开打的时候,“北溪”天然气管道被炸,俄气断供,很多专家和自媒体大V纷纷说,完了,德国人要被冻死了。可如今,俄乌战争打了两年,德国人不但好好的,GDP还超越了日本,荣登全球第四。这是怎么回事?日本怎么越来越不行了?从日本身上,我们能得到什么启示?

在过去十年里,日本GDP是一直下跌的。被吹捧了十多年的“安倍经济学”其实是失败的。日本GDP最高是在2012年,达到了6.27万亿美元。但十年后的今天,日本GDP只剩4.21万亿美元,跌掉了32%。也就是说,日本人大约1/3的财富在过去十年里,蒸发掉了。可神奇的是,过去两年里,日本股市却屡屡创造新高。为什么日本经济低迷却股市暴涨呢?这种差异是怎么造成的?



关键就在于,日元贬值。过去2年时间,日元贬值幅度就超过了24%。日元大幅贬值,一方面助推了日本的出口外贸,另一方面也吸引了外资疯狂涌入日本股市。因为日本资产变得更便宜了,美元资本可以用更低的成本,抄底日股。2019年,1美元只能换110日元,可现在,1美元可以换150日元。美国在经历多轮大印钞以后,多出来的美元没地方去,能去哪里呢?一个是美股,另一个就是日股了。

我们可以看到,美股上的苹果、微软、英伟达、ARM、Facebook等公司市值均创新高。因为钱被印出来,没地方去,就只能去股市,把美股不断推高。与此同时,因特殊原因,美元资本从A股和港股这边撤出,日股就成为了最大的接盘侠。但这种股市繁荣,是不健康的,是美元资本准备好了镰刀,要收割日本人的财富的。一些中国股民跑去购买日经指数基金,结果高位接盘,亏得底裤都不剩。



在美元资本涌入日股之前,已经用同样的套路,收割过一遍越南了。当时,越南股市狂飙猛涨,胡志明指数不断创造历史新高。可当美元资本撤离时,越南股市遭遇重创,至今都在缓慢恢复中。跟着越南股市一起爆的,还有越南房地产。胡志明市成为越南第一大烂尾楼城市。只是越南的城市化程度比较低,烂尾楼影响比较小。

日本经济衰退最大的问题不是外贸,而是内需不足。日本是全球老龄化程度最高的国家,年轻人占比太少,消费提振不起来。2023年第四季度,日本个人消费环比下降0.2%,企业设备投资减少0.1%,住宅投资下降1.0%,只有出口增长了2.6%,但出口的增长完全覆盖不了消费的下滑。日本消费不振,对日本经济的贡献率为负0.3%。内需不足,消费不振,成为日本下滑的第一大内因,而外因则是日元大幅贬值。



日本人拼命努力干,都被日元贬值给抹平了。日本要想提升消费,就更难了。老年人太多了,消费需求有限,年轻人想要消费,却预算不足,房地产投资也拉不起来。整个日本经济就陷入了一种增长陷阱。要促进出口,就得日元贬值,日元贬值,内需不振,经济下滑,这几乎是一个死循环。德国GDP则是走出了一条相对稳健的增长曲线,以4.4万亿美元,成功反超日本。

这种反超,不是德国人有多努力,而是日本下滑得太厉害了。德国的优势在于,欧元币值稳定。俄乌战争刚开始时,欧元迅速贬值,对美元汇率跌破1.1。但是,欧盟大量进口北非、中东能源后,成功替代掉了俄罗斯能源。在欧盟的价格限制中,天然气价格被打回原形,比战前的俄气价格还要低。加上黑市上销售着大量的廉价乌拉尔原油,欧盟的能源成本就被压下来了。



德国最大的优势在于,欧元币值稳定,重新上涨,回到了0.928比1。1美元只能换0.928欧元。“北溪”天然气管道被炸,没有摧毁欧盟的能源体系,北非和中东供应成为最大替代方。美元也没能压制住欧元,欧元汇率依然坚挺。导致这种差距的就是,德国、法国大量引入了非洲难民、中东难民和乌克兰难民。

这些难民非常年轻,且工资要求低,能吃苦耐劳,提高了生育率,还强化了德国制造业。德国GDP表现并不惊艳,只是以3%到4%的增长率,低速稳定提升。日本跌得太惨,才被德国超越。真正具有强大潜力的不是德国,而是印度。

当前,印度GDP已经超越英国,来到了3.42万亿美元。日本再跌下去,5年内就可能被印度超越。印度的年轻人口非常多,且特别能吃苦耐劳,既能去厂里打工,又能带动消费的发展。印度的城市化率仅35%,还有巨大的提升空间。几乎可以确定,5年后,印度必将超越日本。



人口老龄化、消费不振,过于依赖于出口,日元贬值,这就是悬在日本头上的三把锁,直接锁死了日本经济的增长。要打破这种魔咒,只有一个办法:趁着人口尚未老龄化,抢先提振内需,让现在还有消费力的年轻人,把消费先拉起来。

一旦进入深度人口老龄化,想拉都拉不起来了。给老年人发钱,老年人也花不出去了。相反,巨额的社保资金、医保资金会成为全社会的巨额负担。提振内需,扩大消费,减少外贸依赖,创造良好的国际投资环境,用强大的内需来推动人民币升值,才能避免被美元割韭菜,才能避免成为第二个日本。