今年美股很不一样，马太效应特别明显，大部分上涨都是由7家核心科技巨头提供的，这种现象以前也有，但今年却是集中度最高的一年。
苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉这“七巨头”，在今年平均飙升了70%，总市值超过了11万亿美元。
只看数字，可能大家没有概念，如果拿2022年全球各国GDP来看，11万亿是仅次于美国（25万亿美元）和中国（18万亿美元）的“第三大经济体”，也可以说这7家公司的市值是美国去年GDP的44%。其中苹果的市值最高，超过了2.8万亿美元，这个数字相当于法国的GDP。
不仅是市值，如果从销售额、利润和研发支出这三项指标来看，谷歌、亚马逊、苹果、Meta和微软这五家公司，几乎占据标普500中所有科技公司的60%。如果从股票回报角度来看，这五家公司也占据了标普500指数今年迄今回报的89%。
巨头今年的表现这么好，那标普500中其他490多家公司表现如何？我们再来看一个指标——“市场宽度”，其计算原理是用价格上涨的股票数量，与价格下降的股票数量之比，来反映股票中的“贫富差距”。目前，这个指标加剧收缩，已降到近年来的最低水平，可见剩下的490多家公司的表现并不理想。
如果从宏观来看，美国今年最大的增长来源，就是在美联储加息的大背景下，全球的钱回流美国。而一个明显结果就是把资本市场整体抬高了，特别是这7家科技巨头明显获益。
美股集中在科技巨头上的超强马太效应
但我们今天更想关注的是，在这种超强马太效应下，有没有中小企业顶住了巨头的进攻，在自己的利基市场中站稳脚跟，并且发展得还不错？其实大多数成功的创业企业，一开始都不是在大市场开展业务，而是找到那些大市场中新兴的，或者未被发现的利基市场来发展业务。
今年在硅谷，甚至还有一股小企业崛起的风潮。毕竟，虽然“七巨头”拥有“世界第三大经济体”的市值总量，但不可能提供相当于日本+德国+英国的就业和广泛服务。
在科技巨头如此强大的今天，我想举三个例子来证明——那些能够发现这些利基市场，并加以利用的创业公司，不仅没有被淘汰，反而在巨头的阴影下茁壮成长。
哪些公司成长得还不错？
这两个例子是Garmin和Dropbox，希望他们抵抗科技巨头进攻的经历，能够带来一些借鉴和启发：
智能手表公司Garmin，它曾在导航领域败给了谷歌，但在智能手表领域守住了苹果的进攻。
云储存服务公司Dropbox，在自己的利基市场抵抗住了苹果、谷歌和微软的进攻。
先说Garmin。这家公司成立于1989年，在那个开车还依赖纸质地图的年代，Garmin最早开辟了车载GPS导航系统，可以安装在汽车仪表盘上。到了2008年，它已经占据了便携式导航设备市场近三分之一的份额，也是Garmin最核心的业务。
但随后，智能手机的发展一日千里，谷歌发布了谷歌地图，先是在2008年推出了安卓智能手机版，四年后又推出了iPhone版。几乎在一夜之间，人们都开始用手机地图来导航，而Garmin还需要安装硬件设备，以及不间断地更新地图信息，昂贵且麻烦，Garmin针对汽车导航的业务所剩无几。
很快，科技巨头又给了Garmin一记重击。除了占7成的汽车导航业务，Garmin基于GPS高精度定位，还推出过户外手表。但苹果在2014年推出了Apple Watch智能手表，如果再丧失这块市场，Garmin就可以破产倒闭了。
但这一次，这家规模较小的公司顶住了攻击。Garmin开始与苹果手表错位竞争，专注于高端手表、户外和健身追踪器，其中一些产品的售价是Apple Watch的好几倍。为此，Garmin还建立了一个由登山爱好者、跑步者和其他各类健身狂热者，组成的忠实用户群。这也成功吸引到一些硅谷大佬，比如Meta的运动狂老板扎克伯格，就是Garmin的忠实用户，经常发布他的Garmin手表照片，记录他每次完成多少公里的跑步里程。
如今Garmin的市值有227亿美元，年收入接近50亿美元，大约是首款Apple Watch问世时的两倍。Garmin虽然在车载导航市场上败于谷歌，现在这部分业务仅剩下船舶和飞机的专业级导航系统，但在智能手表市场上成功找到了属于自己的利基市场，并击退了苹果的攻势，这部分业务现在占到总收入的60%。Garmin成为了极少数在有苹果产品涉足的市场中，还能创造出更高端品牌的公司。
扎克伯格经常在社交媒体上分享自己用Garmin记录的健身数据
另一家公司是Dropbox，这家公司成立于2008年，在整个生命周期中都在和苹果、谷歌和微软展开激烈竞争，乔布斯曾斥责它只是一个“功能而非产品”。
对于科技巨头来说，云储存服务一般都和其他业务捆绑在一起，比如谷歌Gmail的用户也可以获得一些免费的云储存服务，但一般来说只是储存而缺乏更多功能。
对于一些摄影师或是设计师等创意型用户群体，他们一方面希望能有一个随时随地储存高分辨率文件的地方，这些文件往往都很大；另一方面希望需要有更多功能，比如更便捷的查找和汇总文件工具等等。
比如对于设计师来说，一幅设计作品从初稿、二稿到多次修改后的终稿，可能有非常多的版本。以及各种矢量图、字体等等具体的文件，也会有非常多，这时候如何能分门别类地保存，并且更容易地查找，就变得非常重要。
这些用户群体往往愿意为这种便利付费，Dropbox通过不断开发对他们来说有吸引力的功能，来防御谷歌、微软等巨头的攻势，守住自己的利基市场。
仅仅是找到一个利基市场并不足以保证成功，还需要有对产品开发的执着、专注，和对更长远价值的眼光与投资魄力。Garmin和Dropbox如今都是盈利的，Garmin有9.74亿美元的利润，Dropbox有5.53亿美元。利润在加息大背景下尤为重要，虽然这些数字与科技巨头动辄千亿美元利润是小巫见大巫，但这保证了公司的健康和在加息时代持续增长的基础。
硅谷小企业的崛起
最近有一篇文章在硅谷挺火，它的核心观点是在2023年，随着加息的大环境变化，很多初创公司不得不更加现实，开始像“小企业”一样运营。
这里的“小企业”是指，融合了传统“小作坊”式创业和追求亏损高增长的硅谷创业公司，他们优先专注于自己的利基市场。
以前，传统“小作坊”式创业通常是当地的夫妻店或专业人士（如摄影师、设计师），他们独资经营，向一个小圈子提供产品或服务。他们也不需要多么完备的商业知识，只要保持小规模，一切支出都只是为了满足需求。
而典型的硅谷创业公司则是以他们的“创始人”而闻名，这些创始人往往是有远见的早期领导者。首先服务于利基客户，快速融资与扩张，团队规模也迅速壮大，以满足不断的高速增长和创造新需求。
新的“硅谷小企业”融合了两者，同样有来自硅谷的精神和技术探索，但更重视自主性和灵活性，将财务纪律与硅谷的扩张雄心结合起来。他们会设想一系列潜在的业务，而不是那种大成或大败的冒险策略：
团队保持小规模高效运作。硅谷小企业往往只有20名或更少员工（通常少于10人），因为规模超过这一水平的初创企业，必须采用截然不同的运作方式：往往会速度更慢、更多的官僚主义和协同变少。低于这个门槛时，企业几乎没有等级制度、冗余或纯管理角色。而精明的小团队仍然可以创造杠杆效应，超越自身规模带来更大的影响力。
以成长为导向，但关注盈利能力。硅谷小企业不是追求“自给自足”“小富即安”，也追求高效扩张和增长，但从第一天开始就关注盈利能力和效率，而不是亏损扩张。在财务上，他们可能会以“千”为单位思考，梦想未来能用“百万”为单位。
当然这背后也是“加息”大周期的变化影响，很多曾经有前途的创业公司，快速而连续地筹集了大量投资，但最终却达不到预期。不少产品与实际市场反馈，并不像预测的那样强劲、持久。而加息又导致资金成本不再像以前那么低廉。
在这种不确定性中，越来越多的硅谷创业者调整了更现实的目标，把建立一个1000万美元甚至1亿美元的企业视为“成功”，而不是一上来就试图建立一个10亿美元的独角兽。
这种现象也令风险投资行业转变，从赚“赔率”到赚“胜率”，不再追求单个超级项目，来弥补其他损失并令整支基金翻倍，而是追求多个健康的项目收益，但没有那么大的收益倍数。大家都必须变得更有耐心，为更长的时间周期做好准备。
另一大影响因素是AI的崛起，AI作为一个越来越可用的工具，正协助很多编程、创意、营销、社交媒体等领域的创业者兴起。硅谷正在进入一个新时代，剧本也在改变。
总结来说，如何在利基市场中成功，是在加息大环境与巨头强势的今天，一个越来越重要的命题。“硅谷小企业”的风潮，也符合这个大势。只有这样才能不被淘汰，反而在巨头的阴影下茁壮成长。
生意有三种，“大市场大玩家”、“大市场小玩家”和“小市场大玩家”。“大市场大玩家”是巨头的天下，创业公司很难在这个市场中生存。后两者，每一个赛道和不同的商业模式，都需要不同的市场定位和策略，从而建立自己的根据地，这是越来越重要的生存之道。
References
1.ANU ATLURU：The Rise of the Silicon Valley Small Business
2.The Economist：The plucky firms that are beating big tech
3.WSJ：No one on Wall Street dares to bet against the Big Seven
本文来自微信公众号：经纬创投 （ID：matrixpartnerschina），作者：经纬创投主页君