作为一家风靡于全世界创投圈的专业银行机构，却如纸牌一样突然倒下了。本文来自微信公众号：经济观察网 （ID：eeojjgcw），作者：蔡越坤，头图来自：视觉中国


位于大西洋彼岸的美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，简称“SVB”）关闭事件风险影响正在外溢。


美国当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行（Silicon Valley Bank），并任命FDIC为接管人。硅谷银行事件是自去年英国养老金、瑞信风波以及FTX破产后的最新的金融风险事件。


3月11日，位于北京的一家创投基金负责人向记者表示，受硅谷银行事件牵连，国内个别VC（Venture Capital）机构在硅谷银行仍有存款或者其他相关业务，正忙着处理资金问题。


“还没投资就损失了，VC机构也不好跟出资的LP机构交待。”上述人士感慨。


另外一家总部位于北京的创投机构合伙人也向记者表示，美国硅谷银行是世界上很著名的一个“风投机构”，作为LP，在中国也参投了一些基金或者创业企业。美国硅谷银行的关闭也会影响到在国内所参投的基金或者企业后续的正常募资。


一、突然关闭


上世纪七八十年代，硅谷逐渐成为美国创业者的乐园。这里的人们勇于冒险、无惧失败，资金和人才汇聚于此。同时，针对科技企业的金融需求日益上升，促使硅谷银行于1983年应运而生。


据悉，硅谷银行作为美国服务创投圈的专业性银行，在新兴科技行业研究耕耘超过30余年，至今已经帮助过30000余家初创企业进行融资，与全世界600家风险投资机构，120家私募股权机构有直接业务往来。在初创企业信贷市场占有率超过50%，是当之无愧的龙头企业。按照资产排名，硅谷银行在美国银行中位列43位，在《福布斯》“2018美国百大银行排名”中凭借出色的盈利能力排在23位。


硅谷银行金融集团（SVB Financial Group）是硅谷银行的控股集团。该公司是美国唯一一家服务于新兴成长型市场和中间市场成长型公司的银行集团，专注于信息技术和生命科学等高成长性行业，为市场中企业、个人与投资机构提供个性化的融资方案。


硅谷银行金融集团除经营商业银行业务的硅谷银行外，旗下其他子公司还包括 SVB资本公司、SVB资产管理公司、SVB财务顾问公司、SVB分析公司、SVB证券公司、SVB环球金融公司等。


作为一家风靡于全世界创投圈的专业银行机构，却如纸牌一样突然倒下了。


为保护投保的储户，美国联邦存款保险公司创建了存款保险国家银行（DINB），硅谷银行在关闭时，作为接管人的联邦存款保险公司需立即将硅谷银行所有受保存款转移到DINB。


FDIC在公告中称，硅谷银行3月10日已被加州金融保护和创新局（DFPI）关闭，该局指定联邦存款保险公司作为接管人。在硅谷银行关闭期间，联邦存款保险公司会将所有受保存款转移至新创建的圣克拉拉存款保险国家银行（DINB）。最晚于13日上午，所有受保储户都将可以完全使用其受保存款。


FDIC对每个账户的最高承保额为25万美元。FDIC表示，硅谷银行截至去年年底的总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元，目前尚不清楚这些存款中有多少属于高于保险上限的部分。资金超过保险上限的存款人将获得未保险余额的接管证书。


二、风险外溢


硅谷银行的破产事件所产生的影响也迅速传导至国内的创投圈。


3月11日，一家主要关注早期与成长期企业的创投机构人士向记者表示，由于硅谷银行主要与科技型初创企业和VC/PE基金业务合作较多，作为重要的资本融通银行，此次硅谷银行关闭影响对以科技企业为主的资产端和创新资本为主的资金端冲击巨大，并已经造成一定程度的金融挤兑风险。


“虽然SVB主要服务于美国客户，但由于很多在中国投资的美元基金也将托管账户开立在硅谷银行，因此，势必为将上述风险外溢至中国本土投资市场。或将进一步挫伤美元基金在中国市场的活跃度。”该创投机构人士表示。


上述总部北京的创投基金负责人认为：


  • 第一，首先可能会直接影响个别在硅谷银行开设账户并有存款的机构；


  • 第二，对于国内的创投机构而言，短期内在美国进行投资时也会更加谨慎；


  • 第三，短期内，可能会出现项目投资退潮期。


此外，上述总部位于北京的创投机构合伙人也向记者表示，硅谷银行破产后可能牵连到国内它曾投资的基金或者初创企业。比如硅谷银行作为LP参与国内一直基金的投资，一般选择分3期或者4期付完，而硅谷银行关闭后，后面原计划投资的资金也无法顺利投资。这也会进而影响到所投基金或者初创企业的下一阶段正常投资。


根据Wind查询，2017年以来，作为投资方，硅谷银行参与投资了超过5家融资企业。


关于硅谷银行为PE/VC提供资本，据中金资本研报介绍，硅谷银行两大主营业务是为PE/VC提供资本催缴信贷以及为初创企业提供信用贷款：


第一，资本催缴信贷：又名capital call line of credit或subscription line，是硅谷银行投放给PE/VC的贷款，在有限合伙人承诺出资后，PE/VC并不会立刻获得资金，而是在发现可投资项目时向有限合伙人发出催缴通知。


出于减少招款通知、提高IRR（内部收益率）以及快速把握投资机会等多种原因，PE/VC通常希望从银行获得一笔资本催缴信贷，来帮助其短期过渡，待有限合伙人资金到位后还本付息。因此该类贷款通常期限偏短，风险较低，同时收益率也往往低于传统的工商贷款。


第二，初创企业贷款：该类贷款主要投放给没有盈利和现金流的初创企业客户，该类客户常常会在两轮股权融资之间向硅谷银行借款以帮助其持续经营。由于该类贷款风险较大且缺乏抵押物，硅谷银行往往会向初创企业索要3%~5%的认股权证。


历史上看，硅谷银行从认股权证中取得的收益远大于此类贷款所产生的信用损失，但考虑到认股权证的收益与初创企业财务状况都存在较强的周期属性，此类贷款仍然风险相对较高，过去多年硅谷银行也在积极压降此类贷款。


对于硅谷银行关闭对于国内创投圈的警醒，上述总部位于北京的创投机构合伙人向记者表示，硅谷银行更加热衷于投资TMT或者行业热点，但是这类型项目往往最终能够真正产生回报的很少，很多都处于亏损的状态。然而，当下创投圈跟风型的投资时代已经过去，创投机构在投资时更加注重回归商业的本质，回归理性，踏踏实实看企业实际项目经营情况。


本文来自微信公众号：经济观察网 （ID：eeojjgcw），作者：蔡越坤