本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：郭力群，题图来自：视觉中国


今年1月涨到145美元峰值后，目前台积电股价已经下跌了一半。

 

伯克希尔-哈撒韦（BRK.A， BRK.B）周一（11月14日）盘后提交的13-F季度报告显示，第三季度伯克希尔斥资超过40亿美元建仓台积电（TSM），并在此期间卖出了美国和众银行（USB）和纽约梅隆银行（BK）等金融股。

 

伯克希尔近期提交的其他文件显示，第三季度该公司继续增持雪佛龙（CVX）和西方石油（OXY）的股票。

 

买入6000万股台积电的股票是伯克希尔13-F报告的一个亮点。有分析认为，今年半导体股遭遇的抛售为有足够耐心的长期投资者带来了买入优质股票的机会，台积电就是其中之一。


一、台积电被严重低估

 

今年半导体股跌势惨重，iShares Semiconductor ETF （SOXX）跌了40.5%，相比之下，标普500指数跌幅约为20%。

 

在这股抛售潮中，好公司和坏公司一起被抛弃了。Laffer Tengler Investments投资组合经理戴维·杰弗里斯（David Jeffress）说：“投资者对半导体公司的描述相当宽泛，但这些公司并非生来平等，我们专注于质量更高的半导体股，因此像这样的抛售带来了买入台积电等优质半导体股的好机会。”

 

今年1月涨到145美元峰值后，目前台积电股价已经下跌了一半。

 

杰弗里斯指出，台积电的工厂几乎为所有设备提供芯片，涉足从智能手机和人工智能到物联网和云计算等众多领域。该公司还受益于两个行业趋势：一是芯片制造商正在转向无晶圆厂模式，把制造业务交给其他人；其次，客户对芯片的要求越来越复杂，而台积电拥有尖端技术，其技术和规模为该公司带来了一条宽阔的护城河。

 

台积电的远期市盈率为12.8倍，相比之下，过去5年的平均市盈率为21.4倍；标普500指数的远期市盈率为16.5倍。

 

Motley Fool的约翰·罗通蒂（John Rotonti）也指出：“台积电被严重低估了，它是我目前感兴趣的股价最有吸引力的半导体公司。”

 

罗通蒂预计，未来五年，台积电的利润和自由现金流将以15%左右的速度增长。

 

罗通蒂说：“市场对台积电工厂的需求非常强劲，而且是长期的，我认为未来台积电业务的周期性会减弱。”

 

入股台积电是巴菲特的决定还是他的两位副手托德·库姆斯（Todd Combs）或泰德·韦施勒（Ted Weschler）的决定可能会引发猜测，因为和库姆斯与韦施勒相比，巴菲特一般对科技股不太感冒。

 

除了台积电，第三季度伯克希尔还新增了对原材料制造商Louisiana-Pacific （LPX）和投行杰富瑞（JEF）的投资，分别买入两家公司580万股和433558股股票。

 

二、继续增持能源股

 

第三季度伯克希尔增持雪佛龙390万股，至1.653亿股，目前价值310亿美元；增持西方石油3500万股，至1.943亿股，目前价值140亿美元。

 

《巴伦周刊》指出，今年巴菲特对能源股关注较多，伯克希尔今年买入股票中约有一半是能源股，相比派拉蒙环球、动视暴雪、惠普和花旗，雪佛龙和西方石油为伯克希尔带来了更高的投资回报。

 

伯克希尔对雪佛龙的持股中大约80%是今年买入的，伯克希尔目前持有这家美国第二大能源公司超过8%的股份，投资回报也不错，《巴伦周刊》估计平均买入价为140美元，现在雪佛龙已经涨到了187美元。

 

伯克希尔今年买入西方石油约20%的股份，估计平均买入价在50美元左右，目前该股涨到了73美元。

 

伯克希尔对能源公司的投资正值一些机构投资者撤出能源行业之际。9月份普林斯顿大学撤出了对化石燃料生产商的投资，转而寻求投资“净零排放”主题。

 

在去年的伯克希尔股东大会上，巴菲特被问到对雪佛龙的投资，有人提到化石燃料导致全球变暖，然后问巴菲特为什么要投资石油股。

 

巴菲特回答说：“如果你希望自己的配偶、朋友或工作完美无缺，那么你永远也找不到。雪佛龙不是一家‘邪恶’的公司，我一点都不后悔投资雪佛龙的股票，如果拥有整个公司，我不会因为自己身处这个行业而感到不舒服。”

 

此外，当季伯克希尔增持派拉蒙环球（PARA）1280万股，至9120万股，目前价值17亿美元。今年派拉蒙环球的股价下跌了38%，伯克希尔目前持有这家媒体公司14%的股份。

 

伯克希尔还增持了200万股零售商Kroger （KR）的股票，持股数量达到5240万股，价值25亿美元。

 

三、减持金融股，苹果仍是第一大重仓股

 

第三季度伯克希尔减持了4200万股美国和众银行的股票，至7780万股，并在10月份进一步减持至5250万股，根据最近提交的一份文件计算，这些持股目前价值约23亿美元。

 

当季伯克希尔还减持了1010万股纽约梅隆银行的股票，持股数量降至6220万股，目前价值27亿美元。

 

当季伯克希尔减持动视暴雪（ATVI） 800万股，至6010万股，目前价值44亿美元。由于反垄断相关问题，动视暴雪的股价近期跌至74美元，远低于微软95美元的收购报价。

 

对苹果（AAPL）和美国银行（BAC）的持股数没有发生变化。伯克希尔持有苹果约8.95亿股股票，价值1320亿美元，苹果依然排在十大重仓股第一位，约占整个股票投资组合的40%。伯克希尔持有约10亿股美国银行的股票，价值380亿美元。

 

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：郭力群