受房地产爆雷影响，越南股债汇三杀！

越南房地产似乎正在重蹈中国房地产的覆辙！

在经济发展模式上，中越两国有着巨大的相似之处，越南革新开放几乎就是中国改革开放的复刻版。在过去30余年里，越南紧跟中国步伐，取得了不俗的经济发展成就。但是，越南也和中国经济一样，埋下了房地产的雷。

10月8日，越南地产大佬张美兰突然被捕，涉嫌非法发行债券和金融欺诈。张美兰是越南最著名的华人女首富，她创立的万盛发集团是越南第一大民营房地产企业。在今年5月份，张美兰还率领她的万盛发集团联合李嘉诚的长实集团共同投资胡志明市，打造豪华公寓和高端别墅。

朱立基、张美兰夫妇

据媒体统计，李嘉诚在越南投入上千亿资金。然而，仅仅时隔5个月，万盛发集团就爆雷了，张美兰本人也被逮捕。李嘉诚恐怕要栽在越南了，巨额亏损几乎是在所难免的。

这就好比，在恒大爆雷前夕，李嘉诚携千亿资金进驻广州，联合恒大。张美兰旗下的万盛发集团几乎就是一个翻版的恒大。论规模，它是越南第一大民营房企，但万盛发集团的成长模式完全就是中国恒大的复刻版，即：高杠杆，高负债、高扩张。



熟悉恒大的中国网友已经知道，要玩转这套模式，离不开银行的支持。一旦银行收紧贷款，房企爆雷几乎就是必然的。而万盛发集团的爆雷，恰恰就是跟越南银行收紧贷款密切相关。

但越南银行收紧贷款和中国不同。中国银行对房企收紧贷款，主要源于央行发布的“三道红线”，越南银行收紧贷款则主要有两个原因：

其一是，美元放水。从2020年起，美国就启动了美元放水。而同期，中国则收紧了房地产的信贷渠道。这使得超发的美元无法流入中国房地产市场，转道流向了土耳其、俄罗斯和越南。在2021年，土耳其、俄罗斯和越南成为全球房价上涨幅度最大的三个国家。



为方便大家理解，队长统一采用人民币计算。被誉为“小上海”的越南胡志明市2020年的平均房价约1.6万元/平米，但进入2022年以后，胡志明市的平均房价突破了2.5万元/平米，市中心的高端住宅房价更是突破10万元/平米，创造历史最高值。



与之对应的是，胡志明市的月平均工资只有2000元。也就是说，一个越南工人在胡志明打工一年，不吃不喝也买不起一个厕所。房地产金融化的趋势立即引起越南政府的警惕，中国的教训近在眼前，越南不想重蹈覆辙。于是，越南政府果断采取措施，收紧房地产信贷，积极引导资金流入制造业。

这就为越南房地产爆雷埋下了伏笔。

其二是，美元加息。在美元放水时，越南房地产市场展现出了虚假的繁荣。与房地产泡沫一起繁荣的还有越南股市，在2021年迎来了大牛市。但是，这一切都是短暂的。只要是泡沫，就一定会被戳破。



美元加息，就成了越南房地产泡沫被戳破的源头。在美元加息后，越南资金大规模外逃。为了对抗美元加息，越南央行也不断加息，但仍然抑制不住越南盾对美元贬值。



给大家看这张图，美元持续走强，越南盾则跌跌不休，完全抑制不住。越南央行要想保住汇率，就不得不跟着美元加息，收紧银根，这让越南股市的流通性也跟着暴跌。仅半年时间，越南股市蒸发了1/3的市值，胡志明指数从1500点跌至队长发稿前的988点。

这是标准的美元收割套路。先放水，大量美元在低价区间涌入越南房地产市场和股市，再加息，高价抛售撤离，割完韭菜就跑，留给越南的是一地鸡毛。

当越南房地产泡沫被戳破时，越南终究还是重蹈了中国房地产的覆辙。万盛发集团爆雷不是唯一一家，还有新皇明和FLC集团。



在这些爆雷的越南房企中，都牵涉到两大金融问题：一是债务爆雷，还不起债了。二是违规发行理财产品，把无数越南老百姓的毕生积蓄给坑了。

大家看，是不是跟国内的房地产爆雷极为相似？越南房企的融资渠道跟中国房企一模一样，主要依赖于银行、债券、股市和违规理财。其中，违规理财大家是最有体会的，国内爆雷的就有恒大理财，佳兆业理财。

当银行收紧信贷，外资撤离，越南房企现金流难以周转，直接带来的恶劣影响就是股债汇三杀！房地产一爆，股市和债市必然也跟着爆。紧接着就是房企发行的理财产品无法兑付，投资者在恐慌之下挤兑银行存款。像越南第五大银行——西贡商业银行就因受万盛发集团所拖累，而遭到储户挤兑。



这些房企还是越南的纳税大户，它们爆雷了，越南财政收入也面临挑战。

万幸的是，越南房地产总体规模较小，远没有中国房地产的规模那么大。它对越南经济造成的伤害也没有中国房地产那么深远。对越南而言，提前打破对房地产的幻想，没准也是一桩好事。

只是李嘉诚的越南炒房大计，恐怕是要遭遇滑铁卢了。