本文来自微信公众号：资管K线（ID：gh_ea82de484d70），作者：李姗姗，头图来自：视觉中国
国庆假期前夕，北京产权交易所挂牌一则信息，宝鸡石油钢管有限公司（下称“宝鸡石油钢管”）底价1190万元挂牌转让西部信托0.18%股权。挂牌期为20个工作日，自9月30日起，至11月1日结束。
转让方宝鸡石油钢管为中国石油天然气集团有限公司（下称“中石油”）全资子公司。另据挂牌信息，此次宝鸡石油钢管将清理退出所持西部信托全部股份，这也意味着中石油即将放弃旗下这一信托牌照。
年报显示，2017年西部信托净利润为3.45亿元，同比腰斩，在68家信托公司排名中由32位跌至55位；2021年，西部信托净利润取得4.37亿元，虽较低谷期已有较大增长，但仍处于行业尾部。
不止西部信托，今年以来，信托公司股权调整极为频繁。据乐居财经不完全统计，信托业至少有八家公司出现股权调整计划，分别为中铁信托、华融信托、中原信托、北方信托、中诚信托、金谷信托、国民信托、东莞信托等。
对于频繁出现的信托公司股权转让，有业内人士分析称，“近几年行业经营环境趋紧，信托公司业绩分化，部分公司的利润明显下滑甚至亏损，因此可能部分小股东有转让股权的动机。”
一、被股东“抛弃”
公开资料显示，西部信托是由原陕西信托投资有限公司和陕西省西北信托投资有限公司合并重组而来，于2002年7月挂牌成立，并于2008年改为股份制，目前注册资本20亿元，公司董事长及法定代表人为徐谦，实控人为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会。
西部信托在股权结构上颇为复杂，2006年～2020年，其发生过12轮股权变更，先后出现的法人股东有46家。截至目前，西部信托股东总数24家。
而此次转让西部信托股权的宝鸡石油钢管为其第15大股东，前身为宝鸡石油钢管厂，成立于1992年8月23日，注册资本30.55亿元，目前在西部信托的持股比例约为0.18%。该公司为中石油全资子公司，而中石油则为国务院国资委全资持股。
除了此次清退股权的股东方为国资背景，在西部信托的股东行列中，国资含量颇高。
据乐居财经获悉，西部信托的前三大股东分别为陕西投资集团有限公司（下称“陕西投资”）、陕西省产业投资有限公司（下称“陕西产业投资”）和陕西延长石油（集团）有限责任公司（下称“陕西延长石油”），持股比例分别约为57.78%、8.66%和5.15%。
股权穿透可知，大股东陕西投资是由陕西省国资委持股100%，前者还持有西部证券35.32%股权；同时，二股东陕西产业投资为陕西金融控股集团全资子公司，而后者由山西省财政厅持股100%。
另一边，三股东陕西延长石油同样是国资背景。股权穿透可至，其由陕西省国资委、延安国资委、长安汇通及榆林国资委会分别持股45.9%、39.6%、10%和4.5%。追溯股权可知，长安汇通由陕西省国资委全资持股。
值得一提的是，西部信托的24家股东中，仅有5家为非国资背景。同时，其股东分布于石油、电力、房地产、矿业、烟草、纺织、汽车等多个行业，阵营极为豪华。
实际上，在宝鸡石油钢管清退股权之前，2018年11月，西部信托还被西安飞机工业（集团）有限责任公司（简称“西飞集团”，持股1.35%）和陕西飞机工业（集团）有限公司（持股0.18%）分别底价9473万元和1280万元挂牌转让股权。
经查，这两家公司均隶属央企中航工业集团。彼时，西飞集团表示股权转让是按照集团要求清理参股企业股权，主要是非主业参股，并非只针对金融类。但截至这两笔股权新一轮挂牌延期满后，迟迟未有接盘者出现。
而更早前的2012年11月，上海天迪科技投资发展在产权交易所挂牌转让其持有的西部信托3.07%股权。挂牌价从8326万下调至7376万元，历经半年却无人问津。
对此有业内人士称，“这类股权转让，股权比例太低，在里面至多充当财务投资者鸡肋角色，因此对一些资本方来说接盘的意义并不大。”
二、“中招”萝卜章
尽管股权屡次滞销，但“国有控股+多行业分布”的股东阵容，依然令西部信托自带主角光环。
但含着“金汤匙”出生的西部信托，似乎缺少一双“慧眼”，曾连续三次身陷“萝卜章”事件，本金累计超10亿元。
2017年～2018年，福建海发医药科技股份有限公司（下称“海发医药”）利用福建协和医院的应收账款做抵押，向多家信托公司融资，总金额高达数十亿，西部信托便是其中之一。
2019年5月，海发医药实控人失联，海发医药无力回购造成实质性违约，包括西部信托在内的多家信托公司将海发医药和福建协和医院告至法庭。
据悉，合同约定海发医药将其持有的对福建协和医院共计约5.02亿元的应收账款债券转让给西部信托，而从福建协和医院提供的证据来看，海发医药所涉及到应收账款的相关材料均为虚假材料，公章也是由他人私刻假冒的“萝卜章”。
而这只是西部信托受骗于“萝卜章”的第一局。2017年，西部信托发行海发医药信托计划后，北京首创网金公司认购3.2亿优先级份额，并称与西部信托签署《信托受益权转让合同》，约定西部信托于信托计划存续满24个月时受让首创网金公司持有的全部优先级信托单位信托受益权。
但上述合同遭到西部信托的否认。对比首创网金所提供的合同签章发现，其与西部信托的公章及法定代表人印章存在明显差异，《信托受益权转让合同》系伪造，首创网金公司涉嫌欺诈。
此外，2020年6月，裁判文书网披露中铁融信（天津）投资管理公司与西部信托的合同纠纷。此案中的中铁融信（天津）投资管理公司和首创网金经历类似，都是被人以西部信托的名义，利用“萝卜章”与其签署《信托受益权转让合同》进行诈骗，此番涉案金额2.63亿元。
三、“踩雷”地产
祸不单行，被假章困扰的西部信托，还曾多次踩雷房企。
2020年7月9日，西部信托成立江城6号集合信托计划，总规模20亿，分期募集成立，各期信托期限均为1.5年，融资人为九通基业投资有限公司（华夏幸福子公司），融资所得款项主要用于华夏幸福产业新城的开发和建设。
然而，在江城6号成立5个月后，华夏幸福因经营艰难正式向河北省发出求助。按照2021年底华夏幸福化解债务方案，包括江城6号在内的信托借款展期至5-8年。
踩雷华夏幸福以外，西部信托身陷与海航集团旗下地产业务的纠纷当中。
2018年12月，海航基础（600515.SH）控股股东海航基础控股集团及其一致行动人海航实业集团所持有的全部上市公司股份被司法冻结。
冻结原因为西部信托向法院申请价值4.3亿的财产保全，案由为西部信托与海航基础控股、海航实业、北京亿城房地产的一起合同纠纷案，西部信托申请财产保全后，法院冻结了上述60.84%股权，冻结市值达130多亿。
据了解，西部信托与海航系的业务往来主要是2015年-2016年的信托计划。其中，2018年到期需兑付的信托产品为“西部信托·海航实业3号”，该产品分两期共募资5亿元。值得注意的是，该资金用途为补充海航实业营运资金，退出方式为海航集团溢价受让西部信托持有的海航实业全部股权。
外患层出不穷的同时，西部信托面临着业绩乏力的内忧问题。
年报显示，2017年，西部信托净利润为3.45亿元，同比大幅下降54.6%，在68家信托公司排名中由32位跌至55位，业绩下滑幅度之大位居行业第二。
2021年，据56家信托公司在银行间市场披露的未经审计财务数据，西部信托期内营收9.64亿元，净利润4.37亿元。这一业绩相比2017年时的低谷，已有较大增长，但横向对比仍处于行业“吊车尾”的水平。
本文来自微信公众号：资管K线（ID：gh_ea82de484d70），作者：李姗姗