只要是报考公务员的人应该都知道，中公教育，是中国最大的公务员考试培训机构。
但最近，它却面临着因为长期拖欠学费，被学员集体追债的尴尬处境。
有学员等了半年，钱一分没到账，还在跟中公教育打官司。
更离谱的是，有的学员竟然在不知情的情况下，“被申请”了商业贷款。
这似乎不太像中公教育昔日不差钱的风格——就在去年，中公教育的创始人李永新刚刚给北大捐了10个亿，打破了北大的记录。
从2021年3月至今，中公教育市值蒸发2000亿，公司资产负债率一度高达78.51%。
这次，等待中公教育退费的也不是个小数目。
去年，中公教育总收款204.3亿，但总退费达到了153亿。
中公教育，这次真走到了至暗时刻了吗？
过去的秘密杀手锏，现在竟成了“追债元凶”中公教育的老大地位，一度是需要其他人仰视的地步。
在两年前，中公教育市值是2254亿，老二华图市值58亿——算一算，1个中公竟然顶40个华图。
造成这么大的差距，并不是因为师资、价格和讲课内容。
公务员百里挑一，培训机构更是竞争激烈，想要成为增长最快的那个，必须要找到一个让赚钱能力坐上火箭的竞争模式。
中公有一个杀手锏——“协议班”。
2007年，中国教育的浙江分校打出了一个产品：普通班2000元，协议班要交1万元。
但协议班的诱人之处在于，中公敢签合同承诺：学员若考试不过，可退款。
虽然现在看起来，这个套路跟减肥药“不瘦就退款”、健身卡“掉几斤就全年免费”的话术如出一辙，但在挤破头的公务员考试上打出这个口号，无疑是一颗定心丸。
不出所料，中公教育的协议班果然被抢爆了。
此后，中公开始在全国各地的分校大力推广协议班，其他培训机构也开始效仿。在2017年，“协议班”占中公的收入竟然占到了74%。
协议班带来了翻倍的招生，但问题是，但国家每年公务员的录取比例是固定的。
这不就意味着，报得越多，退款就越多？
按理说应该入不敷出，中公教育到底是如何赚钱的？
1、学员越多，话语权越大。
协议班成为中公教育的“金字招牌”后，中公首先获得了比同行更高的议价能力。
刀哥找到了中公教育2021年国考北京特色能力一对一课程，协议班的价格，已经达到了14天将近10万的高价。
退款也很有门道。
根据签订协议的不同，并不是人人都能享受到100%全额退款。
我们还拿这个协议班算一笔账，报名14天的协议班，如果笔试面试都通过，中公可以赚到98800；就算这个学员连笔试也没过，也能赚到30800。
别忘了，这还是只在一个学员上赚到的利润。
对于中公来说，产品也不止是公务员考试。有员工说，“考公务员不过的学生，可以劝其考研，或者学习IT技术。”
以“抵消减免”的方式引导学员报考其他培训项目，实现二次转化，也是很聪明的赚钱方式。
2、花学员的钱，买自己的理财
哪怕是全额退款的课程，中公也不是赔本赚吆喝。
从交钱到退费之间，往往存在几个月的时间，就算公示出来，中公教育的协议款的退款周期是30-45个工作日。
这几个月时间内，中公教育把学员预交的学费拿在手里，就成了中公的赚钱方式——当于在无监管的情况下，学员免费“借”给中公的。
这笔钱可以作为营收充实报表，更重要的是，购买理财。
2020年，中公教育协议班模式有237亿元现金流入。
2018年中公教育滚动购买理财产品是171亿，到了2019年就花了270亿，2020年直接买了410亿理财产品。
公开资料显示，中公教育已经不断向金融、医药、管理等众多细分领域加码布局……
中公教育已经变成了一家金融机构，创始人李永新一度还成为了吉林省的第一富豪。
但日后，协议班大胆的对赌机制，将成为让中公教育头疼的“追债元凶”。
砸42亿建教育基地，地产的诱惑太大了能体现中公教育财大气粗地位的，除了考不上就退款，还有一件事：
中公教育酷爱买楼。
早在2019年，中公教育直营分部和学习中心就已经扩张到了1000家，覆盖了全国31个省市、319个地市，除了港澳台，哪里都有中公教育的身影。
也是从这个时候起，中公开始大手笔的自建学习基地。
比如，投资2个亿建设湖南区域公司总部；又在济南以2.28亿元竞买济阳县地块，用于建设职业教育基地。
2020年，中公教育又拿出3.8亿在西安建大楼，一笔笔下去，都是真金白银。
2020年12月，中公教育搞了个大动作——斥资30多亿元在北京昌平拿下一块地，准备打造中公教育全新的总部大楼和培训基地。
大小相当于46个世界杯足球场，最多可容纳2万名学员。
按照中公教育的设想，到2025年，中公将建近20个学习基地，能容纳近38万名线下培训学员。
为什么这么执着于买楼，其实也是一大赚钱火箭。
前几年房地产几乎是最赚钱的行业，同样是搞教育的俞敏洪，也曾经公开说，后悔当年少买了一栋，现在据说已经50亿不止了。
俞敏洪调侃， “如果当时狠心买下来，赚一票就可以一辈子休息了 。”
但当时的中公教育正面临着退款高峰，仅2020年第四季度，就退款56.55亿元。
也许是出于缓解资金压力的目的，去年9月26日，中公教育选择将昌平项目转让给龙湖地产。
疫情之下，中公教育想要打造公考毛坦厂的计划，宣布流产。
现在，这些买地买楼砸出去的钱，也成了中公教育甩不掉的“包袱”。
比协议班更激进竞争密码：学员贷中公教育的口碑一直很两极分化。
但就在去年，李永新给北大捐赠10个亿，一举刷新了北大校友单笔捐赠历史记录。
而且据北京大学官方微信显示，这是李永新给北大的第三笔捐款。
按理说，老板这样大方捐款，又给学员退款的公司，应该是业界标杆。
但事实上，在今年315之前，中公教育的投诉一度飙升到第一。
明面上看，中公教育做的是教育培训，考公、考教师、考事业单位。
投资赚钱了是利滚利，但一旦投资不当，不仅学员的退费会出现问题，还可能让公司的现金流断掉。
比如，仅2021年前三季度，退费金额就达到了123.97亿元，退费率65.81%，其中7-9月的退费率更是惊人的79.54%。
有投资者吐槽，这跟电商刷单要业绩有什么区别？
这也解释了为什么现在的中公教育被集体追债，报班一拍脑门，退课却难如登天。
再回头看去，中公教育巅峰时期2600多亿市值建立在资金空转之上。
事实上，协议班和盖大楼还不是中公最激进赚钱方式，学员贷才是。
疫情期间，中公教育为了吸引更多学员，推出了一款新产品——理享学。
这个产品就厉害了，学员不用掏自己腰包就能参加中公教育培训，培训费由资金方打给中公教育。
被录取，学员还贷；
没考上，贷款+利息，全部中公来还。
以前好歹还要先自己掏学费，现在连学费都有人先帮着垫了，简直太狠了。
这种“引流”爆款对小型培训机构可以说是降维打击。
但过度使用金融工具，有时候就变味了。
有中公的员工就曾经跟《财经》杂志爆料，领导会要求员工办理“假贷款”，让没有培训需求的亲朋好友办理理享学，之后可以申请退款，销售岗位的指标是“一天一个”。
他还接到过指示，让已报名的学员先申请退费，再重新办理理享学。
这样一来，公司既可以收到贷款资金，又能拖延学员退费期限，在未来两个月的时间内，占有两份资金。
这三年来，中公教育为理享学支付的利息总额近4.2亿元，按平均每年贷款利率推算，发放的培训贷总额超过52亿。
正是这些带有金融色彩的秘密武器，导致中公教育口碑迅速下降，走上了黑红路线。
结 语：
现在的年轻人曾经自己调侃，新时代的不孝有三——不考研、不考公、不考编。
高校毕业生不断增多，但就业岗位数量并没有跟上。
2021年，北京国考的竞争比例高达109:1。国考人数比2020年多了11万人，是近三年来的巅峰。
北大教授卢锋说，中国青年的失业率已经远超欧美。
越多人想考编考公，中公教育的市场就越大。
过去，在师资不足时，李永新曾亲自上阵教学一线，他说，“从早上9点到下午5点，我已经在课堂上呆了72个小时，连续三天不睡觉，每天喝12瓶咖啡。”
但现在，现金贷、诈骗、对赌，这些原本不该跟教育挂钩的词，一次次荒诞地出现在这个行业。
这些学员是奔着考上参加的培训，谁最初也不是为了退费。
口碑不仅是教育的底线，也是生存的底线。