本文来自微信公众号：字母榜（ID：wujicaijing），作者：高达，编辑：赵晋杰，头图来自：视觉中国
对于奥马哈——这座仅拥有49万人口的美国中部小城来说，没有什么比每年的5月更值得期待了。
伯克希尔哈撒韦公司固定在这个月的第一个周六召开股东大会，这项传统已经延续了半个多世纪，除了过去两年因疫情导致大会在线上举行外，多年来从未间断。
参会的人数一直在增加，最早不过几百人到场，今年，至少有4万人从世界各地涌向这里。虽然大会现场的进场时间是早上7点，但在凌晨4点就已有人在门外等候——越早进场的人能抢到更前排的座位，也就能离那位92岁的老人更近一些。
很难想象，这样一场充斥着投资术语和金融知识的漫长会议能够引起如此大范围的关注——除了它的主角是沃伦·巴菲特。
多年来，依靠独特且精准的投资以及巨额的回报，人们将巴菲特称作是“奥马哈的神谕”，或者更通俗点来说——“股神”。他可能是这个世界上唯一一个单纯依靠投资而成为过世界首富的人，近几年来，他一直是世界上最富有的5个人之一。
许多人将参会视作是一场“朝圣”，就像那些宗教里的圣地一样，奥马哈也被看作是投资界的麦加。一位与会者对媒体说，很多人年年都来，大家更多是对价值投资的信仰，“很多时候至于他怎么回答，已经不是很重要了。”
一些评价毫不客气地称呼巴菲特的股东会更像是一场布道会，这些从世界各地赶来的股东们，会抓紧时间在为期3天的会议中找寻奥马哈里一切和巴菲特有关的事物，他们在DQ吃着冰淇淋，喝可口可乐，大肆买入喜诗糖果（巴菲特称他为大会准备了11吨糖果），去巴菲特常去的牛排店吃午餐，在会场购入伯克希尔的周边T恤与内裤。当然，一定要去巴菲特已经居住了64年的房子前转一圈。
巴菲特则将股东会称作是“资本家的伍德斯托克（Woodstock）音乐节”，伍德斯托克音乐节是史上规模最大的音乐节，它在1969年的夏天举行，被认为是流行音乐史上最关键的节点之一。
某种程度上巴菲特确实做到了。伯克希尔哈撒韦是唯一一家每年举行如此大规模股东大会的公司，巴菲特也是唯一一位每年向股东写长长的股东信的CEO（以历年的中文翻译字数计算，巴菲特的致股东信已有近150万字）。
在商业历史上，或许很难再出现具有这般影响力的会议。
一
巴菲特今年注定面临着比往年更多的争议。
伯克希尔在股东会前发布的2022年第一季度财报中，该公司的净利润降至54亿美元，较去年同期的117.1亿美元下滑了近五成，也低于分析师预期的60亿美元。
不过，这些损失大部分源自伯克希尔的股票投资组合——与人们通常的认知不同，伯克希尔不单单是一家投资公司，这家公司同时拥有多项实体业务，涉及糖果、零售、铁路、家居用品及珠宝销售等。在一季度，伯克希尔因股票投资导致账面亏损了15.8亿美元。
2022年的资本市场开年充满着混乱与焦虑，俄乌冲突爆发，疫情再次反弹，美国3月的CPI（居民消费价格指数）创下历史新高，通货膨胀几乎达到顶点。就连巴菲特自己也在股东会上感叹，通货膨胀几乎打劫了所有人。他说，没有人知道通货膨胀最终会达到多少，即使是下个月也没法预测。
“最好的一种投资就是投资你自己”，巴菲特回避了投资者关于在当下应该选择哪一支股票来规避膨胀的问题，这是他的一贯作风。他不像当下年轻人的新偶像马斯克那样口无遮拦。在巴菲特股东大会召开的同时，马斯克正在推特上回答用户的投资问题，一家美国科技媒体称马斯克正在成为新的“奥马哈神谕”。
巴菲特在过去的3个月里进行了反常的大规模投资。在2月份的《致股东信》中，他还感叹没有找到太多购买的东西，但在接下来的3周内，他却花费了超过400亿美元购买股票，交易额度是近几年来最高。
3月，他以116亿美元的价格全资收购了一家保险公司Alleghany Corp，交易预计在四季度完成，有望成为伯克希尔近六年来最大的一笔收购。此外，他还购买了超千万股的惠普公司股票，大手笔增持西方石油公司和雪佛龙。这让伯克希尔的资金规模从3个月前的1467.2亿美元缩减至一季度末的1062.6亿美元。
但巴菲特明显已经收到了回报。在他大量购入惠普股票的动作披露后，惠普股价大涨了15%，创下了今年最大涨幅，巴菲特一天内账面获利超6亿美元。
“因为我们发现了比债券更有吸引力的东西，就是这么简单”，查理·芒格在回答投资者的提问时说。“世界上的环境是常常在进行急速改变的”，巴菲特补充说。他解释了为何收购保险公司，称自己已经关注了这家公司近60年，一位曾在伯克希尔工作的人最近担任了该公司的CEO，给他发了一封邮件，他在与对方见面后迅速敲定了收购意向。
他还顺带着抨击了当前资本市场上的投机风气，称现在的股市就像是一个赌场。当然，他也没忘记比特币——他说，自己宁可花250亿美元买公寓或者农场，也不会购买25美元的比特币——巴菲特一向是比特币的坚定反对者，认为它毫无价值。
还有一些公司业务以外的事情困扰着巴菲特。一些股东认为伯克希尔在制定降低碳排放量的计划方面落后于竞争对手，要求巴菲特改革其对气候风险的看法和细节。
伯克希尔的股东、加州公务员退休基金对他既是公司CEO又是董事长不满，试图罢免他的董事长职务。加州公务员退休基金是全美最大的州立公共养老基金，不过，鉴于巴菲特持有伯克希尔约32%的A类股及16%的B类股，这项提案几乎没有可能通过，加州公务员退休基金两类股票的持股比例都低于1%。
芒格在股东会上言辞激烈地批评这一提案，他说，“有些人从未经营过任何商业公司，什么都不知道，我不认为兼任董事长和CEO是不堪重负。”
二
美国官方旅游网站GoUSA在介绍奥马哈时称，奥马哈的含义是“逆风或逆流而上的人们”，是一座能将旧事物变成新潮流的地方，“牛仔也可以是独立摇滚歌星”。
从这个意义上来看，沃伦·巴菲特倒是十分符合这座城市的气质。他的家族自曾祖父起就居住于此，92年来，巴菲特除了外出求学外从未离开过这座城市。他的第一份工作是在自己父亲的证券公司，在那里担任投资推销员，从那之后他就一直从事投资行业。
和当下那些常常活跃在媒体头条的投资人不同，巴菲特的投资逻辑一点也不性感，甚至有些枯燥和乏味，但他确实是那个“能将旧事物变成新潮流”的人。
他偏好那些“便宜”的股票，即他认为实际价值被低估了的股票。他最为知名的投资格言是长期投资，伯克希尔持有的一些股票时长高达数十年。例如，巴菲特自1994年以来就开始投资美国运通，迄今已有28年，至今仍然是伯克希尔持有量最大的五个头寸之一。
在他长达几十年的投资生涯中，巴菲特很少偏好当下大热的科技股，苹果算是少有的几个例外，他没有持有亚马逊、微软、谷歌或者近年来飙涨的特斯拉股票。直到2019年，伯克希尔才第一次参与IPO认购。
但是最近几年，巴菲特的投资组合中开始频频出现新的面孔。去年年底，他罕见地投资游戏公司动视暴雪，并在微软宣布收购动视暴雪后不断增持，今年初的惠普公司也是佐证之一。
一些报道中将巴菲特和被誉为华尔街“科技女皇”的凯瑟琳·伍德比较，凯瑟琳偏好颠覆性创新的科技公司，她带领的ARK Invest以投资人工智能、机器人、DNA及区块链技术为主，人们将其称为“女版巴菲特”。
她最为知名的一笔投资是在市场不看好马斯克时下重注押宝特斯拉，其收益倍数一度高达690%。不过，近期由于科技股的连续重挫，凯瑟琳遭遇不少损失，ARK Invest基金较去年高点已下跌超60%。
巴菲特稳健且老道的投资风格令他历史上多次跨越周期，伯克希尔哈撒韦在过去的半个多世纪中的年化收益率达到20%，超越同期的标准普尔500指数，被视作造就了复利的奇迹。
2008年全球经济危机时，他在《纽约时报》发表了那篇著名的文章《我在买入美国》，那篇文章中有一个流传甚广的句子，“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”。今年的股东大会上，他又再度提起了这篇文章。
巴菲特在那段时间中大量购入股票——他就是在那年开始押注比亚迪——后来，人们发现，他从这次危机中获利超100亿美元。
今年3月，伯克希尔哈撒韦的A类股价格首次突破50万美元，市值超7300亿美元，成为美国市值最高的10家公司中唯一的非科技企业，巴菲特也因此重返全球富豪榜前5名，他是今年彭博社富豪排行榜前十名中少有的实现财富正增长的人，排名第一的马斯克则由于特斯拉股价的反复迭荡缩水了218亿美元。
“巴菲特就是那只赢了兔子的乌龟”，理财公司Kovitz的基金经理约翰·白金汉（John Buckingham）在接受媒体采访时说，“价值投资者只是慢步前行，是的，波特诺伊们（David Portnoy，美国网红炒股者）和凯瑟琳·伍德有他们的风光日子，但很多人把投资看作是赌场。关键是要有耐心，接受波动。”
近几日，伯克希尔的股价又跌回了50万美元以下。
三
这可能是巴菲特最后一次作为主角参与的股东会。他今年已经92岁了，在股东会上，他还打趣道自己和芒格两个人年龄加起来已经超过190岁。
4月的一次采访中，他曾谈及年龄带来的不便，说自己“有时会忘记别人的名字，阅读速度也不如以前快”，好像是一台“正在老化的机器”，因为他的听力也在下降。不过他随后又补充道，自己“感觉很棒，战斗力十足”。
前几天，与巴菲特合作多年的慈善机构格莱德（Glide）宣布，今年将会是巴菲特最后一次举办慈善午餐。巴菲特的慈善午餐迄今已举办20届，仅在过去两年因疫情暂停，格莱德未说明停办的原因。
伯克希尔的股东们担忧巴菲特的离开，他们害怕伯克希尔此后无法重复巴菲特时代的辉煌，巴菲特为自己选中的接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）尚未取得人们的信任——他不如巴菲特那样富有感染力，也较少接受媒体采访。
阿贝尔会计出身，今年59岁，他为巴菲特工作已超过20年，他负责伯克希尔公司的非保险业务，包括能源、铁路及零售等。2018年，他升任公司的副董事长。今年的股东大会上，他坐在巴菲特的左手边。
巴菲特拥有3个子女，大女儿苏珊在一家基金会中负责慈善工作，二儿子霍华德在伊利诺伊州经营农场，小儿子彼得则是一名音乐家，他们都不太可能接巴菲特的班。
在今年的股东大会中，巴菲特仍然没有宣布卸任计划。他在此前的采访中说，他非常热爱自己当下的工作，称这是“世界上最有趣的工作”。他保持着规律的作息，每天早上7点起床，然后会看一些资本市场的新闻，并赶在8点半市场开放前定下今天的股票交易计划。
巴菲特执掌这家公司已经超过半个世纪，几十年来他管理这家公司的方式几乎没有发生任何变化。一篇报道中称，巴菲特管理伯克希尔的方式和50多年前一样。
和当下互联网公司为高管制定的复杂薪酬不同，他每年从公司领取固定的薪酬，且多年来几乎没有发生变化，一直是10万美元，没有奖金，他的个人资产主要来自于持有的伯克希尔股票。
“我可以像以往一样把这份工作做好”，巴菲特说。他在4月的那次采访中没有否认格雷格·阿贝尔是他的接班人，但他表示，“他（指格雷格·阿贝尔）还没有热身准备好，所以我现在还在加班工作。”
巴菲特希望人们相信一切都不会改变，“就算我不在了，企业文化不会怎么变，股东关系也不会怎么变。”
“伯克希尔不会终结”，他在股东会上说。
参考资料：
1. 《巴菲特管理伯克希尔的方式和50多年前一样》巴伦周刊
2. 《外媒眼中的巴菲特股东会：比往年更安静，但更具争议性》澎湃新闻
3. 《今年财富逆势增长45亿美元 巴菲特点金术永不过时》金融界
4. 《5万字完整版！巴菲特股东大会实录：比特币没价值，股市像赌场，点赞中国公司》腾讯财经
5. 《巴菲特最新访谈全译：新冠肺炎和油价下跌是一记厉害的组合拳，但比不上2008年，复盘股神三次危机期操作》聪明投资者
6. Elon Musk Has an Original Way to Rock Warren Buffett’s Throne，TheStreet
7. Warren Buffett made about $650 million on HP after stake was revealed，CNBC
8.《巴菲特股东大会现场直击：为抢好位置 股东凌晨4点到场排队》，第一财经
本文来自微信公众号：字母榜（ID：wujicaijing），作者：高达，编辑：赵晋杰