中国政府已加大了整治滥花钱、高负债企业的力度，惩罚了两家陷入困境的公司的负责人，同时让一家面临违约的房地产巨头继续承受1.97万亿人民币债务的重压。
中国当局对海航集团的两名高管采取了强制行动。这个从事运输和物流业务的企业集团曾在世界各地大举收购，后因沉重债务而迅速垮掉。海航在上周五晚些时候表示，公司总部所在地海南省的警方已将董事长陈峰和首席执行官谭向东拘留。
海航在一份声明中表示，他二人“因涉嫌违法犯罪”被拘留，但没有具体说明犯了什么罪。海航没有立即回复记者的置评请求。
根据海航2019年提交给香港监管机构的文件中有关他的个人信息，谭向东似乎是美国公民。提交的信息中包括一本美国护照的号码。
在宣布上述消息的同一天，官媒新华社报道称，贵州茅台集团前董事长袁仁国因收受人民币1.129亿元的贿赂被判处无期徒刑。贵州茅台是中国的商务人士经常饮用的一款高端白酒。
恒大背负着1.97万亿元（合3000多亿美元）的债务，人们普遍认为公司有很大的违约风险。目前尚不清楚恒大是否支付了上周四到期的8300万美元外债的利息，这导致公司股票上周五再次大幅下跌。
海航和恒大陷入严重困境的大背景是中国政府正在采取的一系列广泛措施，这些措施让中国一度随心所欲的私营部门感受到越来越大的压力。
中国最高领导人习近平命令企业要听政府的话。两年前通过的一项立法要求，中外企业都必须与政府分享在华业务的大量信息。除了最小的国内企业和外企，所有企业现在都必须设立党支部。
今年，政府还对科技行业予以严厉打击。上周五，中国加强了对加密货币的限制，将所有涉及加密货币的金融交易宣布为非法，在全国范围内对这些交易发布禁令。反垄断措施正在改变网上零售业。今年6月底，网约车服务滴滴出行在纽约股市进行了首次公开发行数天后，中国的监管机构将滴滴应用从网店下架，并暂停新用户注册。
最近几周，为了回应民众对于收入不平等加剧的担忧，中国改变了经济政策的重点，“共同富裕”的目标已开始取代以往对快速增长但有时借贷不计后果的私营部门的宽容。
海航集团已成为中国首批拥有强大政治背景的民营企业集团异军突起和滥花钱的象征。它收购了希尔顿酒店(Hilton Hotels)、德意志银行(Deutsche Bank)、维珍澳大利亚(Virgin Australia)等公司的大量股份，鼎盛时期曾在全球雇佣了40万名员工。
海航曾在三年时间里做了123笔交易，但从2017年开始在偿还为收购所借债务上遇到麻烦。
海航的联席董事长王健已于2018年死亡。当时他在法国公务考察，在一个旅游景点从墙上摔下。死因被认定为意外事故。
海航、恒大等中国大型民营企业曾快速增长，但在过去几年里面临财务崩溃的危险，这些企业在中国常常被称为“灰犀牛”，指的是在突然变得非常危险之前遭到忽视的、显而易见的危险。中国的官员们也开始用这个词。
恒大可能已给中国传统商业模式带来了迄今为止最大的威胁。多年来，恒大靠大量举债、大笔支出实现了巨额销售，尽管公司的债务不断增长。现在，评级公司和投资者认为恒大存在严重的违约风险，其债务规模之大令世界各地的股市不安。
上周四，恒大面临需要支付利息的期限，但公司没有透露是否履行了付息承诺。恒大的股价上周五下跌了近12%。
一名要求匿名的债券持有者上周五说，恒大尚未支付利息。但是，未支付利息并不一定意味着恒大违约。该知情人士说，据恒大签署的债券契约，在拖欠支付导致违约之前有30天的宽限期，这意味着债券持有者可能面临一个月的不确定性。
中国的房地产所有者和政策制定者也对此感到担忧，他们将面临恒大可能违约所导致的后果。接二连三的恒大负面消息已在市场上引发了恐慌，人们对公司一旦倒闭可能对国内经济（以及中国境外）造成的影响感到担忧。
由于未能出售公司无序拓展的部分业务，也无法通过出售新楼盘来筹集新资金，恒大正面临着供应商、购房者和员工的怒火，他们中有些人已开始抗议，要求恒大退钱。
全球金融市场的担忧最近有所缓解，部分原因是中国官员已采取措施提振市场信心——包括向银行系统注入了上千亿人民币的资金。其他国家的几位银行高管和央行官员也表示，恒大对美国和欧洲金融机构的影响应该不大。
投资者面临的另一个关键问题是，中国政府是否会直接对恒大施救。到目前为止，政府方面对这个问题守口如瓶，同时强调中国没有一家“大到不能倒”的企业。
恒大曾在上周三表示，已与中国国内的投资者就另一笔债务的利息达成了支付方案，这对公司有所帮助。
芝加哥保尔森研究所(Paulson Institute)研究员宋厚泽说，考虑到上述情况，恒大很可能最终会支付上周四到期的利息。他说，债券持有者可能最终与恒大达成一份短期协议，让债券持有者手中的恒大债券损失部分面值。
世界上一些最知名的投资者对恒大的命运以及崩毁对中国经济可能意味着什么存在分歧。亿万富翁投资者乔治·索罗斯(George Soros)最近提出理由说，恒大破产将引发更大范围的经济崩溃；而另一位亿万富翁投资者雷·戴利奥(Ray Dalio)上周论称，恒大违约是“可控的”。
持有恒大以美元计价债券的投资者包括瑞银集团(UBS)、资产管理公司贝莱德(BlackRock)、汇丰控股(HSBC Holdings)和几家对冲基金。这些债券与恒大旗下的其他私企和上市公司（包括一个制造电动汽车的部门）有关，但有别于恒大的核心房地产业务。即使恒大的房地产部门倒闭，这些业务仍有价值。
尽管有挥之不去的不确定性，但与上周早些时候相比，股市投资者对恒大崩溃所带来的后果的预期似乎有所改观。在华尔街，标准普尔500指数上周四收盘时上涨了1%以上，收复了上周早些时候的跌幅，部分原因是两家持有恒大债券的公司高管淡化了有关风险。
据金融研究平台Sentieo的文字记录，瑞银首席执行官拉尔夫·哈默斯(Ralph Hamers)上周四在一个投资者会议上说，瑞银面对的恒大直接敞口“无关紧要”，哈默斯还说，恒大的麻烦“并没有让我夜不能寐”。
汇丰首席执行官诺埃尔·奎因(Noel Quinn)在同一个会议上承认，恒大的挑战可能会进一步渗透到股票和信贷市场。
“我不会幼稚到认为，这些市场焦虑不具有产生次级或三级影响的潜力，”奎因说，他称恒大的情况“令人担忧”。
贝莱德的一名代表拒绝置评。
其他国家的央行官员上周也淡化了有关风险。在上周三的记者会上，美联储主席杰罗姆·H·鲍威尔(Jerome H. Powell)表示，恒大遇到的麻烦是“中国特有的”。英格兰银行(Bank of England)副行长萨姆·伍兹(Sam Woods)上周四对路透社说，英国银行和保险公司对恒大的敞口“并不大”。