文|独静最近,美国通货膨胀似乎成为了网络上的一个热门话题。《商业内幕》近日报道,沃顿商学院、知名的经济学家教授Jeremy Siegel认为,美国的通货膨胀率将在未来两三年之内突破20%,相当于上世纪70年代美国的恶性通胀的情景。

同时,4月美国消费者物价指数(CPI)较去年同期增长4.2%,是2008年经济危机以来最大的一次同比增长。



(通货膨胀的新闻截图)

经济学家认为,不同于美联储之前多次提及通胀只是“暂时现象”(transitory),美国4月PPI已超出预期,同比增长6.2%,预期5.8%,创下2010年开始跟踪该数据以来的历史新高,其中核心PPI同比增长4.1%,预期3.8%。

另外,美国跨国投资银行与金融服务公司高盛认为,如果在公共交通、酒店和服装这三大指标正常化,很有可能在未来几个季度将美国核心CPI通胀再推高0.3个百分点。

两大原因致通胀飙升

当谈及导致如此通胀飙升的原因时,经济学家简单的给出了两个理由。

一是“前所未有”的财政刺激措施,而这和今年的疫情脱不了干系。疫情开始时,美国失业率和企业借贷水平接近历史高位,为避免一场更加漫长而痛苦的衰退和长期创伤,拜登成功“上位”之后,连续两次推出高达万亿美元的刺激计划,自2020年3月份以来,美国财政刺激规模累计已达5万亿美元。

计划的成效还算不错,按照一系列的政策执行之后,经济渐渐复苏,同时失业率尽量停留在“百万”这个级别的数字上。



更“惊喜”的是,全年美国居民可支配收入因为政府的高额补贴增长了7%,而在没有疫情的2019年,美国居民收入的增速也只有3.7%。

这也导致,美国2月消费者物价指数(CPI)同比上涨1.7%,为新冠病毒大流行开始以来最大涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后,2月核心通胀率为1.3%。

更加明显的是,美国10年期国债收益率已经从年初的0.9%附近升至目前的1.5%左右。

据《纽约时报》报道,美国政府还计划在近期“放水”近4万亿美元,包括2万亿美元基建计划以及1.8万亿美元的家庭计划。

再就是美国货币供应量激增。在过去的三个月里,为了支撑经济市场,避免第二次大萧条,美联储投放数以万亿美元计的货币,由此导致的货币供应量扩张是大萧条时期以来最大的。

仅仅在今年,美国货币供应量就增加了近30%。



最典型的例子便是,美国货币M2供应量的同比百分比变化已经达到了23%,根据美联储可追溯到的1981年的记录,在2020年之前,M2货币供应量的同比增长从未超过15%。

摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson表示:“通胀率上升的风险可能也比以往任何时候都要大,虽然这还没有表现在利率上,但债券市场通胀预期和贵金属的急剧上涨预示着更高的通胀可能正在到来。”

此外,黄金此前首次突破2000美元关口,巴里克黄金公司利润上涨了近35%。

相关通胀论者表示,未来更像是现代货币理论(MMT)或直升机撒钱的世界,而在这个世界里,债务负担会提供巨大的通胀动力。



通胀对美国人民的影响

导致通货膨胀有两个原因,影响也有两个:供应链中断和物价全面上涨。

亚特兰大联邦储备银行的调查显示,38%的企业表示,供应商延误程度为中度至严重。达拉斯联邦储备银行的受访者中,有49%的企业表示,供应商中断大幅提高了投入价格。

纽约联邦储备银行的调查显示,59%的受访者表示,由于供应链中断,他们找到了新的供应商,58%的人已经开始增加额外库存。

彭博社5月17日的一篇文章《The World Economy Is Suddenly Running Low on Everything》中表示,一位家族三代都经营婴儿床床垫业务的副总裁丹尼斯·沃尔金(Dennis Wolkin 音译)透露,“由于经济复苏超出预期的速度,他们来不及满足泡沫垫(婴儿床必不可少的一份原材料)的生产需求,而这对他们的销售非常不利。”



“尽管我们仍在想尽办法弄到原材料,但一切都显得十分混乱,仿佛所有人都跌进了谷底。”

一家经营电子芯片工厂的负责人也同沃尔金一样,深受通货膨胀困扰,他告诉彭博社,供应链遇到“瓶颈”之后,作为公司最新产品必不可少的一项物品——芯片,已经缺失了好几个月,而这也使该公司开发新产品和进入新市场的努力一切都显得十分苍白无力。

但这一切都还没完。

供应链中断的同时,物价也飞快上涨。

《华尔街日报》中一篇文章《Consumer Prices Jumped as Economic Recovery Picked Up》提到,美国劳工部报告其4月份的消费者价格指数较上年同期增长4.2%,高于3月份的2.6%,创下近十年来单月最大增幅。

居住在阿罕布拉市(Alhambra)的Leeya表示,物价涨得最多是牛肉,以前一磅大约是5.99美元,现在一磅已经涨到12美元左右。

她还说:“韭菜一磅变成3美元,以前是一磅1.25美元,还有米、面等主食大约也涨了5%左右。”

西雅图居民现年34岁的约翰·沃茨(John Wertz)对此也深表赞同,他注意到,除了牛肉,还有啤酒,乘车共享服务,外卖及其他商品和服务的价格都在急剧上涨:“我想说,就连我亲自出门,在店里面消费的啤酒价格都上涨了约15%至20%。”

“这让我觉得,出门完全是没必要的,反正都要涨价,还不如点外卖。”



另根据NielsenIQ数据,从加工肉类到清洁清洁用品,价格都比去年同期增长了两位数百分比,农作物、园艺产品价格也越来越高。

此外,运输成本和能源成本也因为疫情的原因有所上升,从而助推了大宗商品整体成本的上涨。

通货膨胀波及全球,农产品处于10年来最大涨幅

一荣俱荣,一损俱损。通货膨胀自然影响的不会是美国一个国家,还有全球。

首先,最显著的影响体现在全球的通胀率都有所上涨。

《新华网》报道,德国4月通胀率为2.0%,前值为1.7%,连续第四个月正增长,达到2019年4月以来的最高值,与市场预期相吻合。法国4月通胀率升至14个月新高,达到1.2%,前值为1.1%。

除此之外,锚定美元的各种原材料价格也肉眼可见地上涨,土耳其便是其中之一。

“真的现在什么都很贵,只能买3根茄子,按照家里一人一根买的,再也不能像以前一样一斤一斤的买了。现在必须精打细算过日子。”土耳其市民在接受央视新闻采访时说。

欧元也随之升值,《金融时报》报道,由于欧洲疫苗接种运动加快,缓和了封锁时期的经济,欧元兑美元汇率已经上涨了近3.5%。相关分析师表示,随着4月份通胀数据的发布,这一数字可能会进一步上升。

上周欧洲委员会上,相关经济学家也大幅提高了欧元区的经济预测,预计今年的增长率为4.3%,2022年的增长率为4.4%。



最后,全球范围内的物价上涨也不可避免,食品、农业和工业都深受其害。

彭博社报道,由油棕树的果实加工而成的食用油,在过去的一年中价格就跃升了135%以上,达到了创纪录的水平。大豆自2012年以来首次突破每蒲式耳16美元,小麦也升至2013年以来的最高水平。

同一时间,联合国对世界粮食成本的衡量标准涨幅并扩大至7年来的最高水平。联合国表示,由于天气原因和农作物出现购买狂潮,供应紧缩,通货膨胀可能进一步加剧,农产品价格正处于十多年来的最大涨幅。

5月初,彭博商品现货指数也接近2011年以来的最高水平。

木材,铜,铁矿石、钢铁和铝箔的价格近几个月均出现上涨。铝箔和沉重垃圾袋的制造商雷诺兹消费者产品公司(Reynolds Consumer Products Inc.)表示,它们正在计划2021年第三次提价。



至于石油,在经历了2020年历史性暴跌之后,于当年11月开始迎来一波强劲上扬,并带动大宗商品价格上涨;铜价则在过去一年翻了一番,9年来首次突破每吨9000美元,锂价格今年已经上涨了近90%,锡、镍、铝、铅等金属价格均不断攀升。