图：商业内幕新闻截图
Piper Sandler首席全球经济学家南希·拉扎尔（Nancy Lazar）在最近的一次采访中表示：“经济衰退的可能性非常高。” 拉扎尔是Cornerstone Macro和ISI的联合创始人。她认为，美联储加息的延迟效应和信贷紧缩是经济衰退的两个主要驱动因素。
拉扎尔说：“我们认为当前的经济环境非常危险。当银行收紧贷款标准、利率明显提高时，软着陆从未发生过，总是硬着陆。”
拉扎尔指出，美联储开始加息周期后，平均在10个季度内会出现衰退，但最多16个季度后才会出现。本轮加息周期的首次加息是在2022年3月，这意味着已经过去了8个季度。
拉扎尔强调了经济困难的几个迹象。她指出，美国19个州（占全美GDP的40%）过去3个月的平均失业率至少上升了0.5个百分点。在过去，每当有这么多州的失业率大幅上升时，就会出现全美性的经济衰退。
根据政府数据显示，截至今年4月的12个月里，30个州的失业率上升。全美失业率为3.9%，高于2023年4月的3.4%。
拉扎尔指出，经济的几个部分“真的、真的在挣扎”。NFIB对小企业景气的调查显示，小企业“深陷衰退”，比1990年和2001年的衰退还要严重。同时，低收入消费者正在应对工资增长放缓和物价上涨的问题，其信用卡余额“飙升”，次级汽车贷款拖欠率最近创下历史新高，凸显了他们的财务困境。
“引爆点”
与此形成鲜明对比的是，富人的处境良好，他们的股票投资组合和房产价值接近历史高点。拉扎尔表示，由于他们很少有高息贷款，因此能够保留廉价的抵押贷款，在很大程度上躲过了更高的利率影响。
拉扎尔说：“经济非常分化，非常不稳定。”
拉扎尔表示，中等收入消费者正处于“临界点”，如果失业率攀升至4%以上，他们就会发现自己失业，并背负巨额信用卡债务。
鉴于这些警示信号，拉扎尔预测，到今年最后3个月，随着消费者支出减少和利率上升，企业收入将会减少，这将加剧裁员并打击中等收入家庭。
现金储备
拉扎尔还表示，经济衰退将打击股市。
她说：“如果经济衰退，通胀将会放缓。如果通胀放缓，利润率将会受到挤压，这将给股市带来风险。”
拉扎尔表示，如果通胀顽固不化，美联储被迫维持高利率，这可能会加剧失业率上升，并加剧经济痛苦。
她说：“现在储备一点现金也许不是一个坏主意。在我40年的职业生涯中，我不确定自己是否真的曾经说过这样的话。”