近日，天涯社区被申请破产的消息，引发关注。有网友表示，这是一代人的青春，没想到曾红极一时的论坛沦落于此。
财联社创投通-执中数据显示，天涯社区成立于1999年，为国内第一代内容创作和知识分享社交平台。2015年，挂牌新三板时，估值达到10亿元。
如今，被申请破产的天涯社区，除了令人唏嘘之外，其运营模式之痛也被关注提及。
曾拖欠海南电信1000多万服务器费用
天涯社区被申请破产并非没有先兆。2023年，天涯社区就被爆拖欠海南电信1000多万服务器费用。该消息登上热搜，同时还爆出仅剩下20多名员工。
由于拖欠服务器费用，天涯社区官网也无法打开，进而被关停。
2月26日，天涯社区新增一条破产审查案件，申请人为张鑫，经办法院为海南省海口市中级人民法院。案件显示，天涯社区未履行金额超1.1亿元，未履行比例超98%，这使得天涯社区的运营危机问题，至此彻底爆出。
风险信息显示，天涯社区已存在多条被执行人信息，被执行总金额超1051万元。同时，创办天涯社区的邢明和投资天涯社区的公司，涉及多条股权冻结，金额超4.5亿元。
股权穿透显示，天涯社区由邢明一手创办，同时通过海南达维互联网投资管理有限公司共同持股，合计持股比例高达57%。截至目前，海南达维已成为失信被执行人，被限制高消费。
对于陷入危机的天涯社区，董事长邢明曾有过“重启”动作。邢明表示，计划在2023年12月开启官方直播，并于2024年 3 月 1 日（天涯社区 25 年司庆）正式重启天涯平台。
但在这场“重启直播”中，天涯社区计划筹集300万资金，最终却不到15万，这使得天涯社区的“重启”计划再遭变数，直到最近这次被申请破产。
天达共和律师事务所合伙人唐华律师在接受《科创板日报》记者采访时表示，根据《企业破产法》，当债务人不能清偿到期债务时，债权人可以向法院提出重整或者破产清算申请。同时，提交破产申请书和有关证据。
《科创板日报》记者查询到，目前天涯社区被申请破产的案号为（2024）琼01破申13号，立案部门“经审查，认为申请人提交的材料符合法律规定”。
唐华律师表示，被提出破产申请后，法院会进一步查阅债权人申请资料，以及债务人天涯社区其他情况，看是否符合法院实质审查内容。“若申请材料符合规定，将会以‘破申’字号作为案件编号，此时天涯社区才视为破产案件正式立案。”
清科倪正东是投资人
作为陪伴一代人青春的论坛，天涯社区也有过多次融资。
财联社创投通-执中数据显示，天涯社区曾融资4次。2005年，IDG资本、清科创投、大唐发控参与天涯社区数百万美元A轮融资；2007年，清科创投继续加码，联合联想控股、Google、君联资本下注数千万美元进行了B轮融资；2015年，君达创投参与天涯社区股权融资。
2017年，华夏幸福等参与天涯社区6600万定向增发。彼时，天涯社区已挂牌新三板2年。
由于有两次投资加码，清科创投倪正东也成为天涯社区股东以及核心成员。股东信息中，倪正东认缴577.26万元，认缴时间为2011年6月，持股比例达6.2072%。
此外，倪正东还出任董事一职。履历显示，倪正东是前海母基金联合合伙人，清科集团创始人，股权投资行业的知名人士之一。
作为出资人之一的君联资本，其董事总经理、首席投资官陈浩，也出现在天涯社区核心成员中。陈浩多次入围“最具影响力的30位投资人”等榜单，2001年曾与朱立南、王能光等，一同创建了君联资本的前身——联想投资。
截至天涯社区被申请破产前，《科创板日报》记者看到 ，君联资本、君达创投、大唐发控、博瑞盛德等仍在股东名单中，其通过旗下或者参股基金各自持有天涯社区股份。
从红极一时到被申请破产，天涯社区模式之痛
天涯社区被申请破产，表面上是财务问题，但根本是运营模式的问题。
记者注意到，在2013年挂牌新三板之时，天涯社区就出现增利不增收的情况。财务数据显示，2013年~2017年，天涯社区营业总收入分别达到1.07亿元、1.04亿元、1.73亿元、1.31亿元和5086.55万元。
但从净利润来看，对应报告期内，天涯社区净利润分别为-3161.33万元、-4465.82万元、-2772.16万元、-1748.6万元和-956.68万元。最终，在2019年因“挂牌维护成本”等原因，选择退市。
天涯社区2013年-2017年财务数据
到了2023年，天涯社区因无力偿还海南电信的服务器费用，资产被打包出售给海南电信，员工也苦于被拖欠工资，纷纷离职。据了解，在2023年3月底，天涯社区域名就被封，2023年4月确定正式停止运营。
香颂资本董事沈萌在接受《科创板日报》记者采访时表示，其实本质上是论坛这一社群模式，不再被互联网用户所热衷。
在他看来，天涯社区的“现状”，源于在PC端转移动端的浪潮中，没能跟上节奏。“在PC时代，天涯社区过于自信于论坛模式的成功。在整个PC端时代的社群模式下，天涯确实走出了《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《明朝那些事儿》等一批知名IP。但在移动互联网时代， 由于设备的更换，社交模式也从论坛变为直播或短视频。”
“从模式运营上来看，社交模式的转变对论坛冲击很大。直播或短视频，更点对点化，是基于单向信息传播的社交，而论坛是互动式社交，要转型很难。同时，PC端模式也限制了用户的使用时长，而社区最主要的收入依靠广告，而社区论坛模式单一，转化率也低，所以越来越难吸引广告商的入驻。最终，形成财务危机。”
面对曾经火爆一时的天涯社区的“失落”，有网友不禁感叹：天涯之后，再无天涯。
本文来自：财联社，作者：陈美