1. 炸弹一开始就扔完的，后来牌权少了，输的可能性就大了。IPO需要一个过程，并不是申报前，一下子就把业绩做到极致，跨期太激进，后续就容易没有后劲，例如审核中业绩下降的，那解释工作就较多。要讲究持续经营能力。就像给女朋友送礼物，第一次就送这么贵的，以后价格下不来。


2. 边上军师太多时，容易犯错。


3. 喜欢骂人的，往往会增加内耗。打出去一拳，必然有一拳回来。IPO过程中，利害相关方是很多的，有离职的员工、有竞争对手、有早早退出的股东，记得当个好人，和气生财，IPO才能顺当。口中积德，少给IPO添麻烦。一次怒骂、一次损人，可能换来举报信或捣乱，而有的举报信则是致命的。


4. 美女是对家时，你还肩负着教学的重任，有时发现打牌是次要的了。人走着走着，就迷失了自我。女朋友太多的董事长，往往打不好牌，精力太分散了，IPO容易搞黄。


5. 对手只剩5张牌时，就不要轻易出三带二；对家只剩2张牌时，最好不要出一对，出张数不一样的牌。明明有风险的事，IPO过程中尽量少做。


6. 小炸往往拿不到牌权，大炸才是神器。企业若要进行IPO，要想想国之所需，想想高水平科技自立自强，想想资本市场会支持什么样的企业上市，资本市场最后还是选美。


7. 拿到一副好牌时，要沉得住气，先把单牌等处理掉。若前面太顺，后手剩一堆单牌，也难以走完。就像优质的IPO项目，一样有一堆问题要规范，提早让中介进场，及早规范。几个小问题，就可以组成大硬伤，上市往往难以成功。利润10来亿的企业，也有撤材料的。


8. 牌放到桌面时，就落地生根了，披露之后就难收回，记得想好再披露。信息披露，要做到一致性，不要想着申报后，后续再改口，那项目就悲观了。


9. 对家打到一半，有事先走，换了一个人，总有适应的过程，慢慢磨合，不要动不动掀牌桌。IPO过程，有时会更换财务总监、董秘、中介机构等，慢慢磨合一下就好了。


10. 打掼蛋赌钱时，成本增加，乐趣可能会适当减少。IPO路上，不要让额外的利益关系，使动作变形，心态变坏。凡事均有代价。


11. 出错一把牌，往往后悔莫及，甚至输掉了。IPO过程中，犯一些错误，也是会相当懊悔，例如工厂爆炸、说一次谎、内部人负气实锤举报等，都可能让IPO终止。


12. 打错了几把牌，输了，就要向别人进贡。若之前存在合规性问题，例如代持、漏税、劳动纠纷等，后来均要补上，均会有代价的。


13. 喜欢洗牌，因为总想改变命运。企业不断成长，内部环境和外部形势也就不断变化，要习惯不确定性。哈耶克的《致命的自负》（The fatal Conceit）一书中提到，理性的自负之所以致命，是因为我们很难逃脱一种诱惑，就是想用理性去做整体设计。


14. 经常打到凌晨，因为追求一个结果。IPO坚持不一定胜利，但不坚持肯定就失败了，补缴的税、为合规花的钱、裁掉的人等，均有成本和代价，心理波动一下，容易放弃。


15. 对规则没有敬畏时，另外三个人会给你颜色看看的，甚至就没牌打。


16. 牌序错了，可能结果就完全变了，出牌顺序很重要。例如，先报了创业板或科创板，因板块定位问题而撤材料，然后报了主板，结果碰到红黄灯政策，也只好撤材料了。


17. 打牌过程中，闲话太多时，容易泄漏重要信息，学会适当闭嘴。IPO过程中，低调、保密也是相当重要的，不要引来额外的舆情。


18. 为了凑同花顺（炸），拆牌多，多出了一堆单牌，有时还不如不要凑同花顺。IPO太过用力，也往往会有损害的，有时顺其自然一点更好，不要太刻意。


19. 把把复盘，及时观念纠偏，适当口头追责，防止下次再犯。


20. 记牌很重要，了解形势和竞争对手的实力。向对手纳贡时，人家得了一个王，出单时就要想着人家会管。


21. 打输时，安抚好对家，从容前行，下局扳回来。IPO有时被否，有时撤材料，这都是一起同甘共苦的人不愿意看到的，大家常常有应激反应，关键是安抚好这帮一起奋斗过的兄弟姐妹，争取下次实现上市成功。


22. 三把A没有打过，容易被打回原形而没有士气，甚至希望渺茫。冲刺了三次IPO，若还没有成功，容易让团队士气低落。


23. 最后剩五张同花顺在手时，仍然也要尊重对手，问人家要不要，谁敢保证人家没有更大的同花？拿了IPO批文的企业，记得低调、谨慎，按规则往前推进，守到敲钟时刻及之后。


24. 扔牌很用力的人，往往好胜心较强，控制欲也较强，若是相亲场合，要适当注意。引入投资机构时，要关注对方的投资风格和投后声誉，太强势的可能难搞些。


25. 落后对手太多时，别人打K，你打4，心态若很好，有时也没用，反超需要时间、运气、耐心等。IPO方面，往往是细分领域的龙头企业容易上市成功，若是落后竞争对手太多，反超往往需要用的时间较多，但不确定性较大。


26. 别人剩五张时，想想别人可能是同花顺炸。行业龙头，走牌的机会高。


27. 一把出的几张牌，每张都可能被另外三方检查，公示、公信，不可造假。IPO要公开很多的信息，那么多眼睛盯着，不要有侥幸的心理，也可能会被现场检查、现场督导。


28. 想快速走完、迅速成功，可能性往往不大，记得稳一下节奏，弹药不要消耗太快，留足一定的牌权，顺势而为。《诗经》云：“永言配命，自求多福。”


29. 出牌过程，你思考了很多，记了很多的牌，脑袋都快想爆了，若没有适当方式表达这个过程，别人也不知道。IPO的研发投入，你说研发投入相当大，若没有细化、留痕、上系统等，别人也不太相信。


30. 没有牌权时，那就等待机会，但也不闲着，把烂牌打出更大的作用。行业有低谷，审核有周期，报告期第一年有污点，那就等着，以时间换空间，但并不是不作为，仍然要有所动作。在指望中要喜乐，在患难中要忍耐。爱比克泰德曾经说过，“我们登上并非我们所选择的舞台，演出并非我们所选择的剧本”。


31. 对手放烟雾弹时，记得要分辨清楚。你筹备IPO时，竞争对手会告诉你马上申报了或者说没有上市的计划，记得看哪些话是真的。


32. 打牌不仅是追求先打到A，更重要的是享受过程，求胜心太强，一路上会很焦虑和痛苦。治大国如烹小鲜，若锅铲不停地翻动，小鲜很快就都烂了，少折腾，要等待它慢慢熟。


33. 眼花，无意出错了牌，只能拿回来了。IPO信息披露，出现较实质的错误，估计也只能撤回来了。


34. 出到最后一把牌时，若自信或牌力不够，往往很紧张，生怕别人炸了，就没有牌权了，这牌往往走不完。IPO还是要打铁自身硬，不能太期待外界环境的变化、运气等。


35. 对手只有五张牌时，你就不要随便出五张，出一对或三个头都行。落入竞争对手的陷阱里，往往是有代价的。


36. 意图不能随便外露，表情、手上理牌跃跃欲试的动作，均可能泄露，做好保密工作。IPO时，连门口的保安都要交代嘴严，不要被两包烟收买了。


37. 当对家在用心程度、悟性、认知等方面存在太大问题时，输牌是大概率事件。IPO的路上，记得多选择优秀、合适、有恒、用心的队友。


38. 抓牌过程，有诸多的随机性，也是命运，别想太多，既然走上了IPO这条路，就不要去后悔或想重来，大道不易（改变）。曾国藩说：“用功不求太猛，但求有恒。”神经心理学家里克·汉森说：“大脑在大自然的进化中，经常会犯三种错误：高估威胁，低估机会，低估资源。”


39. 当你觉得打掼蛋是浪费时间的话，说明你已经不喜欢掼蛋了，不是真爱。要真爱的事情，才做，否则要么做不长，要么做不好、做不深，IPO一定要真爱，否则过程中有很多事项就会让董事长想放弃。


40. 掼蛋打得差的，只能用IPO知识来找补，顾左右而言他，就像我。


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本文来自微信公众号：股债稻草人（ID：gh_226be3052602），作者：郑文才（福建泉州安溪人、法学博士、博士后，现供职于金融行业）