引言：猪八戒西天取经，困难重重。
近日，猪八戒网再度提交招股书。
这家公司，听名字好像是卖猪肉的，但实际上是家互联网公司。
这已经是猪八戒网第五次冲击上市了，但相比或失败或无功而返的前4次，猪八戒网或许并没有更进一步。
很有可能，这一次，胜算还降低了。
这毕竟是一个成立17年的互联网公司，堪称互联网公司中的元老。
他同期的，要么已经做大做强，如淘宝、新浪博客。
要么已经在股市里翻腾过一轮，被投资者骂得黯然退场，虽说过得不好，但也辉煌过，如搜狐、乐视、盛大。
但只有猪八戒网，依然卡在不上不下的尴尬边缘：
这么多年了，不仅没有上市，甚至还没有实现盈利，但在细分领域也是数一数二的存在。
同时，这也是重庆唯一一个有望上市的互联网公司，如果猪八戒网上市成功，那就是“重庆互联网第一股”
但它似乎处在一个尴尬的地位：还没有开始辉煌，就已经跟不上时代了。
01、照着淘宝建网页，怎么还是被时代淘汰了呢？
猪八戒网的业务，可以说是相当于“企业服务界的淘宝”。
从猪八戒网最早的广告语就能看出：“开公司就找猪八戒网。”
就像给渴姻男女配对，有世纪佳缘网这个中介平台，需要外包服务的企业和能够提供服务的打工人，也有猪八戒网。
猪八戒网成立于2006年，这时候的淘宝网早已初步走上正轨，猪八戒网对标的，就是淘宝网。
即使是现在点开猪八戒网的首页，乍一看这个页面设计，复古的感觉还是扑面而来，好像回到了十多年前的某宝页面。
而根据创始人的透露，猪八戒网的前100个客户，还是他们的工作人员从QQ、各大论，甚至是线下一个个找来的。
那么多年才发展到现在这个规模。
在那个时候，猪八戒网的存在，打破了公司和外包人员之间的距离，也算是开创性的存在。
有的小公司再也不用为了一些偶尔才有的工作量，如代账、相关专利、品牌设计等专门养一群人，大大节省了成本。
有特殊技能的人，也能通过猪八戒网接外包，额外赚取服务费用。
而猪八戒网作为中介，从中抽取20%的佣金作为报酬。
但那是在互联网尚不发达的时代。
靠着做中间商赚差价，猪八戒网作为众包平台，不需要出什么技术，差不多是躺着就能挣钱，毛利率高达58.9%。
然而，毛利率再高，在猪八戒网的招股书中，因为巨额的营销、行政与销售开支，猪八戒网仍然是连年亏损。
曾经，在“互联网+”这个概念爆火的时候，“互联网+企业服务”的猪八戒网的融资一度十分顺利。
但时代变了，现在人人都是自媒体，甲方和乙方可以不需要通过这些平台联系，还不用被抽取高额手续费，猪八戒网的优势开始降低了。
有时候，可能通过猪八戒网接外包，还不如自己在别的平台仔细甄别。
猪八戒网因为各种巧立名目的收钱，已经不止一次被两边同时吐槽“吃相难看”了。
有的乙方吐槽猪八戒网几乎每个步骤都要交钱，交稿要钱、入驻要钱，即使交易成功，还要求交保证金，不然不给提现。
也有乙方吐槽，花了高价定制设计，结果是乙方在百度图片上复制粘贴下来的，去猪八戒网维权，网站却没有半点回应。
服务做成这样，两边都对猪八戒网充满了抱怨。
所以在新冠疫情管控的时候，因为线上工作的人数量增多，猪八戒网的成交客户数还能有所上升。
等到了今年，干自由职业的都去找工作了，猪八戒网的成交客户数就有了明显下滑。
而ChatGPT的诞生，就堪称降维打击，直接告诉猪八戒什么叫“我打败你，与你无关”。
今年上半年，猪八戒网的客户成交数量仅有10万，明显不如前三年任何一年的一半。
时至今日，虽然猪八戒网仍然是这个领域的“王者”，但即使是领域第一，市场份额其实也仅有2%。
想要扩大市场份额，猪八戒网目前的策略显然得变换，为消费者提供更好的服务才行。
猪八戒网对标的淘宝，在早年已经树立了顽固的消费者心智。
后面即使“后来者”如京东、拼多多等，虽然真要让消费者来评选，那是“大家都烂”，但淘宝依然守住了一定的地位。
可猪八戒网并没能提供什么差异化的服务，如猪八戒网的四大业务：企业服务、智慧企业服务、产业服务和政府区域企业服务。
政府区域企业服务这方面，可能是因为创始人朱明跃曾经是《重庆晚报》《黔江日报》的记者，有这方面的资源。
其他服务，不说别的，光是在淘宝上就能找到不少同类型的企业服务外包。
02、当互联网企业开始不搞互联网
猪八戒网不是没有尝试拥抱时代。
2017年，猪八戒网成立八戒教育，转型职业教育，并且在2020年成立了两所民办学校。
在2020年当年，八戒教育就亏损了2亿元，3年来只赚了100万元。
2021年智博会上，猪八戒网上线了筋斗云和八戒招聘，筋斗云致力于为企业提供数字化经营方案，八戒招聘，如字面意思，就是招聘网站。
智博会现场而根据招股书的信息，筋斗云现在持有滴滴8121股股份，尚且不知道是否还有别的资产，而猪八戒网在收购的时候，却花了1.1亿元。
这样一算，相当于猪八戒网以1.34万元一股的价格收购了这些滴滴股份。
可如今滴滴处于退市的状态，截止退市，每股单价为2.29美元，折合人民币16.25元一股。
值得一提的是，筋斗云的曾经持有者，就是朱明跃的小舅子董长城。
这几个转型的方案，似乎没一个在实际上和互联网沾边的，且毫不例外地没什么水花。
原有业务萎靡，新业务亏损严重，猪八戒网的盈利遥遥无期。
03、“取经之路”已经五顾茅庐
据说，之所以会取猪八戒网这个名字，是因为创始人朱明跃原定的域名全部被人注册。
他一气之下输入了猪八戒网的拼音，结果居然抢注成功。
也是因为这个颇具奇幻色彩的名字，就连猪八戒网的团建，都取名叫“取经之路”。
可能也是因此，猪八戒网的上市之路，也被叫做“取经之路”。
然而，这个名字可能还是不太契合商场。
毕竟唐僧师徒要历经“九九八十一难”，猪八戒网倒没有“八十一难”，但也有“五难”了。
从美国达纳克斯、重庆鉴证会，猪八戒网两次筹备上市，却都没有递交招股书。
最后在2019年，猪八戒网终于确定要在港交所递交招股书了，但2022年10月和今年4月，两次递交招股书都最终上市失败。
如今，猪八戒网又一次在港交所递交招股书，现在看来，上市成功的几率并没有比前两次高。
毕竟成立17年，猪八戒网还没有找到扭亏为盈的办法。
根据猪八戒网招股书显示，多年下来，猪八戒网的累积亏损已经高达19.54亿元，如今现金仅有1.61亿元。
可仅是最近3.5年，猪八戒网已经累积亏损11.38亿元，平均每年2.8亿元。
按猪八戒网目前的现金状况，恐怕还亏不够一年的。
值得一提的是，猪八戒网创始人朱明跃从2020年到2023年上半年，获得的报酬就有8866.2万元。
虽说猪八戒网没赚到钱，但是创始人倒是赚得盆满钵满。
这恐怕也是猪八戒网急着上市的原因——钱不够花了，想通过上市让资本爸爸们赏点钱。
但猪八戒网的现状，别说更懂钱的投资者，就连一般的网民，都能看出点门道来：不看好是显然的。
即使让朱明跃把多年来的分红还回去，对于猪八戒网的亏损来说也不过是杯水车薪。
在这样的经营情况下，即使上市了，恐怕“用脚投票”的投资者还可能更多。
根据2020年的数据，猪八戒网的估值为151亿元，不知道上市之后，还能否维持这个市值。
让猪八戒网这么急着上市的原因远不止这些，最致命的问题还是猪八戒网曾经签下的对赌协议。
早在曾经融资的时候，猪八戒网就曾和投资者们签订了对赌协议。
猪八戒网创始人朱明跃协议内容为部分投资者有权利随时撤资，直到猪八戒网在香港申请上市。
但如果猪八戒网冲击港股上市失败，投资者们后续仍然可以撤资。
这其实就是投资者们为防止“竹篮打水一场空”而设置的保护措施，就是猪八戒网不太“不争气”，一直没能上市。
从2018年到2022年，不少投资者都觉得猪八戒网上市无望，主动选择了撤资。
而根据披露，猪八戒网曾获得的25.95亿元融资已经悉数动用了。
公司没钱了，要是再有投资者撤资，也不知道猪八戒网能拿什么还债。
常年亏损、高管高额分红、业务水平落后，资本的世界很残酷，这样的经营水平是糊弄不过关的。
猪八戒网恐怕唯有搞定内部的一团“烂账”，才能顺利上市了。