开年以来，其股价走势一路向下，现已腰斩，市值蒸发了约450亿美元。
（今年兰黛集团的股价）
是大环境的原因吗？可能有一部分，但绝非全部。
因为反观其老对手欧莱雅，会发现它们的股价上涨了近三成。
（今年欧莱雅集团的股价）
两大集团的业务多有重叠，却出现如此巨大的差异，显然不能单纯解释为“经济形势不好”。
其实原因大致有三。
第一，以前雅诗兰黛在北美的销售额有60%都来自线下的百货商店，如今这一数字来到了40%。
疫情让很多人的消费习惯转向了线上，如今Target（北美连锁超市）最畅销的品牌叫e.l.f——可能很多人听都没听过的一个牌子。
然而就是这样一个“小品牌”，今年股价直接翻了个倍，跟雅诗黛兰的命运截然相反......
（e.l.f今年的股价）
e.l.f的秘诀很简单：社交媒体宣传+亲民的售价。
靠着这两招，e.l.f在TikTok上的关注数达到了120万，成为了该平台粉丝最多的彩妆品牌。
（e.l.f的TT官号）
反观雅诗兰黛的两个官号......粉丝数连e.l.f的零头都不到。
（兰黛的两个官号）
两者的区别在此显现，e.l.f一半以上的销售额都来自于其网站，而雅诗兰黛扎根线下，始终没转换过来。
只能说，小品牌，也有小品牌的好处.......
第二，雅诗兰黛是最早进入亚洲市场的彩妆品牌之一，尤其是中国市场。
早年间借着中国市长的东风，它的市值攀升得很快。
五年前，雅诗兰黛甚至专门投资了10亿美元，在日本建了一座专供中国消费者的工厂。
然而疫情后经济恢复未达预期，雅诗兰黛跟着受了影响，大量库存积压难以售出，专门建的工厂反而成了拖累.......
第三，跟上第一点有关，可能也是最重要的因素，兰黛家族开始了派系之争。
14年前，Fabrizio Freda成为了兰黛集团的总裁兼CEO，在迈向中国市场的过程中出了不小的力。
（兰黛集团CEO Fabrizio Freda）
如今他准备改革亚洲供应链，继续加强雅诗兰黛在中国的地位。
正是Freda这个“外人”以及他坚持的战略，点燃了兰黛家族内部的战火。
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兰黛集团由1946年雅诗兰黛本人创立，之后几十年，它从一个家族小作坊走向了如今的庞然大物，
这一过程中不可避免地引入了大量“外人”，但浓厚的家族企业气息始终还在。
（兰黛家族全家福）
兰黛家族成员至今仍持有近35%的股权，其中的部分股权还拥有“超级投票权”，也即一票顶N票，如此控制着80%以上的投票权。
可能对他家而言，股权可以被稀释，但话语权一定要牢牢把控在手里，不容外人置喙。
当家族成员之间存在相同的目标时，这种做法不会有问题，可如果家族内部分裂，情况就严重了。
兰黛家族目前已经传到了第三代，涉及人物众多，但这次争夺主要出在Leonard和William这对父子身上。
（兰黛家族族谱）
Leonard是兰黛集团上一个时代的掌门人，他是雅诗兰黛的长子，也正是在他的带领下，集团成功在纽交所上市，业务在美国的各大商超铺开。
如今Leonard已经90岁高龄，但在公司内部的影响力依旧不可估量。
William则是Leonard的长子，2004年，他接任了集团CEO的职位，但他似乎很讨厌这份工作，2008年接受采访的时候还留下过一句名言：
“领导一家上市公司如同坐牢，而领导一家上市且家族控制的企业，无异于无期徒刑。我可不想离开公司的时候是被人抬出去的。”
（William在2008年的名言）
金句说完第二年，他就从宝洁公司挖来了Freda，让后者替他“坐牢”，他则在董事会担任执行董事长，负责把控大方向。
Leonard和William这对父子一向不和，Leonard属于那种典型的老钱，除了经营公司以外就是收藏艺术品，给博物馆、艺术馆捐款，没事买间画廊......
（Leonard和他的艺术品收藏）
在公司经营上，他也更偏爱梅西百货这类老牌百货公司，而不太看得上Target、亚马逊这种新兴平台，觉得后者“败坏了雅诗兰黛的声誉”。
反之，William就没有太多身为老钱的自觉，反倒觉得Leonard太过故步自封，制约了公司的发展。
（William）
他是真正开拓了雅诗兰黛线上业务的人。
兰黛旗下的品牌Origins过去只做百货商场的业务，后经William推动才开启了线上商店。
（兰黛旗下的Origins线下店）
90年代Leonard收购了MAC和倩碧，而在William的推动下，这两个品牌逐步成为了市面上线上销售额最高的品牌之二。
以如今的眼光看，William堪称高瞻远瞩。
然而家族企业的弊端就是这样，父母或者开拓者，天然具有子孙所不具备的影响力。
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鉴于本文开头提到的种种现象，最终William可能还是没有拧过老爹的大腿。
这并不太让人意外，Leonard虽然早早就卸任了CEO，但他仍然是名誉董事长，持有的股份也最多。
直到今年，他才彻底卸任董事会成员，想必在集团内的影响力还是很大的。
反观William，虽然他一直担任执行董事长，开会时也坐在首位，但Leonard如果真想撤了他，可能真的不会遇到太多麻烦。
（父子二人）
代沟二字，差不多就能将这父子二人的分歧概括殆尽。而William找来帮着“坐牢”的Freda，又将他们之间的分歧彻底引爆。
今年在Freda带领下，兰黛集团亏损颇多，这让Leonard非常不满。据消息人士透露，他和一些董事希望Freda退下来。
这倒是可以理解，毕竟Freda本来就是空降的CEO，这对一个家族企业来说是大忌。
再加上Freda还打算在Target和亚马逊卖自家产品，Leonard不可能喜欢他。
实际上，有消息人士说他认为Freda的战略根本是“很糟糕的决定”.......
（Leonard认为Freda的决定很糟糕）
另一边，在William看来，Freda是他的战友，是陪他一起推动雅诗兰黛走向现代化的人，开董事会时他们都坐在一起。
今年五月，William还给员工写了一封短信，表达了董事会对Freda继续领导的支持。
现在也不例外，他带着另一批董事，继续支持Freda。
（Freda和William握手）
父子双方究竟哪一方力量更强，目前还无从知晓。老钱家族不希望外界窥探到他们的分歧，对外界的说法比较类似，
都是“我们相信雅诗兰黛得到了良好的管理，相信William和Freda娴熟而周到的管理将带领我们走向未来”云云，可信度上要打一个问号。
最可能知情的Freda现在夹在中间，拒绝发表评论。
如果William赢了，那么雅诗兰黛应该会更多在线上和亚洲市场发力；如果Leonard赢了，则可能会回归更传统的模式，
不过Leonard毕竟已经90岁了，很难说还能保持多久的影响力，真到了那一天，家族可能还是会以William为主.......
（90岁的Leonard）
至于可能会替代Freda的人，据消息人士透露，家族中的Jane是CEO的有力竞争者，她资历够高，股权够多，但没有父子二人加起来多，是比较合理的人选。
Jane是William的堂妹，也就是Leonard的侄女。
（Jane）
她在集团工作了二十多年，一直在增持股份，如今她名下的股权比例已超过了所有亲属，仅次于大伯Leonard，看得出野心不小，是比较合理的继任者。
（家族成员的持股比例）
不过Jane目前的工作在营销和数据方面，不是管理，而兰黛集团目前急需一个能扭亏为盈的人，Jane未必合适。
他们也可能会挖一个这方面的专家来接手，一切还未可知。
总之雅诗兰黛的未来，就看这父子二人角力的结果了。
一个市值443亿刀的庞然大物，命运竟然把握在区区两个人手上.......
ref:
https://www.wsj.com/business/retail/the-estee-lauder-family-built-a-beauty-empire-a-succession-rift-threatens-it-2eb2515f
https://www.townandcountrymag.com/society/money-and-power/a5642/lauder-family/