碧桂园正寻求境内外债务重组
今年3月1日，碧桂园曾发公告称，其创始人杨国强因年龄原因（现69岁）辞去董事会主席及执行董事等职务，辞任后仅以特别顾问的形式继续参加碧桂园的经营。
杨国强“退休”后，他的女儿杨惠妍接任了董事会主席等职务，碧桂园进入“杨惠妍时代”。
红星资本局注意到，从3月2日至10月12日，碧桂园的官方公众号没有再提起过杨国强；直到10月13日，杨国强的身影再次出现在公众号头条文章里，这次是以创始人的身份。
文章称，10月11日下午，碧桂园创始人杨国强、总裁莫斌前往广东顺德北滘南平路以西地块之二项目指导工作。该文章还配了一段视频，杨国强头戴红色安全帽在工地上听他人汇报。
杨国强在项目现场指导，图据公众号“碧桂园”
事实上，碧桂园近期在境内、境外的债务双双出现兑付问题，且市场上出现诸多传闻。
10月10日，碧桂园发公告表示，其共9笔境内公司债券（本金共计147亿元）的展期方案已获得相关债券持有人的必要同意，为其换来了集中精力恢复运营的时间和空间。
同时，碧桂园称，截至10月10日，其尚未支付某债务项下本金金额为4.7亿港元的到期款项，其预计无法如期或在相关宽限期内履行所有境外债务款项的偿付义务，这可能导致相关债权人要求加速履行相关债务的义务或采取强制行动。
Wind数据显示，碧桂园目前存续的公开美元债共15只，本金约93亿美元。
目前，碧桂园正尝试化解债务风险。公告显示，碧桂园已聘请相关公司担任财务顾问，协助评估其资本结构及流动性状况，并制定整体解决方案，以时间换空间，化危机为生机。
不过，碧桂园的公告、杨国强退休后的再次露面都未能让市场出现强烈反应。
10月13日，碧桂园的收盘价报0.76港元/股，跌1.3%， 总市值约280亿港元。
拯救碧桂园
降薪、卖飞机、无息借款
红星资本局翻阅碧桂园的财报发现，截至6月30日，碧桂园的银行及其他借款、优先票据、公司债券和可换股债券分别约为1561.76亿元、686.82亿元、269.44亿元和61.03亿元。在银行及其他借款中，有695.20亿元需在一年内偿还，829.69亿元需要在1-5年内偿还，36.87亿元可以在5年后偿还。
对比来看，截至6月30日，碧桂园共有现金余额约1305.69亿元。其中，现金及现金等价物约1011.15亿元，受限制现金约294.54亿元。（注：受限制现金主要包括预售物业建设、工人工资等未被解除限制的保证金及因诉讼而被冻结的资金。）
与此同时，碧桂园的销售承压明显。
数据显示，今年1月至9月，碧桂园实现权益销售金额共1549.8亿元，同比下降43.9%。其中，9月单月实现权益销售金额约61.7亿元，连续第六个月环比下降，同比下降80.7%。
碧桂园曾在公告中表示，在行业销售环境未明显得到改善的形势下，其面临资产处置出售的重大不确定性，预计其流动性在中短期内将持续紧张。
或是为了缓解压力，碧桂园高层动作频频。
据界面新闻报道，在此前举行的月度会议上，碧桂园总裁莫斌表示其本人年薪已经降至300多万元，集团常务副总裁程光煜年薪为100万左右，还透露了杨国强的私人飞机已出售。
红星资本局注意到，莫斌在2022年的薪金为956.3万元，程光煜的薪金则为100万元（另有酌情奖金812.7万元）。
另据澎湃新闻报道，杨国强所在的杨氏家族近期向碧桂园提供了3亿美元的无息借款。
杨惠妍力推“科技建造”
杨国强再露面或是为女儿搭台
在正式接管碧桂园后，杨惠妍曾提出：未来三到五年，“行稳致远”仍将是碧桂园的发展主题，要持续优化资产布局、打造精益高效型组织、一体两翼布局。
其中，“一体两翼”指的是以房地产主营业务为主体，代管代建和科技建造为两翼。
从主体来看，碧桂园曾表示把“保交付”作为最优先的业务目标，通过资金专款专用、严格管理预售监控资金等方式，切实保障项目的正常运转并完成保交楼任务。
数据显示，截至9月30日，碧桂园及其合资企业、联营公司年内累计交付房屋42万套，累计交付面积约5112万㎡，交付项目涉及31省、235个城市。
杨惠妍，图据碧桂园财报
而在碧桂园的“两翼”中，杨惠妍尤为看重“科技建造”。她曾称，“科技建造是碧桂园不同于其他企业的优势所在，未来要继续不断强化，真正在市场上打出一片天地。”
红星资本局注意到，杨国强此次再露面，向他汇报的工作人员身穿的荧光色马甲上即写有“科技建筑集团”字样。
截图自公众号“碧桂园”视频
公开资料显示，碧桂园组建科技建筑集团（现更名为腾越建筑科技集团有限公司，下称“腾越建科”），打造由建筑机器人、新型装配式、智能装备、BIM数字化等构成的智慧建造体系。
除了提到杨国强的动作外，碧桂园的公众号文章也介绍称，目前，腾越科技的业务遍布全国及马来西亚等海外市场，在建面积超1亿平方米，其中机器人施工面积超1000万平方米。同时，博智林室内喷涂机器人等建筑机器人产品已相对成熟，进入市场化推广阶段。
杨国强此次再露面，或是为女儿杨惠妍力推的“科技建造”搭台。
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碧桂园有点被恒大吓到了。最近一周，碧桂园动作频频，不求日后大富大贵，只求平平安安。况且，碧桂园身后的杨氏家族已经拥有泼天的富贵。对杨氏家族而言，守得住这财，要全力去守，守不住这财，也要全力保住一家人稳稳当当地安全着陆。
丁玉梅出逃，许家印被捕，这是近在眼前的教训。中国房地产圈不能再出现第二个许家印，也不能再出现第二个丁玉梅。
碧桂园创始人杨国强原本早就退休了，把实际经营主导权交给了女儿杨惠妍。可危机近在眼前，许久不在媒体面前露脸的杨国强也站了出来，去了佛山的一个工地上，亲自指导施工。这虽然只是一个姿态，但这个姿态很重要。这在给公众传递一个信息：“他们杨氏家族不会跑，会积极承担责任！”
具体在操作上，杨氏家族紧急抽调3亿美元，以无息贷款的方式注入碧桂园。同时，杨国强的私人飞机也被紧急甩卖，套现偿债。在融创取得境外债重组成功后，碧桂园立马抄作业，打算照搬融创模式，先化解境外债。
对于公众最为质疑的资产转移问题，碧桂园总裁莫斌也主动做出了解释：“向公益基金会捐赠股份是从去年就开始策划的了，目的是为了公益事业有所保障，只不过时间点选得不好。”
不管这个股份捐赠究竟是出于什么目的，但莫斌出动来提这个事，那就意味着，杨氏家族不敢走丁玉梅的老路了，莫斌也害怕成为第二个夏海钧。莫斌在碧桂园的年薪曾仅次于同为房地产界的夏海钧，年薪超过1.3亿。但今年形势急转直下，莫斌自曝自己的年薪已经被砍到300万。这不是腰斩，是斩到脚后跟了。
不过，还有工资拿就很不错了。之前在碧桂园拿到的年薪也早就有好几个亿了，现在莫斌要做的是，跟碧桂园共渡难关。
碧桂园不敢躺平，也不能躺平。今年以来，碧桂园已经完成保交楼超过38万套，大约还有32万套需要交付。在2022年时，碧桂园就交付了楼房近70万套，今年的保交楼任务也是70万套。和恒大对比，碧桂园的情况相对好一些。
一是，国家出手，放松了房企融资，保交楼专项贷款有较多的空间。二是，碧桂园账户上的现金比较多，在2022年底时，碧桂园账上还有1475亿的现金。可2023年的中国房地产市场急转直下，让碧桂园现金流迅速走向紧张。虽然还谈不上现金枯竭，但碧桂园提前预警，把保交楼的钱先截留下来了，选择延缓支付供应商和境内外金融机构贷款。
用碧桂园自己的话来说就是：“我手里还有钱，但这些钱只够用来保交楼，其他钱多一分都没有了。”
这是碧桂园充分吸取恒大教训之后所采取的自保措施，也让碧桂园不至于像恒大一样，突然遭遇雪崩。在消债这块，碧桂园也有融创可以抄作业。
在队长看来，有恒大在前，有许家印在前，不管是碧桂园，还是别的房企，都不太敢往外面转移资产了。老老实实保交楼，用自己的个人财产做好无限兜底的准备，是最好的选择。
在这一点上，孙宏斌就看得特别开。他在融创刚爆雷时，就采取了一连贯的自救措施，押上自己的73.8个亿，都注入融创集团了。可孙宏斌在融创一共也就拿了106亿的分红，基本上是押上全部身家，与融创一损俱损，一荣共荣。
不过，融创的楼盘项目集中在一二线城市，基本盘比较好，孙宏斌是很有希望第二次咸鱼翻身的。杨惠妍家族从碧桂园拿走了420亿的分红，现在拿个人的钱来填坑，只是刚刚开始。
一个许家印，一个孙宏斌，怎么选？其实标准答案已经出来了。
卷款跑路，绝不会有好下场，勇担责任，力扛到底，还是可以平稳着陆的。钱是永远也花不完的，碧桂园并没有到山穷水尽的地步。碧桂园依然有机会渡过这一关，信守承诺，给千千万万业主一个五星级的家！