回顾历史，人们常常可以这么说，“美国生于债务”——一部美国通史，就是国债产生、发展的成长历史。而如今，美国10年期国债却似乎极有可能在2023年出现连续第三年的负回报，这在美国将近250年的历史上从未出现过！

美国银行(Bank of America)策略师们本周五表示，简而言之，这种情况以前从来没有发生过……

以Michael Hartnett为首的美银策略师在最新报告中指出，2023年迄今为止，投资者在10年期国债市场上的投资回报率为负0.3%，而在此之前的2022年和2021年，投资者在该债券上的投资回报率分别为负17%和3.9%。

以下是10年期美国国债的过去200多年历史上的年回报表现：



美国国债起源于美国联邦政府的成立。美国独立战争(1776-1883)期间，战时临时政府“大陆会议”承担部分中央政府职能，发行政府债务、货币，筹集战争资金。1789年，美国第一部《宪法》生效，联邦政府依据新《宪法》组建，并被赋予征税、借款、发行货币并“调节”其价值的权利。新组建的联邦政府，承接了“大陆会议”及战时各州的积存债务。这些历史债务构成了第一批美国国债。

美银策略师指出，由于美联储为遏制通胀而继续加息，今年债券的回报率再度受到了影响。

Hartnett和他的团队表示，“与2010年代相比，2020年代的总体情况是股票和债券回报率较低，考虑到政治、地缘局势、社会和经济趋势，我们预计这种情况将继续下去。”

美银策略师们还指出，美债的连年下跌，也反映了“自2020年新冠疫情以来，美国名义GDP增速(考虑到增长和通胀因素)惊人地增长了40%”。该行提供了以下图表：



就股市而言，美银分析师们表示，今年道琼斯工业平均指数的表现已经算较好，但自新冠大流行限制开始解除以来，股市反弹主要集中在美股，尤其是科技板块，相比之下全球市场的广度“糟糕得令人窒息”。广度是指积极参与到市场反弹的股票数量。

MSCI全球股票指数(MSCI ACWI)是23个发达市场和24个新兴市场的大盘股和中盘股的代表，其广度是2003年以来最差的。



在最近一周流入基金的资金方面，美银报告显示，其中103亿美元流入了股市，65亿美元流入了现金，17亿美元流入了债券，3亿美元流入了黄金。