本文来自微信公众号：金融橙 （ID：Me-Finance），作者：姜鑫，题图来源：视觉中国
7月3日，国家金融监管总局发布批复，注册资本565亿的瑞众人寿获批开业，将依法受让华夏人寿资产负债，承接机构网点及人员，全面履行保险合同义务。在瑞众人寿565亿元的注册资本金中，保险保障基金出资226亿元，占比40%。
就在前几日，承接天安人寿资产的中汇人寿获批开业，注册资本332亿元，其中保险保障基金出资66.4亿元，持股比例20%。
在业内人士看来，目前有20家保险公司偿付能力报告难产，其未来面临的风险尚不可知，不排除有个别险企触发救济的可能性。
被视为保险行业最后一道防线的保险保障基金的“家底”是什么情况？数据显示，截至2023年2月末，保险保障基金余额2038.33亿元。
出资中汇、瑞众占人身保险保障基金余额比例近四成
根据《中华人民共和国保险法》，保险保障基金是由保险公司缴纳形成，按照集中管理、统筹使用的原则，在保险公司被撤销、被宣告破产及监管认定在保险业面临重大危机，可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形时，用于向保单持有人或者保单受让公司等提供救济的法定基金。
2008年，中国保险保障基金有限责任公司挂牌成立，开启了保险保障基金市场化、专业化运作之路。
成立伊始，保险保障基金余额为149亿元，随着保险主体的增加，2022年时已增至2032.98亿元，增长了12.6倍。而据中国保险保障基金公司官网最新披露数据，截至2023年2月末，保险保障基金余额2038.33亿元。
保险保障基金官网还显示，自2011年委托资产管理业务上线运营以来，基金委托资产累计实现投资收益约55亿元，平均年化投资收益率超5%。
分不同主体缴纳情况来看，截至2022年12月31日，保险保障基金余额（汇算清缴前）2032.98亿元，其中财产保险保障基金1244.03亿元，占61.19%；人身保险保障基金788.95亿元，占38.81%。
认缴瑞众人寿和中汇人寿股权过程中，保险保障基金累计出资292.4亿元，占人身保险保障基金余额的37%。
此外，天眼查信息显示，保险保障基金的对外投资企业统计中出现了一家新成立险企名字——海港人寿保险股份有限公司（以下简称“海港人寿”），出资37.5亿元，持股比例25%。6月26日，国家金融监管总局下发了海港人寿的保险许可证。海港人寿注册地址与恒大人寿一致，业内人士预测其将“接盘”恒大人寿。
尽管保险保障基金成立时间并不短，但其参与的问题险企风险处置工作并不算多，直至最近几年。
数度出手救济问题险企
保险保障基金上一次出手，还是救助安邦保险。
2018年3月28日，原银保监会批复同意保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元。增资后，安邦保险集团维持注册资本619亿元不变。
2019年7月11日，原银保监会发布公告称，中国保险保障基金有限责任公司（负责保险保障基金的运营管理）、中国石油化工集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司共同出资设立大家保险集团有限责任公司（下称“大家保险”），注册资本203.6亿元。其中，保险保障基金为最大股东，认缴金额为200亿元，占比98.23%。
值得注意的是，在注资安邦保险、成立大家保险的处置中，保险保障基金尚待退出。
2021年7月19日，保险保障基金作为转让方在北京金融资产交易所挂牌转让大家保险集团98.78%股权（含中石化所持有的0.55%股权），挂牌转让价为335.7亿元，保险保障基金持股部分的挂牌价格约为333.8亿元。但最终并未显示成交。
在此之前，保险保障基金还曾救济过新华人寿和中华联合财险，这两家公司均是在被接管过程中迎来保险保障基金成为新股东，但目前均已实现退出。
2007年，保险保障基金首次被监管动用接管了新华人寿，先后购买了隆鑫集团有限公司、海南格林岛投资有限公司等所持的新华人寿股权，接手价格为5.99元/股，持股数约为4.6亿股，占新华人寿股权的38.815%，位居第一大股东。
2009年11月，保险保障基金公司宣布，将把新华人寿38.815%的股权一次性整体转让给中央汇金公司，交易价格为每股8.7元，比保险保障基金接手时的5.99元高出了2.71元，整个交易对价为40亿元。以此计算，保险保障基金在此次交易中盈利12.5亿元。
也是在2009年，保险保障基金临危受命出谋划策，出手救助中华联合保险。2010年4月，保险保障基金受托管理中华联合保险75.13%股份；2011年6月，国务院批复重组方案，保险保障基金获得中华联合保险57.4%股份；2012年3月，保险保障基金向中华联合保险注资60亿元，对其持股比例由57.4%上升至91.5%；2012年9月，中华联合保险引入战略投资者东方资产注资78.1亿元，东方资产以51.01%股份成为其第一大股东；2015年11月，保险保障基金将所持有的中华联合保险60亿股股份在北金所挂牌出售；2016年2月，原保监会批复同意辽宁成大、中国中车、富邦人寿受让这部分股份。
保险保障基金公司官网处置案例部分披露了2016年这笔转让情况，公司在北京金融资产交易所公开挂牌转让了其所持有的中华联合保险60亿股股份（持股比例39.19%），成交总价格144.05亿元人民币，较资产评估值溢价99.97%。2018年，保险保障基金又将其所持中华联合保险8.62亿股股份经批复转让给富邦人寿，这也标志着中华联合保险长达9年的风险处置工作正式告一段落。
潜在问题险企几何
2022年11月10日，原银保监会发布了修订后的《保险保障基金管理办法》（下称《管理办法》），新规自2022年12月12日起实施。
修订之后，保险保障基金筹集条款发生变化，将保险保障基金固定费率制调整为风险导向费率制；同时，将财产保险公司、人身保险公司的暂停缴纳上限分别由占公司总资产的6%、1%调整为占行业总资产的6%、1%。
目前，分四类保险业务来决定保险保障基金缴纳比例：
1. 非投资型财产保险按照保费收入的0.8%缴纳，投资型财产保险，有保证收益的，按照业务收入的0.08%缴纳，无保证收益的，按照业务收入的0.05%缴纳；
2. 有保证收益的人寿保险按照业务收入的0.15%缴纳，无保证收益的人寿保险按照业务收入的0.05%缴纳；
3. 短期健康保险按照保费收入的0.8%缴纳，长期健康保险按照保费收入的0.15%缴纳；
4. 非投资型意外伤害保险按照保费收入的0.8%缴纳，投资型意外伤害保险，有保证收益的，按照业务收入的0.08%缴纳，无保证收益的，按照业务收入的0.05%缴纳（业务收入，是指投保人按照保险合同约定，为购买相应的保险产品支付给保险公司的全部金额）。
《管理办法》的实施，与保险行业所面临的风险情况不无关系。2023年5月22日，国家金融监管总局官网发文披露了2023年第一季度保险公司风险综合评级结果，185家保险公司中，截至2023年一季度末，累计27家保险公司处于偿付能力不达标状态。而在上述不达标的险企中，有20家公司未正常披露偿付能力报告。
具体来看，财险公司中，大家财险、天安财险、易安财险、长安责任4家偿付能力报告难产。寿险公司中，除尚在推进风险处置工作的天安人寿、华夏人寿外，大家人寿、大家养老、和谐健康、富德生命、君康人寿、前海人寿、珠江人寿、上海人寿、恒大人寿、昆仑健康、中融人寿也未披露偿付能力报告。而信泰人寿、国华人寿、弘康人寿则未在偿付能力报告中披露风险评级。
2022年，中国保险保障基金公司官网曾发布《中国保险业风险评估报告2022》（下称《报告》）。《报告》提及了保险行业所面临的信用和市场、公司治理、资本不足等方面存在的诸多风险。例如提到信用风险上升，信用市场违约形势依然严峻，保险公司面临的信用风险有所上升，且信用风险的上升速度明显快于资产的增长速度。信用风险导致保险公司潜在损失增加，保险公司计提资产减值准备大幅增长。未来，信用风险压力将持续加大，保险公司因信用事件计提减值准备或成常态。
《报告》提到利差损风险加剧，在长期利率下行的环境下，以固定收益类投资为主的保险行业投资收益率将有所下降，到期资产和新增资产无法持续原有的收益率，但负债成本相对刚性，将导致利差逐步收窄，存在较大再投资风险和利差损风险。而资本不足风险方面，保险业资本供需不匹配将导致保险公司特别是中小保险公司资本压力增大。
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