随着时光正式步入4月，华尔街资深人士、摩根大通固收部门首席投资官鲍勃·米歇尔(Bob Michele)在周末向投资者发出了尖锐警告，提醒他们不要过度沉迷于市场高风险领域近期的涨幅。

米歇尔指出，在接下来的一个季度中，我们可能会看到风险资产上涨。你可能会感觉良好，但现实很快就会给你新的认识。

“如果说我们从过去的一个月时间里学到了什么，那就是市场风险可能随时出现，你不知道它会具体打击到哪里。但是一旦它袭来，你所拥有的所有资产都可能受到冲击。”

美国股市在经历了3月的超级风暴后第一季度收盘上涨，期间银行系统的压力以及通胀和利率前景的变化对市场构成冲击。主要股指一季度收盘均走高——标普500指数上涨了7%，为连续第二个季度上涨。纳斯达克综合指数上涨了17%，为2020年以来最大的季度涨幅。

与此同时，垃圾债券本周也持续反弹，由于市场猜测美联储甚至可能在今年晚些时候降息，利差和收益率都有所下降。

年内经济衰退已不可避免

尽管米歇尔预计美联储可能将会从9月开始降息，但他表示，许多投资者（包括他自己）现在正在谨慎地清理其投资组合，只持有那样能够在经济衰退中承受压力或受益的资产。

“我们认为在年底之前出现经济衰退已经是不可避免的，”他指出。

米歇尔认为，美联储的加息和量化紧缩已经解决了通货膨胀中最棘手的问题，投资者很快将看到这些政策对经济的累积负面影响。

他预计，“当痛苦袭来、当我们陷入衰退时，我们预计高收益信贷利差将比美国国债高出800(基点)。违约率可能高达6%左右。”

这位摩根大通策略师还表示，许多投资者已经在从一些信贷领域撤出，反映出流动性和贷款方面出现的收紧。

“我昨天给五个客户打了电话，他们的疑问都是关于：我们的投资组合中有什么？我希望利用下一个季度来梳理我们的投资组合，并努力确保我们拥有最优质的借款人，”米歇尔称。