从数据上来看，可以说“不好看”！
制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.0%、46.7%和47.1%，均有所滑落，已经非常接近4月份的低点。
这说明了啥？
PMI其实比PPI还有代表性，因为制造业采购经理指数包含：订单情况、生产情况、供应商情况、雇员、价格在内的几乎全产业链要素，对当下制造业的生产经营情况会更真实。
而PMI走成这样，只能用两个字来形容“疲软”！
尤其值得注意的是，11月份制造业PMI降至48.0%连续两个月低于临界点，制造业下行的趋势愈发明显。
为啥在“放水”的背景下会出现这样的情况？
我们先来看指数传递的信息。
信息一：需求不足
从统计局数据上来看，生产指数为47.8%，比上月下降1.8个百分点，换言之——既有订单减少；
新订单指数为46.4%，比上月下降1.7%，其中新出口订单指数为46.7%，比上月下降0.9%，也就是说——新增订单也在减少。
综合来看，国内外市场都存在需求不足的情况，导致制造业开始缩产。
信息二：价格降低
统计局数据显示，出厂价格指数为47.4%，较上月降低1.3%，产品出厂价格总体水平继续回落。
也就是说，不仅订单减少，价格也在回落，这反应产能过剩。
这意味着，如果供给关系再不改善，那么惨烈的价格战或将打响。
信息三.信心不足
生产经营活动预期指数为48.9%，较上月下降3.7%，这反应了制造业市场预期总体有所回落。
尤其值得注意的是行业分化严重：
纺织、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业生产经营活动预期指数均低于43.0%，这说明企业信心严重不足。
而农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业PMI和生产经营活动预期指数继续位于景气区间，市场需求保持增长，企业对行业发展较为乐观。
为啥会出现这样的情况？
我认为主要是流通环节出现了问题，这导致了供给和需求的错配。
这个是今年一直存在的问题。
比如，近期媒体报道的，这个地方几十万吨蔬菜运不出来、那个地方牛羊来不及转移等等，都是这个问题的缩影。
农副产品充其量，只能算是物流问题的一个缩影。
对于当代商业，一个环节的错配，就会导致上下游的错配。
试想一下，双11某个商家，手握上万订单，但仓库被封控，导致发不了快递，会发生什么？
对应到外贸行业，这个现象特别明显。
尽管外贸的成交额看起来还正常，但这其实是因为通胀，以及中美汇率倒挂所造成的，但商品成交量已经有了明显回落。
从近日媒体报道“大量的空柜堆积在码头，对港口管理疏解带来压力”就可以看出，如今的外贸行业的冷清。
尤其要注意的是，外贸作为我们经济的三驾马车，其上下游庞大的产业链养活了很多人。
如今拐点已过，意味着不需要这么大的产能，自然就会反映在生产端要求的降低，从而波及整个链条上的用工和上游原材料需求，这显然对PMI的表现影响是比较大的。
最后就是大环境的影响
最近国内外一系列事情，包括但不限于美国CPI超预期、人民币强势、国内降准，允许房地产企业上市，以及对疫情的管控措施等等，都对当下局势产生了影响。
但总体来看，全球同此凉热。
现在欧美要么继续加息增加企业融资成本，进一步打击各种需求，通缩放大；要么转鸽大概率会产生滞涨。
如果欧美发生衰退，那么我们明年的外贸情况可想而知。
综上，我们的关键问题在于——如何打通市场中间壁垒，形成真正的“内循环”体系，达到改善居民收入的目的。
我一直有个观点，不解决居民收入的放水，只能是少数人的狂欢。
综上，从11月PMI数据上来看，经济形势并不乐观，大家要做好准备。
其实我一直有个疑问，为啥要到“最危险的时刻，才发出最后的吼声？”“早干嘛去了？”
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中国官方周三（11月30日）公布的数据显示，中国制造业和服务业在11月继续萎缩，创出今年四月份以来的新低，使本来就不被看好的经济前景更加暗淡。
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11月的综合PMI产出指数为47.1%，比十月份低了1.9个百分点。
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